落魄巨頭等風(fēng)來(lái)：國(guó)美借勢(shì)，蘇寧守業(yè)

作者丨鐵手

編輯丨堅(jiān)果

封面來(lái)源丨Unsplash

曾幾何時(shí)，國(guó)美與蘇寧同為家電零售界的龍頭，一個(gè)以凌厲的資本運(yùn)作橫掃南北，一個(gè)以穩(wěn)扎穩(wěn)打的渠道建設(shè)深耕全國(guó)，黃光裕與張近東的雙雄對(duì)弈，也是商業(yè)教科書(shū)里最精彩的章節(jié)。

然而時(shí)過(guò)境遷，黃光裕缺席國(guó)美十年的發(fā)展，再回首已是物是人非；張近東深耕多年的蘇寧版圖，也在債務(wù)危機(jī)下不斷被拋售。人們恍然驚覺(jué)，雙雄遲暮，原來(lái)時(shí)代早已翻篇。

近日，黃光裕出現(xiàn)在氫能綠色交通生態(tài)建設(shè)大會(huì)上，宣布轉(zhuǎn)型氫能全產(chǎn)業(yè)鏈。但屢敗屢戰(zhàn)的黃光裕，是否真的能找到國(guó)美的第二增長(zhǎng)曲線，外界似乎并不看好。

無(wú)獨(dú)有偶，蘇寧近日也被推向了輿論風(fēng)口，先是旗下子公司因未履行付款義務(wù)，再一次暴露了母公司的債務(wù)危機(jī)；阿里系宣布對(duì)其減持，也引發(fā)了蘇寧股價(jià)的連續(xù)下滑。

兩艘曾引領(lǐng)行業(yè)的巨輪，如今正各自在風(fēng)浪中調(diào)整航向，但在新舊交替的時(shí)代洪流碾壓下，兩位商業(yè)大佬想要扭轉(zhuǎn)各自的命運(yùn)，恐怕也并不容易。

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家電雙雄殊途同歸

近幾年，阿里、京東等老巨頭一路高歌猛進(jìn)，拼多多、抖音、美團(tuán)等新玩家也在積極發(fā)力，不斷改寫(xiě)零售江湖的新規(guī)則。

相較之下，國(guó)美與蘇寧這對(duì)曾在零售江湖叱咤風(fēng)云的“雙雄”，如今卻盡顯落幕姿態(tài)。二者近年披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，更清晰映照出傳統(tǒng)零售巨頭在時(shí)代洪流中的掙扎與求變。

2024年，國(guó)美零售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.74億元，同比下滑26.7%，營(yíng)收規(guī)模僅為巔峰時(shí)期的零頭；全年凈虧損116.29億元，虧損同比擴(kuò)大15.63%。

自2017年起，國(guó)美已經(jīng)連續(xù)虧損八年。截至2024年末，其資產(chǎn)總值211.29億元，負(fù)債總值卻高達(dá)417.5億元，債務(wù)壓力巨大。

蘇寧的日子也同樣不好過(guò)。2024年，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收567.91億元，同比下滑9.32%，較2019年巔峰期2692.29億元的營(yíng)收，縮水近四分之三；凈利潤(rùn)為6.11億元，扭轉(zhuǎn)了自2020年以來(lái)的虧損態(tài)勢(shì)。

只是，跟蘇寧近千億元的債務(wù)相比，這點(diǎn)微薄的利潤(rùn)可謂杯水車(chē)薪。今年2月，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、 蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司破產(chǎn)重整案件信息；此外，蘇寧控股子公司南京蘇寧電子信息技術(shù)有限公司旗下有多筆逾期未履行的付款義務(wù)，也向外界暴露了蘇寧母公司尚未化解的債務(wù)危機(jī)。

因此，雖然今年上半年國(guó)美和蘇寧的業(yè)績(jī)略有回暖，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4869.3萬(wàn)元，暴漲230.03%；國(guó)美零售的虧損也收窄至13.46億元。

