理想半年交付20.38萬僅達標(biāo)31%，組織調(diào)整、純電布局能否破局？

圖片來源：度哥

日前，理想汽車（2015.HK）公告2025年6月交付量。其交付新車36279輛，同比下降24.06%，環(huán)比下降11.2%。從整個上半年來看，理想汽車維持增長，累計交付20.38萬輛，同比增長7.9%。

值得一提的是，5月有媒體報道，理想汽車內(nèi)部將今年全年排產(chǎn)目標(biāo)調(diào)整至64萬輛，其中增程L系列目標(biāo)52萬輛、純電產(chǎn)品（包含MEGA）目標(biāo)12萬輛。此前，理想汽車的銷量目標(biāo)是70萬輛，其中純電i系列5萬輛，增程L系列至少56萬輛。

由此計算，理想汽車目前僅完成了全年銷售目標(biāo)的31.86%左右。在上半年，理想汽車推出了理想MEGA（參數(shù)丨圖片） Home家庭特別版、理想MEGA Ultra智能煥新版和理想L系列智能煥新版，下半年，理想汽車的純電SUV理想i8、理想i6將上市發(fā)布。理想汽車能否憑借這些車型完成既定的年度銷量目標(biāo)呢？

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月均銷量不足5萬●

6月27日下午，理想汽車發(fā)布公告更新2025年第二季度交付量展望。公司現(xiàn)預(yù)計將在2025年第二季度交付約10.8萬輛汽車，其此前發(fā)布的交付量展望為12.3萬至12.8萬輛。

理想汽車表示，該調(diào)整體現(xiàn)了公司為長遠發(fā)展而升級銷售體系所帶來的短暫影響。公司有信心，在理想i8上市前完成組織升級的工作，以更好的組織能力迎接新的產(chǎn)品周期。

同一時間，理想汽車發(fā)布全新組織架構(gòu)調(diào)整和人事任命：原“研發(fā)與供應(yīng)群組”和“銷售與服務(wù)群組”整合并入新成立的“智能汽車群組”，對理想汽車智能汽車業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略到經(jīng)營閉環(huán)負責(zé)；總裁馬東輝將擔(dān)任智能汽車群組的負責(zé)人，向董事長兼CEO李想?yún)R報。李想仍將負責(zé)汽車業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品線、產(chǎn)品部、品牌、戰(zhàn)略等團隊，并將更多精力投入AI領(lǐng)域。

李想表示：“為了承接理想汽車邁入千億規(guī)模后對組織能力的新需求，支撐智能汽車業(yè)務(wù)從戰(zhàn)略制定到執(zhí)行落地，我們對企業(yè)組織架構(gòu)進行了相應(yīng)調(diào)整。智能汽車群組成立后，將通過研發(fā)、供應(yīng)、銷售、服務(wù)的端到端經(jīng)營與深度協(xié)同，更有力地支撐面向用戶的價值創(chuàng)造、價值傳遞與經(jīng)營閉環(huán)，為理想汽車構(gòu)筑面向下一個階段的領(lǐng)先優(yōu)勢。”

從下調(diào)交付展望到發(fā)布全新的組織架構(gòu)調(diào)整背后，理想汽車正面臨交付量增速的放緩。2023年，理想汽車交付37.6萬輛，同比增長182.2%；2024年交付50.05萬輛，同比增長33.1%；2025年上半年，累計交付20.38萬輛，同比增長7.9%。

在2025年第一季度業(yè)績說明會上，理想汽車管理層曾表示，“在煥新版車型上市以后，銷量表現(xiàn)符合我們的預(yù)期，并且呈現(xiàn)健康增長的趨勢。目前，每周的銷量已經(jīng)超過了1萬臺。在五月份，截止到目前，在20萬元以上NEV(新能源汽車)的市占率我們已經(jīng)達到了14.7%。我們很有信心煥新版車型的銷量將很快回到月銷5萬臺的水平。”

2025年4月和5月，理想汽車相繼發(fā)布了理想MEGA Home家庭特別版、理想MEGA Ultra智能煥新版和理想L系列智能煥新版。在第一季度財報中，理想汽車表示在此次產(chǎn)品陣容煥新后，全系配備理想AD Max高級輔助駕駛系統(tǒng)的車型將升級到性能更強的英偉達Thor-U芯片，配備理想AD Pro輔助駕駛系統(tǒng)的車型也將升級到地平線J6M芯片并增配激光雷達。

從2025年單月交付來看，理想汽車尚未回歸月銷5萬的水平，甚至僅有5月交付量突破4萬輛。1月-6月，理想汽車分別交付2.99萬輛、2.63萬輛、3.67萬輛、3.39萬輛、4.09萬輛、3.63萬輛。煥新車型對交付量的提升作用還未明顯展現(xiàn)。值得一提的是，在2024年12月，理想汽車便交付了5.85萬輛。

從目前的銷量走勢來看，理想汽車要回到月銷5萬臺的水平，還需要更多車型的助力。

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業(yè)績增速放緩●

交付量增速放緩，理想汽車的業(yè)績也難免受到影響。2023年-2024年，理想汽車的收入分別為1238.51億元、1444.6億元，分別同比增長173.5%、16.6%；2023年凈利潤首次實現(xiàn)全年盈利為118.09億元，2024年凈利潤同比減少31.9%至80.45億元。

