開線下連鎖的新氧，是底部崛起還是又一次的資本故事？

作者 | 哈士奇

編輯 | G3007

沉寂多時的美股上市公司新氧，最近一邊深陷行業輿論的漩渦，一邊又迎來股價的高光時刻。最近幾周，新氧股價持續攀升，從6月底1美元/股左右，暴漲超過4美元/股。

新氧創立于2013年，公司最初以線上社區模式連接用戶與醫美機構，通過信息資訊、預約服務等收入盈利。然而，近年受阿里健康、美團等綜合平臺分流，以及抖音、小紅書等內容電商沖擊，傳統線上業務持續萎縮，新氧開啟從線上流量中介向線下服務實體的戰略轉型。

新氧于2019年5月2日正式登陸納斯達克交易所，發行價13.8美元，上市當日市值約18.23億美元。去年6月，新氧的股價持續低于1美元關口，導致納斯達克發出不符合上市規則的警示。

事實上，這家公司一直在尋找屬于自己的戰略轉型之路。2024年11月，新氧宣布推出全新輕醫美連鎖品牌“新氧青春診所”。

今年6月30日新氧創始人金星內部信顯示，截至 2025年6月30日，新氧青春診所已經有31家在營門店，正式成為中國門店數量最多的輕醫美連鎖品牌，同時，連鎖業務收入在6月成為集團收入最大的業務板塊，這標志著新氧集團在過去幾年實施的戰略轉型跨過拐點，正式進入新氧2.0 階段，新氧不再只是進行交易撮合的信息平臺，而是向著以產業垂直整合為基礎，兼顧平臺業務和自營業務的產業平臺方向發展。

從信息撮合到躬身入局，新氧青春診所這家快速發展的輕醫美線下機構，已經成為攪動行業的“鯰魚”，引發行業持續關注。今年6月，國產童顏針品牌"艾維嵐"的持有者長春圣博瑪與輕醫美連鎖機構新氧青春診所之間的紛爭在媒體曝光。

在6月的輿論漩渦之中，導火索是新氧青春診所推出的 “奇跡童顏” 項目。新氧將艾維嵐童顏針與海月蘭水光復配，推出了 “奇跡童顏” 項目，并以5999元/支的價格銷售。而艾維嵐童顏針目前在市場上的銷售價格為1萬—1.5萬。

6月13日，艾維嵐的生產廠家圣博瑪通過官方聲明稱，新氧旗下自營診所 “新氧青春診所” 銷售的艾維嵐童顏針未通過其授權渠道采購，且醫生未接受品牌方專業培訓，存在 “正品風險與操作隱患”。面對圣博瑪的聲明，新氧應稱，自己銷售的產品均支持國家UDI系統驗真，醫生資質合法合規，并指責圣博瑪 “無端抹黑”、“干涉定價權”。新氧強調自身產品的正規性和醫生的專業性，有力地回擊了圣博瑪的質疑。

新氧青春診所的回復的確回應了一部分質疑，但是卻在行業里掀起了不小的風波。為什么進貨渠道這件事如此重要呢？就因為醫美行業具有一定的特殊性，諸多項目都受國家藥品監督管理局的監管。根據我國的《醫療器械監督管理條例》（下稱“條例”）的相關規定，國家對醫療器械按照風險程度實行分類管理，而艾維嵐童顏針就屬于第三類醫療器械。

大部分消費者對醫療行業的規定并不熟悉。什么是三類醫療器械？這里稍微做一下延展。

• 第一類是風險程度低，實行常規管理可以保證其安全、有效的醫療器械。

• 第二類是具有中度風險，需要嚴格控制管理以保證其安全、有效的醫療器械。

• 第三類是具有較高風險，需要采取特別措施嚴格控制管理以保證其安全、有效的醫療器械。

在具體的管理上，第一類醫療器械實行產品備案管理，第二類、第三類醫療器械實行產品注冊管理。而且醫療器械的注冊是有有效期的，《條例》規定，醫療器械注冊證有效期為5年。有效期屆滿需要延續注冊的，應當在有效期屆滿6個月前向原注冊部門提出延續注冊的申請。

而且在具體的經營管理上，《條例》第四十五也規定了：醫療器械經營企業、使用單位應當從具備合法資質的醫療器械注冊人、備案人、生產經營企業購進醫療器械。購進醫療器械時，應當查驗供貨者的資質和醫療器械的合格證明文件，建立進貨查驗記錄制度。從事第二類、第三類醫療器械批發業務以及第三類醫療器械零售業務的經營企業，還應當建立銷售記錄制度。

