第一性原理練看破：管理層還會呵護這輪牛市多久？

今天下午我和學生的討論很有意思，分享給大家。

我們討論了兩個話題：

1、 如何練觀察力，并上升到戰略勘破？

2、 第一性原理對看破能力有什么具體幫助？

首先我們回顧一下馬斯克版本的“第一性原理”。

馬斯克的第一性原理（FirstPrinciples Thinking）是一種解決問題和創新的方法論，它強調回歸到最基本的真理和事實，從最基本的事實出發重新構建思考問題和解決方案。

第一性原理的思考方法通常包括以下幾個步驟：

1、 分解問題：將復雜問題分解為最基本的組成部分。

2、 質疑假設：對所有假設提出質疑，包括那些被普遍接受的假設。

3、 分析事實：基于最基本的事實和數據進行分析，而不是基于傳統或共識。

4、 重構解決方案：基于分析結果，重新構建和設計解決方案。

我們用當下的熱門話題——中國A股牛市，來結合，做具體案例分析。

問題：管理層還會呵護這輪牛市多久？

前提假設必須成立，即中國A股的牛市，是自然經濟狀況的反映，還是有一定管理引導的結果？

很明顯，它是一個蘊含利益重新分配的結果論證。

是否反映經濟客觀狀況，排在第二位考慮。

進一步分析：如果經濟反饋失真，投資者是否承認結果？答案是承認的，愿賭服輸。

我們結合幾個典型個股來進行看破。

首先這輪牛市起于軍工股，典型代表“長城軍工”。

管理層有兩個心思：

1、 拉起個別個股，集中“賺錢效應”，吸引2萬億居民存款轉化投入股市；

2、 既要資金數量的牛市，又要投資效率和質量的牛市。具體表現為，耐心呵護“慢?！?，監督管理“快?！保莺輭褐啤隘偱！薄?/p>

所以，當“長城軍工”一騎當千，殺出重圍時候，管理層沒有出手；股票連續拉出6根大陽線時候，也沒有出手。

但是，一旦軍工股份影響指數了，管理層就壓住“瘋?！眰€股，“長城軍工”就要停牌和整改了，這不是以個別公司董事會意志為轉移的。

因為中國這輪牛市，是要進行深刻的經濟調整，觸發政治和經濟的國際再分配。

牛市從去年“924”國家隊打埋伏開始，各個板塊都輪動過一圈了，出現了明顯的節奏效應。

緊隨軍工股，起來的是半導體，“寒王”來了。

我個人對寒武紀的財務了解不多，看營收增長很快，但這個速度無法對應估值的飆升。它不值這個股價。

只能理解為寒武紀是恰逢其時，生在了一個好時代，國家需要一支中國股票來對抗英業達。實際上的財務報表，是無法支撐這么高的市盈率的，或者稱之為“市夢率”更合適。

明明股價已經發瘋，但管理層為什么不直接壓“寒王”？

里面有復雜的動機：

去年924，國家隊潛伏半導體，這個板塊沒什么好選的，故大家都扎堆在了寒武紀，籌碼過于集中了。

今年爆發以后，“寒王”周圍云集著既得利益者，讓國家無法對其下狠手。

這種領導型的股票，能不停牌就不停牌，管理層反而考慮得比企業多。

耽擱了科技股募資的需求，后面還有摩爾線程等企業要上市，要誤了中美科技戰的大勢，反而管理層自己要被更高級別的監管層摘了烏紗帽。

還有一點，寒武紀自己很識時務，主動預告了風險提示，特別懂事。董秘葉淏尹女士懂管理層，主動下了臺階。

由此，樹大招風的“寒王”，避開了天雷。

管理層為了證明自己不是無所事事，毫無業績，轉而盯上了板塊的第二名，芯原股份，它停牌了。

從這幾個具體動作（都是基本事實出發來推理），可得知：

管理層目前不打算中止股市牛市節奏，但對于個別領導型個股盯得比較緊，防止其影響綜合指數，渲染快牛情緒；

牛市以慢牛為主，個別板塊偶爾出現快牛和瘋牛，需要很快轉移注意力。

板塊輪動，最后還是集中到科技股。

套現的投資人，為了保住自己的收益，大概率還是去購買一線城市的房產，從而還是歸到了國家化債和為前期的土地財政背鍋。

既然這幾步都看破了，是不是我們作為“靈巧投資人”的定位已經出來了？策略也已經明晰了？