二季度利潤大漲20%，華熙生物改革初見成效

8月26日晚，華熙生物（股票代碼“688363.SH”）公布2025年半年度業績數據。財報顯示，今年上半年華熙生物營收22.61億元，同比下降19.57%；實現歸母凈利潤2.21億元，同比下降35.38%。

目前，華熙生物主要有三大主營業務，上半年，皮膚科學創新轉化業務實現收入9.12億元，同比下降33.97%，占公司主營業務收入40.36%。醫療終端業務實現收入6.73億元，同比下降9.44%，占公司主營業務收入29.77%。原料業務實現收入6.26億元，同比下降0.58%，占公司主營業務收入27.70%。

◤截自財報

從三大主營業務齊齊下跌來看，這仍舊是一份不理想的成績單。但是如果對比一季度的業績數據：營收10.78億元，同比下降20.77%，歸母凈利潤1.02億元，同比下降58.13%，第二季度的部分指標已呈現增長態勢。

二季度的營收11.83億元，以及歸母凈利潤1.19億元，相較于一季度數據均有所增長。并且與去年同期相比，二季度利潤漲幅超過20%。

今年以來，華熙生物深陷多種風波。5月，華熙生物與巨子生物的口水戰較量，拉開千億抗衰市場的王者科技成分卡位之爭。7月份，華熙生物又被前員工舉報財務造假和欺詐發行債券，公司選擇了正面硬剛。

在一連串的輿論之中，二季度以營業利潤回暖收官。此舉被視為趙燕大刀闊斧改革顯成效。今年二季度，趙燕的一系列改革開始，親自下場督戰，直接接手管理品牌與傳播管理中心、BM肌活、米蓓爾品牌。

值得一提的是，華熙生物上半年銷售費用為8.08億元，同比下降31.44%；銷售費用率為35.74%，比去年同期大幅下降6.19個百分點，已經是近5年來最低水平。華熙生物在中報中披露，公司第二季度銷售費用率同比下降12.46個百分點，可見公司在繼續壓縮銷售費用。

對比近五年（2021年-2025年），華熙生物的上半年業績數據，分別為19.37億元、29.35億元、30.76億元、28.11億、22.61億元，這一數據在2023年達到頂峰之后，已經連續三年出現了業績下滑。

而與華熙生物同為化妝品原料生產的領軍企業福瑞達，今年上半年的財報數據同樣不理想，福瑞達化妝品上半年營收17.9億元，同比降7.05%，歸母凈利潤1.08億元，同比降15.16%。

這表明，明星品牌與單品增長乏力對于公司的業績數據影響深遠。數據顯示，兩家公司都不同程度地依賴核心品牌或業務，如華熙生物的皮膚科學創新轉化業務大幅下滑10%，福瑞達的璦爾博士品牌營收驟降近三成，都對整體業績造成了顯著拖累。

此外，從上半年的市場來看，“燒錢換增長”的模式已然失效，特別在護膚品領域，線上流量紅利逐漸消退，獲取新客的成本持續攀升。福瑞達的銷售費用率較高，但營銷效率有所下降，自播投產比未達預期。華熙生物也提及已停止基于價格促銷的投流，希望重建投放模型。這都表明，以往依賴高額營銷投入驅動增長的模式正在經受考驗。

短期看，華熙生物上半年的業績并未扭轉，而在趙燕的三板斧改革之下，一些積極的東西正在顯現。

比如，在新品方面，華熙旗下的多款產品也正在給市場驚喜。夸迪懸油次拋精華2.0，采用了華熙生物在再生醫學領域的CT50專利技術，宣稱能從細胞微環境和細胞能量雙向調控入手，實現“細胞級抗衰”。“潤百顏·玻玻”與“潤致·緹透”（械III類水光針）兩款產品在2025年4月獲批，是國內首批明確用于“面部膚質改善”的合規械III類水光產品。

總體來說，2025年上半年，華熙生物在“提質增效”上狠下了一番功夫。新品推出體現了其深耕核心技術和推動產品合規化的努力，而依靠合成生物的強大平臺、加上積極的組織變革和卓有成效的降本增效，下半年，華熙生物或將迎來業績的反彈。