2024年凈利潤下滑一方面是成本提升。理想汽車銷售成本同比增加19.1%至1148億元；毛利率從2023年的22.2%下降至2024年的20.5%；研發(fā)費用同比增加4.6%至111億元；銷售、一般及管理費用同比增加25.2%至122億元，受以上影響，理想汽車的經(jīng)營利潤同比減少5.2%至70億元。

另一方面，理想汽車的利息收入及投資收益金額同比減少12.6%至18億元；所得稅費用為13億元，而2023年所得稅收益14億元，主要由于轉(zhuǎn)回若干遞延所得稅資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備，2023年錄得非現(xiàn)金性質(zhì)所得稅收益人民幣20億元。疊加經(jīng)營利潤下滑，理想汽車的凈利潤出現(xiàn)了31.9%的下滑。

2025年第一季度，理想汽車的業(yè)績下滑更為明顯——收入259億元，同比增長1.1%；凈利潤6.47億元，同比增長9.4%。收入增速、凈利潤增速均僅剩個位數(shù)。

而在業(yè)績增速放緩背后，理想汽車正在降本增效。2025年第一季度，理想汽車銷售成本同比增加1.3%至206億元。營業(yè)費用同比減少14%至50億元；研發(fā)費用同比減少17.5%至25億元；銷售、一般及管理費用同比減少15%至25億元。

彼時，理想汽車管理層給出的第二季度預(yù)期目標(biāo)為，季度交付量為12.3萬輛至12.8萬輛，同比增長13.3%至17.9%；季度營收達到325億元至338億元，同比增長2.5%至6.7%。

在降本后，理想汽車仍需要尋找更多的途徑來提高收入與凈利潤增速。

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“內(nèi)卷”產(chǎn)品布局●

從上半年的銷售體量來說，理想汽車仍在頭部新勢力陣營，但僅看增速，理想汽車不及零跑、小鵬亮眼。

2025年上半年，零跑汽車交付22.17萬輛，同比增長155.68%；理想汽車交付20.38萬輛，同比增長7.9%；小鵬汽車交付19.72萬輛，同比增長279%；蔚來汽車交付11.42萬輛，同比增長30.6%。

在銷量增長背后，各大新勢力都在豐富產(chǎn)品陣營。零跑構(gòu)建了A、B、C、D四大系列的產(chǎn)品矩陣，各自對應(yīng)6萬-10萬元、10萬-15萬元、15萬-20萬元、20萬-30萬元價格區(qū)間。其中D系列首款車型計劃2026年第一季度量產(chǎn)，進一步完善零跑在30萬級高端市場的布局。

目前，理想汽車在售產(chǎn)品為增程式SUV以及純電MPV，其純電SUV車型將在2025年下半年上市——理想i8將于7月正式發(fā)布；理想i6將于9月發(fā)布。李想在2025年第一季度電話會議上表示，當(dāng)現(xiàn)有的SUV車型，包括增程式SUV和純電SUV以及其他相關(guān)車型全部交付后，達到3000億元的年營收規(guī)模，且產(chǎn)品覆蓋范圍達到一定程度后，會根據(jù)真實的市場需求，推出價格更合適的MPV和轎車產(chǎn)品。

作為對比，理想汽車2024年的年營收規(guī)模為1444.6億元，還不足3000億元的一半，顯然理想汽車要推出轎車車型可能還要等待很長的時間。

以往主打純電的小鵬汽車也開始布局增程車型。據(jù)媒體報道，小鵬汽車至少規(guī)劃了5款增程車型，包含轎車與SUV。其首款增程車型G01也在近期曝光。同時，小鵬汽車董事長何小鵬曾表示，到2026年底，小鵬汽車將全面覆蓋10萬至50萬的價格區(qū)間，推出從緊湊型車到大型車的完整產(chǎn)品線。

蔚來在蔚來主品牌外，推出了樂道、螢火蟲子品牌，主品牌主打高端市場，樂道定位20萬-30萬元的主流家庭市場，螢火蟲則定位精品小車。但近段時間，蔚來的三大品牌又深度整合。

而另一端的小米汽車在僅靠轎車車型小米SU7，在2025年上半年就完成了超15萬輛的銷售成績；6月底，小米汽車首款SUV車型YU7上市，小米汽車開售18小時，小米YU7鎖單量突破24萬臺。

鴻蒙智行目前憑借問界、智界、享界、尊界完成了高端SUV、智能轎跑、高端商務(wù)以及超豪華的產(chǎn)品布局。與上汽合作的尚界，定位15萬元-25萬元的市場，首款車型計劃2025年第一季度上市。

隨著市場競爭的加劇，新勢力們都在進一步完善產(chǎn)品布局，如布局增程+純電的雙線發(fā)展，拓展車型種類，以及覆蓋更多價位段，以獲得更多增量。對理想來說，其作為最早實現(xiàn)盈利的造車新勢力，有著一定的市場優(yōu)勢。但隨著交付量增速的放緩，其業(yè)績增速也受到影響，如何提高自身競爭力，提高增速也是需要思考的問題。

作者丨衛(wèi)河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）