這件事將擾動A股

今天又到周一，本周只有兩個交易日，不過周末公布的數據可能會擾動這兩天的股市。

一、反內卷被印證

8月份規模以上工業企業利潤兩位數增長，由7月份下降1.5%轉為增長20.4%；

但8月份工業企業營業收入增長1.9%，較7月份加快1.0個百分點。

雖然有去年8月基數低的原因，但利潤大幅高于營收增速，這就說明不僅僅是基數的問題。

經過拆分，能看出，一部分歸咎于利潤率回升，這是反內卷帶來的。

另一部分歸咎于降本增效。比如，降低費用，裁員等等。

于是，我們還觀察到，上游改善明顯，下游不少行業則有所惡化。

這事就比較有意思了，既然反內卷的效果被數據證實了，那么股價會走超預期的路線，還是買預期賣現實的路線呢？

短期內，股價的走勢是隨機的。

我們更應該看看中長期會怎樣？

二、物價回升是遲早的事

供給端反內卷取得了效果，就會加快物價回升的節奏。

物價回升這事，市場的預期很低。

這才是值得關注的事。

更值得關注的是，供給端有了結果，而美聯儲也開啟第二輪降息，那么四季度出臺一些提振內需的政策，應該值得期待。

三、美聯儲降息再度升溫

上周五晚，美國公布了一系列數據，降息預期再度升溫。

8月，美國核心PCE是2.9%，預期是2.9%；

密歇根大學5年通脹預期是3.7%，預期是3.9；1年通脹預期是4.7%，預期是4.8%；

消費者信心指數是55.1，預期是55.4。

比較逗比的是，周四公布的是好數據，周五公布的是壞數據。

實際上這都是美國的套路。

就是用前后打架的數據來管理預期，防止出現羊群效應。

大勢是不會變的，那就是繼續降息。

很多時候，不要過度關注短期的數據變化，這些短期事件的噪音很多，很容易迷惑你。

上周五，由于川普的關稅戰和美聯儲降息降溫，股市有較大的擾動。

今天可能會消除這種擾動。

不過吧，臨近國慶，不少資金都要逃出避險。所以也很難說今天就會漲。

無所謂了，它愛漲不漲！

四、不要用微觀感受理解宏觀

工業企業利潤數據發布后，我看到不少人都很悲觀。

因為企業在降本增效，而且據傳，不少企業確實在降薪裁員。

但這是改革轉型的必經之路。

90年的國企下崗潮不也是這樣嗎？

當時代發生變化時，必然會有一部人員面臨失業和再就業。

科技革命和效率提高能解放出更多的勞動，原來生產一個商品需要100個人勞動1年，現在只需要50人勞動半年。

那么必然有75人暫時失業。

但新的崗位、職業和行業都在不斷孕育中。

假以時日，人們就會在另外一片領域里找到屬于自己的事業。

不少人微觀的體驗肯定很差，但這是宏觀的利好。

而我們做投資，看的應該是宏觀。

那些總是用自己體感做投資決策的人，往往都是冤大頭。

五、可能帶來風格切換

反內卷利好順周期板塊。

比如，剛開始搞反內卷時，連紅利指數都漲了一波。

但后來又回調了，因為市場認為發內卷起不到什么效果。就去猛炒科技了。

但現在被證實了，這就有可能帶來風格切換。

雖然科技未來還有空間，但短期漲多了，總是會回調的。

如果不回調的話，估計很多人都會被逼瘋。

這就是股市的有趣之處。

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