但在外界看來(lái)，兩大家電零售巨頭，只是吃到了國(guó)補(bǔ)的紅利，還遠(yuǎn)未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)。今年上半年，國(guó)美的營(yíng)收只有不到3億元，如此低基數(shù)的營(yíng)收規(guī)模，足見(jiàn)公司基本盤(pán)的乏力。

蘇寧雖然看似盈利，但大部分利潤(rùn)都補(bǔ)貼到促銷(xiāo)補(bǔ)貼中，今年上半年其歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損為8.65億元，可見(jiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有多激烈。

作為參考，今年上半年京東零售實(shí)現(xiàn)了3101億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)20.6%，環(huán)比增長(zhǎng)17.53%。誠(chéng)然，將京東與如今的國(guó)美、蘇寧放在同一維度對(duì)比，似乎有點(diǎn)不公平，但這種“不公平”正是商業(yè)世界的殘酷現(xiàn)實(shí)：弱肉強(qiáng)食，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

因此，盡管黃光裕“要用18個(gè)月讓國(guó)美恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”的豪言依然言猶在耳，但從這些年國(guó)美和蘇寧的一系列動(dòng)作來(lái)看，這昔日的“雙雄”早已無(wú)力在零售市場(chǎng)掀起風(fēng)浪。

對(duì)蘇寧而言，債務(wù)是壓在公司頭上的一把利劍，如果不能解除債務(wù)危機(jī)，那么其接下來(lái)的探索都不過(guò)是“拆東墻補(bǔ)西墻”。近年來(lái)，蘇寧也一直致力于化債。

一方面，通過(guò)“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”瘦身。自從張近東于2023年重回一線后，其陸續(xù)退出了許多非核心業(yè)務(wù)，包括關(guān)閉PPTV、剝離天天快遞、退出國(guó)際米蘭等。

2024年8月，蘇寧以1000萬(wàn)元出售天天快遞的股權(quán)及債權(quán)；2022年，蘇寧以七折的價(jià)格將北京蘇寧生活廣場(chǎng)拋售給凱德集團(tuán)等。

另一方面，積極與“債務(wù)”達(dá)成和解。比如蘇寧以象征性1元的單價(jià)，出售了12家家樂(lè)福中國(guó)子公司股權(quán)，其也跟家樂(lè)福達(dá)成了債務(wù)和解，公司將增加約11.1億元的債務(wù)重組收益。

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越折騰日子越難過(guò)

目前來(lái)看，蘇寧除了積極化債之外，還通過(guò)進(jìn)一步聚焦主業(yè)，讓公司從“止血”階段逐步邁向“造血”新階段。有趣的是，在蘇寧努力“省錢(qián)”的同時(shí)，國(guó)美卻變得格外“燒錢(qián)”。

2021年，國(guó)美將上線多年的“國(guó)美在線”更名為“真快樂(lè)”，定位為娛樂(lè)化社交購(gòu)物平臺(tái)，希望借此推進(jìn)零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。據(jù)悉，國(guó)美當(dāng)年為了推廣“真快樂(lè)”APP，投入近10億元的費(fèi)用。

但“真快樂(lè)”APP不僅沒(méi)能給國(guó)美帶來(lái)業(yè)績(jī)助力，反而淪為了消費(fèi)者的吐槽對(duì)象，尤其是售后階段出現(xiàn)的不發(fā)貨、不退款、延遲發(fā)貨等問(wèn)題，更讓它飽受詬病。

不過(guò)，在電商領(lǐng)域遇挫之后，黃光裕依然屢敗屢戰(zhàn)。2022年，國(guó)美宣布啟動(dòng)直播模式，并搭建了全國(guó)門(mén)店直播網(wǎng)絡(luò)，在公司內(nèi)部開(kāi)始孵化直播網(wǎng)紅達(dá)人和賬號(hào)。

2023年，“真快樂(lè)”APP更名為“國(guó)美”，還嘗試融合“元宇宙”概念，進(jìn)行24小時(shí)不間斷的虛擬數(shù)字人直播等。但這些努力，依然未能讓國(guó)美APP實(shí)現(xiàn)出圈。

