A股：19616億成交，主力砸707億，4大原因導致？周五怎么走？

導讀：好家伙，僅剩的情緒都給砸沒了，出什么事了？經過深入分析之后，我得出了4大原因：

1、昨天的會

2、談判僅僅只是展期

3、PMI導致了加速

4、借故而跌，本該如此

昨天午盤的跳水絕不是無的放矢，是有根據的，我一直在說要等兩件事兒，一是PMI，另一個是談判，昨天就已經等到了談判，也等到了重要會議，可是，在我看完三件事兒之后，心里一咯噔，但絕大多數股民看不懂，簡單解釋一下。

這三件事兒只能點到為止的聊，能懂就懂吧，用戶們見諒。按順序說吧，首先是會議，用一句話形容，叫作“上頭很樂觀”！

啥意思呢？對比一下表述，昨天說的是JJ指標良好，有活力有韌性，鞏固向好勢頭；4月底說的是“外部沖擊影響大”；去年7月說的是“需求不足，運行分化”。所以，昨天的表述是2024年以來最樂觀的一次。

反內卷、消費、地產和財政一個都沒提，意味著什么？意味著樂觀，意味著下半年潛在的降息降準基本沒了。但是，大家的體感真有這么樂觀嗎（現實很骨感）？

其次是談判，用兩個字形容，即“展期”！核心是“繼續推動展期”，注意，這事兒還沒確定，就算確定了又如何呢，展期90天？十月底又談？這種不確定性，換你會怎么應對？

第三，早上公布了7月的PMI，錄得49.3%，環比下滑0.4%。

我看了一下明細，生產指數50.5，環比降0.5；新訂單指數49.4，環比降0.8；原材料庫存47.7，環比降0.3；從業人員指數48，環比升0.1；配送時間指數50.3，環比升0.1，這些數據怎么理解？

簡單說，生產雖然環比下降，但還處于擴張區間，對應從業人員環比上升，然而原材料庫存下降，新訂單放緩，表明需求依然不足，結合前期眾多傳統行業的反內卷，帶來的是價格的大幅上漲，理論上可能出現需求的進一步走低。

結合上述三大原因，我得出了一個不想得出的結論：三季度的數據可能會進一步下滑，市場想要的可能大多都沒了，所以，這也就打掉了資金的預期。但是，你信不信我們的總量目標依然可以無懸念的完成？

再看第四點，什么叫“借故而跌，本該如此”？其實很簡單，從上周下半周開始，高位籌碼就在加速換手了，主力資金流出量開始放大，這兩天更是每天超700億的流出，這叫作場內機構看跌，但場外資金卻跑步入場，分歧巨大。

沒有前文的三大原因，也不妨礙場內資金的兌現放大，籌碼換手。

既然資金做出了選擇，那么現在的點位就沒什么值得多關注的，依然是跌不動也漲不動的節奏，但要注意，今天場內的拋壓很重，可一直看不到恐慌盤，所以周五或再度見到新低，我倒是希望能快速到位，回踩3536點附近的缺口，有恐慌盤的前提下，或是一個搶反彈的上車機會！

早盤的市場是分化巨大，主板稀里嘩啦，中小迎難而上，但是沒有賺錢效應，結構性非常突出，用早盤的話說，這叫作“業績線強者恒強”，但是，午后也給砸的稀里嘩啦的……

AI芯片：AI芯片早盤只能算一般，午后卻迎來了“破天富貴”，因為英偉達被約談了，原因是“H20算力芯片漏洞后門安全風險”。直白的說，這事兒利空英偉達本身及英偉達產業鏈，所以，通信行業午后開盤閃崩，硬生生從上漲近3%給砸綠了。

概念上，CPO和光通信模塊等板塊遭遇了放量砸盤。其次，這事兒利好國產替代，當然就是AI芯片了，譬如寒武紀和海光等。我覺得這事兒只要不是被禁，沒那么大影響！

廣告營銷：也算是迎來了“破天富貴”，因為政策利好來了。

有沒有聽過“投流稅”？給大家解釋一番，先看政策：今年10.1日起正式實施“電商投流稅”新規，“投流費用”統一視為廣告費和業務宣傳費，一般企業不得超過年度營收的15%，化妝品、醫美和飲料等行業則是30%，超出部分不得當年稅前扣除，需繳納25%的企業所得稅。

對大幅投流的企業影響有多大？以珀萊雅為例，其2024年營銷費用51.61億，占比營收47.88%，據說按照新規就得補稅12.9億，同時，還利空廣告公司。那利好誰？當然是廣告營銷了，為什么？因為這就需要精準投流工具，得依靠專業的MCN機構，才有可能精準投流、合理避稅。所以，易點天下能20cm漲停，這就是原因！

最后，反內卷遭爆錘，可能看到這里，大家都還是不知道原因，其實前文的4大原因里頭，會議和PMI就是反內卷熄火的原因。因為持續的殺跌，整個市場的情緒都幾乎被打沒了，過程中銀行還出來溜達了一圈，怪惡心人的……

1、成交額19616億

2、下跌股票4287家，漲停49家，跌停6家

3、主力資金砸盤707億

4、內資南下131億，北向資金成交額2567億

方向跟蹤：券商、半導體設備、人形機器人、業績線

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