隆眾能化早讀：OPEC+增產且市場仍擔憂需求前景欠佳 國際油價下跌

◆隔夜市場

數據來源：交易所

9/19:OPEC+增產立場堅定，且市場依然擔憂需求前景欠佳，國際油價下跌。NYMEX原油期貨10合約62.68跌0.89美元/桶，環比-1.40%；ICE布油期貨11合約66.68跌0.76美元/桶，環比-1.13%。中國INE原油期貨2511合約跌5.1至491.2元/桶，夜盤跌7.6至483.6元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國務院總理李強主持召開國務院常務會議，研究關于在政府采購中實施本國產品標準及相關政策，強調要對各類經營主體一視同仁、平等對待，切實保障公平競爭。會議討論并原則通過《中華人民共和國銀行業監督管理法（修訂草案）》，決定將草案提請全國人大常委會審議。

◎國務院新聞辦公室將于9月22日（星期一）下午3時舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會，請央行行長潘功勝，金融監管總局局長李云澤，證監會主席吳清，外匯局局長朱鶴新介紹“十四五”時期金融業發展成就，并答記者問。

◎國家外匯局介紹，8月我國外匯市場平穩運行，企業、個人等非銀行部門跨境收支1.3萬億美元，同比增長8%。跨境資金凈流入32億美元，銀行結售匯順差146億美元。外資總體凈買入境內股票和債券。

◎商務部披露，1-8月，全國實際使用外資金額5065.8億元，同比下降12.7%。電子商務服務業、航空航天器及設備制造業、化學藥品制造業、醫療儀器設備及器械制造業實際使用外資分別增長169.2%、37.5%、23.2%、19.2%。

◎日本央行決定維持基準利率在0.5%不變，連續第五次按兵不動。審議委員高田創、田村直樹持異議，認為應該加息25個基點至0.75%。日央行同時宣布啟動ETF和房地產投資信托減持。日本央行行長植田和男稱，若經濟和通脹預測實現，未來將繼續加息。

◎英國8月預算赤字達180億英鎊，創下五年來同期最高借貸紀錄，遠超經濟學家預期。表明在11月財政預算案發布前，英國公共財政正處于岌岌可危的狀態。

◆行業快訊

◎國內外局勢復雜多變 液化氣行業機遇與挑戰并存

雖然下游產能的投放帶動液化氣需求增長，但供應量亦有回升。進口氣隨著PDH裝置投產體量持續增加，國內液化氣供應也在生產企業投產的影響下逐年增長。未來液化氣市場將持續面臨供需雙增的局面，國際局勢的變動對國內市場影響加劇，且隨著中東以及美國的進口資源成本的攀升，低價的俄羅斯資源備受青睞，越來越多的業者進軍或意向進軍俄氣。低價與高價并存，供應與需求增長，未來國內液化氣市場將再度處于尋求需求供需平衡階段。國內外環境復雜多變，對液化氣行業是一種挑戰也是機遇。

◎國內瀝青市場穩中偏弱 區域走勢分化明顯

預計下周瀝青現貨市場維持低價堅挺、高價承壓走勢為主。供應端來看，預計下周中國瀝青煉廠產能利用率增加4.9%至41.2%，下周期河南豐利有復產計劃，加之山東金誠、東明石化、山東勝星以及中化泉州穩定生產，帶動產能利用率增加。需求端來看，北方國慶節前趕工需求將有一定的支撐，性價比較高資源出貨順暢，尤其部分終端改性客戶拿貨積極性尚可，南方部分地區短期降雨將對剛需有所阻礙。成本端來看，國際原油寬幅震蕩，瀝青成本端支撐一般。

◎高溫淡季結束 期待金九銀十體現

10月份工作日較少，合約戶會加快出貨節奏，且有新增裝置即將投產，加重市場觀望情緒，四季度丙酮產量高達90萬噸以上的水平，因此來自供應端的壓力依舊存在。需求端雖有新增裝置計劃投產，或會出現時間錯配的問題，故總體來看，四季度丙酮市場價格再度下行的空間不大，但上行困難。

◎成本獲得支撐 周內PX價格上漲

預計下周PX市場震蕩為主，由于前期PX加工費下跌過快，同時下游PTA開工率進一步提升，需求增加，PX市場繼延續去庫，因此預計下周PX加工費持續下跌空間不大，考慮油價偏弱，預計PX絕對價格震蕩為主，在835美元/噸CFR中國附近運行。成本面：預計下周國際油價呈下跌趨勢，WTI或在61-64美元/桶、布倫特或在65-68美元/桶的區間運行。預測下周油價趨勢的核心邏輯是：OPEC+處于增產進程中，產量維持高位，供應過剩風險增強。供應端：下周大連福兩套共計140萬噸檢修、天津石化30萬噸PX裝置檢修重啟，預計PX周度產量73.57萬噸。需求端：國內福海創等大型裝置有重啟計劃，其余裝置多維持穩定，總體來看產量維持增長態勢。預計下周周度產量在145.05萬噸附近。

◎成本下行 或影響BOPP新單成交

全球經濟欠佳，需求增長中樞下移，主要消費地區原油庫存將呈累庫趨勢。疊加地緣局勢暫未升級惡化，油價或偏弱運行；PP供應端或存增量，期現價格走勢多疲態整理，下游行業開工多穩步提升，短期BOPP成本面或偏弱整體為主。BOPP前期檢修裝置或存恢復，根據往年十一假期來看，部分膜企裝置或于節前陸續進入檢修，市場供應或存減少預期。中秋、國慶在即，消費者出行及消費活動或給予包裝業存在一定消耗，帶動BOPP需求跟進，但膜價重心若繼續下行，加之場內存新增投產預期，屆時或影響下游整體補貨心態。

◎供應面趨于寬松 丙烯腈市場再度走弱

隨著供應面轉為寬松狀態，業者對10月市場預期也逐漸偏悲觀。目前消息面來看，10月份供應量將進一步增加，浙江石化及撫順石化均有恢復預期，山東部分廠家或將增產，屆時行業產能利用率或超過75%接近80%附近。需求面盡管亦有增長預期，但實際消費增量仍有限，且出口商談情況亦不樂觀，因此10月份預計國內供需差再度擴大，加上十一長假帶來的一定累庫壓力，丙烯腈市場將繼續承壓走弱。

◆產業動態

◎商務部召開汽車后市場發展暨汽車流通消費改革工作座談會。下一步，商務部將會同有關部門推動清理汽車后市場消費領域限制性措施，進一步釋放汽車后市場消費潛力。

◎工信部等三部門聯合印發《輕工業穩增長工作方案（2025—2026年）》，圍繞強供給、促消費、穩出口、優生態、增動能等五大任務，提出到2026年推出300項升級創新產品，再培育10個規模超千億元的特色產業集群。

◎工信部將研究編制《“十五五”新型電池產業發展規劃》，積極探索區域協調發展模式，引導各地區因地制宜，差異化、特色化開展鋰電池產業規劃布局，防范低水平重復建設。

◎上海優化調整房產稅政策，對于持居住證的人才，以及居住證滿3年的居民家庭，首套房免稅，人均60平方米以內的二套房免稅。同時，外地戶籍在獲得二套房購房資格后，其稅費政策和本地戶籍的口徑保持一致。

◆財經日歷

周一（9月22日）

09:00 中國9月一年期貸款市場報價利率LPR(%)

15:10 中國9月22日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:10 中國9月22日上期所每日倉單變動-銅(噸)

18:00 英國9月CBI工業訂單差值(0922-0929)

22:00 歐元區9月消費者信心指數初值