此后，黃光裕似乎不再執(zhí)著于家電零售業(yè)務(wù)，其在2023年7月為國(guó)美超市站臺(tái)，宣稱(chēng)覆蓋家居家紡、日用百貨、美妝護(hù)膚、食品酒水等多個(gè)類(lèi)目，并計(jì)劃在3年開(kāi)出萬(wàn)家門(mén)店。

在這之后，黃光裕更是不斷跳出原來(lái)的舒適圈。去年12月，黃光裕卻高調(diào)宣布進(jìn)軍汽車(chē)流通領(lǐng)域，計(jì)劃創(chuàng)建“國(guó)美車(chē)市”并打造成汽車(chē)銷(xiāo)售新勢(shì)力，在全國(guó)實(shí)現(xiàn)百城千店的目標(biāo)。

近日，由黃光裕間接持有80%股權(quán)的國(guó)美氫能實(shí)際由國(guó)美控股集團(tuán)正式成立。此后，黃光裕便以國(guó)美氫能董事長(zhǎng)的身份出席“氫能綠色交通生態(tài)建設(shè)大會(huì)”，他表示“國(guó)美正式入局氫能產(chǎn)業(yè)，從制氫到整車(chē)運(yùn)營(yíng)，我們要做全產(chǎn)業(yè)鏈的參與者。”

不過(guò)，盡管?chē)?guó)美的新業(yè)務(wù)四面開(kāi)花，卻沒(méi)有哪一個(gè)業(yè)務(wù)能夠真正跑出，既沒(méi)能在消費(fèi)者心中建立起清晰的認(rèn)知，也沒(méi)能助力國(guó)美主業(yè)的發(fā)展，一系列的跨界探索也被認(rèn)為是舍本逐末。

在外界看來(lái)，國(guó)美若連深耕二十余年的家電零售主業(yè)都難以做好，那么當(dāng)它踏入一個(gè)全然陌生的領(lǐng)域時(shí)，又憑借什么底氣能比該領(lǐng)域原有的競(jìng)爭(zhēng)者做得更出色呢？

這個(gè)問(wèn)題的答案，國(guó)美也在尋找。以國(guó)美氫能為例，“國(guó)美系”主要負(fù)責(zé)商業(yè)資本和運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，技術(shù)則由另外兩大股東北京氫源芯能和北京氫和科技負(fù)責(zé)。

或許，在黃光裕的設(shè)想中，國(guó)美的招牌能夠持續(xù)吸引更多的投資者和合作客戶(hù)，國(guó)美的200多家線下門(mén)店，也可以改造成體驗(yàn)店，或者和加氫站合作。

但從線下零售到汽車(chē)銷(xiāo)售，再到如今的氫能重卡，國(guó)美想要抓住機(jī)遇，僅憑一腔熱血是不夠的，企業(yè)能否打通從技術(shù)落地到商業(yè)變現(xiàn)的全鏈路，找到可實(shí)現(xiàn)的商業(yè)模式，這才是關(guān)鍵。

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一個(gè)時(shí)代的落幕

無(wú)論是過(guò)去還是現(xiàn)在，國(guó)美和蘇寧都不缺風(fēng)口。曾經(jīng)，蘇寧以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的方式，讓業(yè)務(wù)版圖遍布文娛、體育、金融等多個(gè)領(lǐng)域；如今，國(guó)美也躬身入局，追逐元宇宙、電動(dòng)車(chē)、新能源等每一個(gè)新的市場(chǎng)熱點(diǎn)。

但最終，兩位昔日的王者，誰(shuí)也沒(méi)有做出好成績(jī)。究其原因，巨頭跌倒，往往不是餓死的，而是撐死的。

一方面，國(guó)美和蘇寧都有拓展業(yè)務(wù)的雄心，卻沒(méi)有足夠的管理人才和執(zhí)行魄力，導(dǎo)致新業(yè)務(wù)探索變得虎頭蛇尾，最終不了了之。

這些年，黃光裕和張近東作為兩大品牌的精神領(lǐng)袖，創(chuàng)始人意志非常強(qiáng)勢(shì)，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部人才出現(xiàn)斷層。再加上大部分職業(yè)經(jīng)理人“不犯錯(cuò)”的工作原則，使得企業(yè)逐漸出現(xiàn)了“大企業(yè)病”，內(nèi)部改革和創(chuàng)新的阻力越來(lái)越大，最終就會(huì)漸漸失去市場(chǎng)活力。

