穿越低谷，這些眼科公司搶灘上岸

愛爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科，為關鍵詞

圖/視覺中國

No.1

眼科，民營醫療機構最主要的追逐地

“金牙、銀眼、銅骨”，眼科是醫療服務最賺錢的賽道之一。

眼科醫療服務的A股代表公司，為愛爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科。2025年8月底，這四家企業陸續發布半年報，整體交出了一份相對穩健的業績答卷。

從營收表現看，龍頭愛爾眼科繼續保持領先優勢，以115億元的體量領跑；華廈眼科、緊隨其后，營收突破21億元；普瑞眼科位列第三，營收過14億元；何氏眼科的營收規模相對較小，僅過5億元。

由此數據可見，民營眼科服務市場呈現“1絕對龍頭+X其余玩家”的競爭格局。

在經歷了新冠疫情、消費疲軟等挑戰后，上半年，這幾家公司營收重回穩健上升軌道，經營韌性凸顯。

這和中國有全球最多的眼病患者息息相關。中國近視患者人數已超6億人，屈光加白內障患者人數超7億人。

眼科疾病分為致盲類眼病和非致盲類眼病。致盲類疾病主要包括白內障、青光眼、眼底相關疾病等；非致盲類眼科疾病主要包括屈光不正（近視、遠視、散光、老花等）、干眼癥等。

據Frost＆Sullivan測算，2024年中國眼科醫療服務市場規模達2231億元，同比增長11.05%，其中民營機構市場份額占比42%，規模突破937億元。

屈光不正和白內障是最大眼病群體，也是眼科醫療服務的核心業務。2024年，屈光手術與白內障手術合計占整體市場的47%，前者市場規模達730億元，后者超339億元。

艾瑞調研結果顯示，消費者家庭年度總消費中，超六成消費者在包含醫療和非醫療在內的眼健康消費支出比例低于3%，可見消費者在眼健康領域的消費還有較大的釋放空間。

艾瑞分析師認為，2023年中國全體居民消費水平約34964元/人，預估人均消費總額中涵蓋醫療與非醫療的眼健康消費支出約能達到1202.76元，未來隨著消費者眼健康關注度的提升與消費意識的增強，居民的眼健康消費需求將會進一步得到釋放，眼健康消費支出也會進一步提升。

《2024 中國衛生健康統計年鑒》顯示，2023 年，中國眼科門急診人次增至1.57億人次；眼科專科醫院的執業醫師（包括助理）、護士人數分別提升至 2.47 萬人和 4.01 萬人，眼科門急診量及眼科執業醫生數量穩步攀升。

西南證券測算預計，2025年中國眼科醫療服務市場規模達到2521.5億元，2020年-2025年復合增長率16.0%，市場持續擴容確定性高。

在此背景下，民營眼科加速擴張步伐，構建廣闊的服務網絡，顯然能捕捉到大量需求。

No.2

愛爾眼科

眼科龍頭企業愛爾眼科（300015.SZ）披露2025半年報顯示，實現營業收入115.07億元，同比增長9.12%；歸屬于母公司的凈利潤20.51億元，同比增長0.05%；基本每股收益0.22元。

報告期內，公司實現門診量924.83萬人次，同比增長16.47%；手術量87.9萬例，同比增長7.63%。

愛爾眼科三大主營業務屈光項目、視光服務項目、白內障業務分別同比增長11.14%、14.73%、2.64%。

截至6月30日，愛爾眼科在境內的醫院達355家，門診部240家。財報顯示，愛爾眼科在境外布局 169家眼科中心及診所，逐漸形成覆蓋全球的醫療服務網絡。

愛爾眼科的策略是大舉收購，迅速擴大經營陣地。

公開資料顯示，截至2024年末，愛爾眼科納入合并范圍的子公司增至621家，相較上一年度新增149家，其中超90家是收購而來；2025年上半年收購三家公司，合計確認商譽約1.23億元。

其中的風險是，如果并購的標的資產經營狀況未達預期，愛爾眼科的經營穩定性或將受到不小影響。愛爾眼科想要消解潛在風險，需要將規模優勢轉化為技術優勢。

No.3

華廈眼科

華廈眼科(301267.SZ)披露的中報顯示，2025年上半年，實現營業收入21.39億元，同比增長4.31%；歸母凈利潤達2.82億元，同比增長6.20%。

華廈眼科表示，2025年上半年，公司核心競爭力與行業趨勢基本一致。期間，公司繼續推進眼科醫療服務的連鎖布局，進一步加強了其在全國的市場地位。

從細分業務看，其屈光項目收入同比增長13.75%，至7.89億元，眼視光綜合項目增長3.42%，至5.14億元。兩項合計貢獻約六成營收，對公司整體增長起到了支撐作用。這不僅反映了市場對高品質眼科服務的持續需求，也折射出青少年近視防控與成人視覺改善市場的雙重拉動。

公開資料顯示，華廈眼科是一家全國連鎖眼科醫院集團，公司主營眼科醫療服務，主要向眼科疾病患者提供各種眼科疾病的診斷、治療等眼科醫療服務，同時還從事為社會大眾提供眼疾、近視預防干預等工作。

截至上半年末，華廈眼科在全國49個城市開設64家眼科專科醫院，以及67家視光中心，輻射華東、華中、華南、西南、華北等廣大地區。

No.4

普瑞眼科

普瑞眼科(301239.SZ)發布2025年半年報顯示，上半年實現營業收入14.59億元，同比增長2.74%；實現凈利潤1466.75萬元，同比下降66.12%；基本每股收益0.0985元；加權平均凈資產收益率ROE為0.70%。

公司在2025年半年度報告中提到，整體需求增長放緩和行業競爭加劇對其營業收入增速造成了壓力，特別是在白內障項目上，受國家集中采購政策影響，營業收入面臨挑戰。

普瑞眼科表示，公司業務規模正處于加速擴張階段，公司近三年有17家醫療機構陸續開診，為公司未來業績持續增長打下堅實的基礎。但同時，新建醫院在運營初期，需要經歷三至五年的培育過程，期間承擔運營所必要的成本和費用在短期內對公司業績產生沖擊，導致整個集團利潤存在大幅波動的現象。

No.5

何氏眼科

何氏眼科（301103.SZ）發布2025年半年報顯示，報告期實現營業收入5.60億元，同比下降4.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4432.46萬元，同比增長84.19%；扣非后凈利潤3724.17萬元，同比增長52.91%。

公司表示，凈利潤增長主要得益于成本控制優化及運營效率提升。公司不進行利潤分配及公積金轉增股本。

截至報告期末，何氏眼科在全國共擁有127家眼科服務機構。

該公司指出，面對行業競爭加劇和醫保支付方式改革等方面影響，何氏眼科狠抓醫療服務“提質增效”，通過優化供應鏈、縮減銷售、管理費用等方式，顯著降低運營成本，同時持續優化業務結構，加大對高毛利的屈光業務與視光業務的投入和發展，盈利能力顯著提升。

何氏眼科于2024年底啟動了視光全國加盟連鎖項目，旨在打造新的利潤增長點。半年報顯示，2025年上半年新增簽約加盟商23家，累計已簽約53家。實現了在多省市的廣泛布局。

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