記錄事項包括：

(一)醫療器械的名稱、型號、規格、數量；

(二)醫療器械的生產批號、使用期限或者失效日期、銷售日期；

(三)醫療器械注冊人、備案人和受托生產企業的名稱；

(四)供貨者或者購貨者的名稱、地址以及聯系方式；

(五)相關許可證明文件編號等。

進貨查驗記錄和銷售記錄應當真實、準確、完整和可追溯，并按照國務院藥品監督管理部門規定的期限予以保存。國家鼓勵采用先進技術手段進行記錄。

也就是說，作為銷售艾維嵐（艾維嵐童顏針）的廠家圣博瑪，發現市場上有一家企業在賣自己家的產品，但并沒有從自己的官方渠道進貨，所以就公開發聲明了，也算是廠家對自身品牌的一種免責和保護。根據圣博瑪的聲明，公司產品均為直銷，且公布了分銷配送商全國有3家。雖然新氧在公告中表示，自己的產品沒有問題，但是卻未正面回應過自己的產品從何而來。

那么新的問題來了，我們作為普通的消費者應該如何判斷產品真假？是不是掃過碼就一定可以驗真了？

我們翻看之前的公開新聞，2024年6月26日，艾維嵐與廣州市天河區公安局展開聯合行動，成功搗毀一處制假窩點。現場查獲大量假冒醫療器械產品，兩名犯罪嫌疑人被當場控制并刑事拘留。2025年3月，艾維嵐法務部門再次發現市場異常銷售線索。經過縝密調查確認后，公司立即啟動第二期"維真行動"。5月，聯合揚州市公安局邗江分局食藥環偵大隊、邗江區市場監管局展開跨部門協同作戰，成功查獲一個集包裝、倉儲、銷售于一體的制假窩點。而所查處的假貨，包裝、藥品、掃碼驗真跟真貨幾乎一摸一樣的，且經常以可以掃碼驗真為營銷手段。

目前，各大廠家都有在自己的官網或官方公眾號公布認證機構和認證醫生，在列的醫療機構才是正式開戶且有進貨記錄的，前述公安查獲的案例還是讓人感到防不勝防。

根據沙利文（Frost ＆ Sullivan）發布《2024年中國輕醫美產品行業白皮書》指出，中國醫美市場在消費復蘇與技術升級的驅動下快速增長，隨著醫美服務機構數量增加，假貨、水貨橫行等突出問題逐步暴露，市面流通的醫美針劑正品率僅35％。

《白皮書》稱，消費者因專業認知不足難以甄別真偽，對正品的認知亟需提升，醫美產品的掃碼驗真功能是最為有效的解決途徑。

可想而知，對于缺乏基礎醫療知識的普通消費者來說，醫美項目的“坑”真的非常多，個人甄別的難度也非常大。

在6月份《華爾街見聞》的一篇報道中，新氧向信風表示，國內童顏價格是海外同類產品的3到5倍，上游控價及多層渠道加價讓價格嚴重背離成本。新氧診所破價，是對不合理利潤結構的糾偏。

然而，造成童顏針終端價格高的原因其實是多方面的。首先，由于各個國家的監管和要求存在差異，我國藥監審批體系跟國外不同，要在我國獲批醫療器械批文，必須在我國境內重新做臨床，各種前期的研發、臨床、審批等要求十分嚴格，導致成本價格體系跟國外有所不同。另外除去進貨價格，高級注射醫生和運營符合資質的醫療場所綜合成本也較高，一起推高了產品價格。

從普通消費者的角度來說，如果能夠以合理的價格獲得優質的服務，絕對是喜聞樂見的。但是醫美行業較為特殊，作為生產廠家的圣博瑪要保證渠道上自己的產品是可追溯的，是在落實國家藥品監督管理局《條例》中對三類醫療器械”“建立銷售記錄制度”的要求，本質上也是在為消費者負責。

“青春面前人人平等”。在《創業最前線》采訪金星的一篇報道中，他提到了新氧的初心：“當一個行業讓消費者必須成為專家才能消費時，說明行業本身出了問題。”

根據公開信息，新氧在行業中的布局始于2021年。2021年6月，新氧收購奇致激光，開始為連鎖供應鏈做準備；2022年5月，新氧簽約成為韓國“愛拉絲提”玻尿酸中國總代理；2022年6月，新氧推出“新氧優享”，通過虛擬連鎖模式建立連鎖中臺能力；2023年5月，新氧第一家自營診所開業；2023年7月，新氧與西宏藥業達成戰略合作，獲注“射用透明質酸鈉復合溶液”及“新一代注射用聚左乳酸微球面部填充劑”獨家代理；2023年10月，新氧與奧泰康藥業達成“絲素蛋白透明質酸鈉復合溶液”、 細胞外基質生物注射凝膠”戰略合作；2024年11月，新氧宣布推出全新輕醫美連鎖品牌“新氧青春診所”。

金星在前述采訪中提到，“新氧計劃通過3—5年的供應鏈整合，以規模化采購和自有品牌占比提升，推動行業價格帶下移，將核心項目價格降至韓國水平。

近日，央視對醫美行業 “速成班” 亂象的曝光引發了社會的廣泛關注。公安部、衛健委在全國各地開啟大力度聯合執法，就是為了提高醫療美容行業的合規度。醫療美容屬于醫療服務，醫療為本，門檻非常高，各種服務的產品眾多，消費者又較為缺乏辨別能力。在這樣的大環境下，希望各大相關平臺和上市公司真正做到和引領行業高質量發展。