另一方面，國(guó)美和蘇寧也缺乏對(duì)企業(yè)發(fā)展的敬畏之心。企業(yè)探索新業(yè)務(wù)是順應(yīng)市場(chǎng)變化、尋求第二增長(zhǎng)曲線的必然選擇，但這一切應(yīng)該基于企業(yè)自身的業(yè)務(wù)基因來(lái)推進(jìn)，而不是盲目地跟風(fēng)拓展邊界。否則當(dāng)企業(yè)主業(yè)不穩(wěn)時(shí)，副業(yè)不僅難以突破，還很可能會(huì)拖累主業(yè)。

目前來(lái)看，盡管這些年蘇寧和國(guó)美做了不少努力，但要恢復(fù)往日的市場(chǎng)地位，恐怕是希望渺茫。因?yàn)椋侥愕耐皇峭校菚r(shí)代更迭的新規(guī)則。

談及國(guó)美和蘇寧衰落的原因，外界普遍都認(rèn)為是兩大巨頭沒(méi)有跟上電商市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，但真的只是如此嗎？

以蘇寧為例，雖然其較京東、淘寶的崛起晚了不少，但放眼如今的電商市場(chǎng)，既有拼多多這樣的后起之秀，也有抖音、小紅書(shū)這樣的內(nèi)容平臺(tái)在反復(fù)試錯(cuò)。

因此，對(duì)國(guó)美和蘇寧來(lái)說(shuō)，錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)節(jié)奏固然可惜，但即便重來(lái)一次，企業(yè)是否具備適配的文化體系，足以支撐電商基因從萌芽走向成熟，這才是決定成敗的根本。

成長(zhǎng)于傳統(tǒng)零售時(shí)代的國(guó)美和蘇寧，其經(jīng)營(yíng)模式的本質(zhì)是以門(mén)店為核心載體，在“強(qiáng)客流支撐高周轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)的釋放與供應(yīng)鏈的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。

這種模式在商品稀缺、消費(fèi)需求單一的年代所向披靡，企業(yè)只需要打造足夠多的流量入口，就能夠在供應(yīng)鏈上占有更高的話語(yǔ)權(quán)，通過(guò)賬期控制形成資金沉淀。

但當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)撕開(kāi)了信息壁壘，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的任一環(huán)節(jié)都能自由流通和對(duì)接，以阿里、京東為代表的新零售玩家，就能通過(guò)技術(shù)和數(shù)據(jù)的整合，實(shí)現(xiàn)更高效率的供需匹配。

在這一背景下，傳統(tǒng)零售模式供需響應(yīng)滯后的短板也暴露無(wú)遺。如今，美團(tuán)、淘寶閃購(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)30分鐘送萬(wàn)物；京東供應(yīng)鏈已經(jīng)串聯(lián)起衣食住行用；抖音、快手、小紅書(shū)等后浪，也在積極深耕本地生活，用戶(hù)已經(jīng)習(xí)慣并依賴(lài)這種“場(chǎng)景全面覆蓋”的零售生態(tài)閉環(huán)。

當(dāng)零售巨頭的生態(tài)閉環(huán)跑得越來(lái)越快，國(guó)美、蘇寧也就成為了這場(chǎng)效率革命中的“落敗者”。它們的衰落也印證了零售業(yè)的永恒法則：唯有效率與適應(yīng)力才能基業(yè)長(zhǎng)青。

曾經(jīng)，國(guó)美和蘇寧一同起高樓，宴賓客；如今樓塌人散，只余等待下一個(gè)風(fēng)口。

幸好的是，零售的本質(zhì)從未改變，考驗(yàn)的一直是誰(shuí)能以?xún)?yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、高效的服務(wù)和貼心的體驗(yàn)，滿(mǎn)足人們對(duì)美好生活的追求。這份本質(zhì)，是零售行業(yè)穿越周期的定海神針，也是國(guó)美、蘇寧們重新出發(fā)的底氣所在。