庫克感謝中國“國補”，誰獲利最大？

　　日前，蘋果公司公布了2025年第三財季（截至6月28日）的財報。數據顯示，蘋果本財季總營收達到940.4億美元，同比增長10%，創下自2021年12月以來的最大漲幅；凈利潤達244.3億美元。其中iPhone收入445.8億美元，同比增長13%，預估400.6億美元。其中，該季度中國區營收153.7億美元，同比增長4.4%，恢復增長。庫克在會議中特別提到，中國對部分設備提供的補貼幫助了蘋果在該地區的發展，“這項補貼確實適用于我們的部分產品，而且顯然有幫助。”

中國區的絕地反擊，核心在于"國補+降價"的雙重杠桿效應。根據京東、天貓等平臺數據，iPhone 16 Pro 128GB版本在618期間通過"官方降價2000元+國補500元"的組合拳，將價格壓至5499元，直接擊穿6000元補貼紅線，引發搶購狂潮。這種"降維打擊中端市場"的策略，使iPhone在二季度中國出貨量達1010萬臺，同比增長4%，其中Pro系列占比超60%。由于市場本身的承載力是相對有限的，用戶選擇了某一個品牌的機器就會舍棄別的品牌，此消彼長之后，自然是業績的增長。因為國補的刺激，也讓用戶選擇了出手的機會，蘋果迎合這種市場需求，及時做出價格的調整應對國補紅利。

眾所周知，國家針對6000元以下數碼產品的15%補貼（單件封頂500元），恰好覆蓋iPhone16基礎版和Pro入門款，使蘋果成為最大受益者。在多重優惠的刺激下，蘋果iPhone16系列的降幅達14.6%。IDC的數據顯示，中國用戶換機周期從31個月縮短至28個月，蘋果通過"以舊換新+補貼"組合，使老用戶換機比例出現明顯提升。

因為蘋果公司連續多個季度在中國市場出現業績下滑的趨勢，因此當國補政策出臺之后，蘋果就瞄著國補政策進行價格的調整。其中，蘋果官網首次接入國補系統，消費者在Apple Store購買指定產品時，可直接享受"頁面價-國補-教育優惠"三重折扣，這一措施使官網銷量同比激增120%。來自Counterpoint的數據顯示，2025年二季度全球600美元以上高端手機市場，蘋果以68%的份額穩居第一。此外，蘋果服務營收274.2億美元同比增長13%，毛利率高達75.6%。iCloud+訂閱用戶突破10億，App Store中國區收入在補貼刺激下增長18%。

雖然這個財季的業績不錯，不過，蘋果未來也存在著一些不確定性。其中供應鏈就是最大的變局。為應對美國關稅政策，蘋果加速推進"China+1"戰略，印度工廠的iPhone產能同比增長60%，2025年二季度對美出口額達44億美元，占印度總出口的28%。印度制造使蘋果每臺iPhone節省約15美元關稅，但高端機型仍需從中國進口60%的零部件，導致整體成本上升5%-8%。蘋果將美國市場30%的訂單轉移至印度，同時在中國保留50%的產能以滿足本土需求。但未來還有很多的不確定性，最終都會對蘋果銷量帶來影響。

尤其在AI市場，蘋果依舊是被詬病的焦點，一些專業AI技術人才的先后跳槽，也讓人們對蘋果的AI策略的未來并不看好。可以說，生成式AI領域的落后正在反噬品牌形象。Siri的AI功能被用戶吐槽"仍停留在2018年水平"，而華為、三星已推出支持實時多語言翻譯、文檔自動生成的AI助手。雖然蘋果希望借助印度市場能夠化解一部分中國市場的產能，進而在關稅方面有更多的騰挪空間。但是供應鏈的問題根本解決不了，印度工廠的良品率仍比中國低10%，iPhone 16 Pro在印度量產初期因攝像頭校準問題導致15%的退貨率。更嚴峻的是，印度政府正醞釀將手機零部件本土化率從35%提升至60%，這將迫使蘋果在2027年前完成供應鏈重構。

當庫克在財報會議上說出"感謝中國"時，他背后是一場精心策劃的全球戰略。蘋果用"國補+降價"激活中國市場，用"高端化+生態化"鞏固全球地位，用"供應鏈轉移+關稅博弈"應對地緣風險。不過，在中國市場重回增長是享受政策紅利的短期爆發，未來的持續性有待觀察。此外，在AI浪潮與地緣變局交織的時代，蘋果能否持續領跑，取決于其能否在技術創新、生態構建與全球布局中找到新的平衡點。