過度包裝！這家基金公司被官媒點名批評！

空殼產品翻倍暴漲，同泰基金的“起死回生術”，遭中證報點名批評！

2025年A股行情火熱之際，有一只本應被市場淘汰的基金，卻上演了一出魔幻現實戲碼。這出戲的主角是同泰基金，而它這套神奇的“起死回生術”，近日被中國證監會、銀監會、保監會指定的信息披露報紙《中國證券報》點名批評。

3月31日，在主要股指走勢平穩之時，同泰產業升級混合基金的凈值卻離奇暴漲68.73%。基民們紛紛涌入討論區探尋原因，而真相就藏在基金一季報數據中：

當天該基金被機構大額贖回0.76億份，當期資產變動率為-100%，期末凈資產僅剩不足1萬元，徹底成了“空殼基金”。

這場凈值“魔術”的原理并不復雜：當單一機構持有人（2024年年報顯示其持有100%份額）進行巨額贖回時，產生的贖回費會計入剩余的少量資產，進而導致凈值飆升。這本該是個風險警示信號，卻被同泰基金當成了營銷素材。

凈值出現異動后，同泰基金的操作堪稱“渾水摸魚”的典型案例。

在關閉個人申購通道三年后，因機構退出，單一投資者持有比例超50%的限制被解除，該基金次日便立刻恢復了個人投資者的申購通道。

當被“業績”吸引的投資者進入基金評論區追問真相時，同泰基金選擇了模糊回應。公司在5月26日姍姍來遲的“運作說明”中，將凈值異動歸因于“投資策略、組合配置、客戶申贖等多方面因素”，對贖回費這一關鍵原因絕口不提。一場流動性事故，就這樣被精心包裝成了基金經理王秀的投資神話。

為了讓這則“逆襲神話”更具可信度，同泰基金官方賬號“同泰基金e財通”重點展示“一年翻倍”的業績，宣傳同泰產業升級混合A過去一年的凈值增長率達117.64%，同期業績比較基準收益率為14.44%，對凈值異常的問題卻只字未提。

在天天基金網等平臺上，“養基狂賺小陳”“賽博理財孵化營”等賬號也在密集推送“6個月漲超90%”的內容，這些賬號主頁全是同泰基金產品的信息，疑似專業的“帶貨”團隊。

據業內人士向中國證券報透露，這類推廣早已形成產業鏈：擁有上萬粉絲的小V單條文案收費約2000元，大V費用更高，“搭橋”的MCN公司會從中收取服務費，部分基金公司甚至培養“機器人水軍”來營造投資熱潮。

但真實業績卻戳破了這層“皇帝的新衣”。剔除凈值異動影響后，該基金二季度的真實回報率為-0.29%，在偏股混合型基金中排名后三分之一；上半年20.38%的回報率雖能進入前9%，但與宣傳中“過去一年117.64%漲幅”相去甚遠——后者正是包含了3月31日的異常波動。

同泰基金的操作顯然與監管要求相悖。《推動公募基金高質量發展行動方案》明確強調“以投資者為本”，要求強化信息披露、規范業績宣傳。

但同泰基金卻反其道而行之，將短期異動包裝成長期業績，本質上是漠視投資者的知情權。

根據該基金合同規定，當基金資產凈值連續60個工作日低于5000萬元，或持有人數量連續60個工作日低于200人時，基金管理人需在6個月內召集基金份額持有人大會，表決是否終止基金合同（即是否清盤）。

一季度末，該基金遭大額贖回后，首次觸發了清盤線。

然而，經過宣傳包裝，二季報顯示，同泰產業升級混合A規模暴漲3996023%（約4萬倍），達到0.8億元，C類規模增長82萬倍，達到0.65億元。

總規模從不足1萬元飆升至1.45億元，成功擺脫了清盤危機。

一個疑問隨之產生：

是誰在二季度買入了這只業績平平的基金？半年報尚未披露持有人結構，但不明真相的散戶或許不在少數。

值得注意的是，截至8月8日，同泰基金官網披露的23只產品中，有8只規模低于5000萬元的清盤紅線。

其中，王秀、馬毅、陳宗超管理的多只產品常成為“迷你基”。此外，王秀管理的同泰金融精選連續三年年報顯示規模不足5000萬元，卻始終“帶病存續”。

“當基金規模太小時，常規銷售難以吸引機構，就會滿倉押注高彈性賽道。”某華北基金經理透露了這一行業潛規則。

通過押注短期熱門板塊沖擊業績排名，吸引互聯網流量申購。

王秀管理的同泰產業升級混合正是憑借二季度押注人形機器人賽道，再加上巧妙包裝，吸引了不少投資者申購，規模才從不足5000萬元增至1.45億元。

這并非個例。同泰旗下多只迷你基金集體更換賽道“標簽”：同泰新能源1年持有股票重倉可控核聚變標的；同泰慧利混合從軍工轉向短劇游戲；同泰行業優選股票豪賭AI應用。

就在市場還在消化其“復活術”時，同泰基金又拋出驚人言論。2025年7月，公司內部交流會《仰望10000點牛市星空》的PPT流出，為A股描繪了265萬億元的前景。

相關PPT圖片顯示，DDM模型公式為P0=D1/（r-g）。

模型一為零增長模型：2024年A股分紅金額為2.39萬億元，假設g=0，r采用wind全A指數發布至今的風險溢價中位數1.96%，則A股市值=2.39/1.96%=122萬億元，對比當前90萬億元總市值，有35%的上漲空間。

模型二為穩定增長模型：2024年A股分紅金額為2.39萬億元，假設股息增長率g=1%，r保持1.96%不變，則A股市值=2.39/（1.96%-1%）=265萬億元，對應指數有194%的上漲空間。

但這家高呼“萬點牛市”的基金公司，去年9月曾因拖欠1.5萬元電費被物業公告催繳。雖然后來稱是“誤會”，但這與其描繪的資本盛景形成了鮮明諷刺。

截至2025年中，同泰基金總規模僅77億元，在行業中排名第143位。6名基金經理管理48只產品（份額分開計算），人均管理8只的超負荷狀態，揭示了小基金公司的生存困境，這或許正是其劍走偏鋒的原因。