踩到一顆10億的“雷” 陽光保險(xiǎn)喊話格力還錢

“ 2015年陽光人壽曾10億入股銀隆新能源，成為第二大股東，如今改名為格力鈦的銀隆連年虧損，負(fù)債高達(dá)248億。陽光人壽要想收回這10億投資并非易事。”

近日，格力電器旗下的新能源造車企業(yè)格力鈦新能源股份有限公司發(fā)表聲明稱，其全資子公司珠海廣通汽車100%股權(quán)被法院凍結(jié)。

國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)網(wǎng)站顯示，格力鈦持有廣通汽車的18.06億元股權(quán)被凍結(jié)，凍結(jié)期限自2025年6月4日至2028年6月3日，執(zhí)行法院為廣東省珠海市中級(jí)人民法院。

而申請(qǐng)人就是張維功掌控的陽光人壽，事涉9年前一筆10億元的投資。

參股銀隆新能源

此次危機(jī)的源頭還要追溯到2015年，當(dāng)時(shí)格力鈦新能源股份有限公司還叫銀隆新能源股份有限公司。

那時(shí)候新能源領(lǐng)域利好政策不斷出臺(tái)，整個(gè)行業(yè)也在快速發(fā)展，主打鈦酸鋰的銀隆新能源也受到了資本的追捧，銀隆新能源被包裝成“鈦酸鋰技術(shù)顛覆者”。

2009年12月，河北人魏銀倉在珠海成立了銀隆新能源，兩家出資方分別是“廣東銀通”（占股51%）和“珠海恒古”（占股49%），實(shí)際控制人均是魏銀倉。

2010年，銀隆新能源花了5750萬美元（約4億人民幣），收購了美國(guó)奧鈦53.3%的股份，成功獲取了鈦酸鋰電池技術(shù)。鈦酸鋰被魏銀倉當(dāng)作銀隆的“名片”，大肆宣傳，號(hào)稱6分鐘可以充滿電，電池壽命長(zhǎng)達(dá)50年。

2012年至2013年，銀隆新能源先后收購珠海廣通汽車、石家莊中博汽車等汽車制造企業(yè)，擁有整車制造資質(zhì)，開始進(jìn)軍新能源客車領(lǐng)域。

手里有概念，資本跟著也就來了。

中信、華融國(guó)際、東方資產(chǎn)、陜煤等國(guó)有資本紛紛投資入股。2015年12月，陽光人壽更是大手筆，出資10億，獲得了14.95%的股份，成為第二大股東。

按照這個(gè)入股比例，銀隆新能源當(dāng)時(shí)估值大約67億。

根據(jù)格力電器2021年年報(bào)披露，陽光人壽在增資同時(shí)，還與魏銀倉約定了“對(duì)賭協(xié)議”，在業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)的情況下，銀隆集團(tuán)和魏銀倉承擔(dān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償責(zé)任。

估值坐了一趟過山車

正為格力電器新增長(zhǎng)點(diǎn)發(fā)愁的董明珠此時(shí)也被魏銀倉的“執(zhí)著”和“技術(shù)”所打動(dòng)，而魏銀倉看中了董明珠的名氣和雄厚資金實(shí)力，當(dāng)時(shí)二人一拍即合。

2016年8月，在格力電器董事長(zhǎng)董明珠推動(dòng)下，格力董事會(huì)曾通過議案，打算溢價(jià)234%，以130億收購銀隆新能源100%股權(quán)。

不過，董明珠這一算盤在股東大會(huì)上遭遇了中小股東聯(lián)手抵抗，議案被否決了。

“不甘心”失敗的董明珠，隨后以個(gè)人名義對(duì)銀隆新能源進(jìn)行投資，并邀王健林、劉強(qiáng)東等人一起入股。董明珠個(gè)人累計(jì)出資了26億元，這番操作讓董明珠一躍成為了銀隆第二大股東，持股份額達(dá)到17.46%。

在董明珠、王健林、劉強(qiáng)東等人光環(huán)加持下，銀隆新能源估值達(dá)到最高峰，約為150億，比陽光人壽入股時(shí)候估值翻了一倍還要多。

陽光人壽的投資經(jīng)理們或許已經(jīng)陶醉在春風(fēng)里。

銀隆新能源“崩盤”

董明珠“攢局”入股后不久，銀隆新能源的情況便開始惡化。

銀隆新能源主打的鈦酸鋰技術(shù)由于價(jià)格較高、能量密度偏低，在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸被磷酸鐵鋰、三元鋰甩開，銀隆新能源陷入了訂單下滑、資金鏈緊張的境地。

此后，銀隆新能源又被發(fā)現(xiàn)存在嚴(yán)重的管理問題，董明珠與魏銀倉徹底翻臉。

2018年11月，因涉嫌通過關(guān)聯(lián)交易侵占公司財(cái)產(chǎn)、損害公司利益，銀隆新能源將創(chuàng)始人魏銀倉、原總經(jīng)理孫國(guó)華告上了法庭，此次案件的涉案金額超7.8億元。2019年4月，銀隆新能源發(fā)布長(zhǎng)文，細(xì)數(shù)大股東魏銀倉七罪宗，并確認(rèn)魏銀倉已于2018年12月逃往美國(guó)。

2020年銀隆新能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.25億元，虧損6.88億元。

2021年8月，格力電器繞開股東大會(huì)，通過司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，以18.28億元的價(jià)格拍下了銀隆新能源30.47%股權(quán)。

銀隆新能源成為格力電器控股子公司，并在當(dāng)年11月更名為格力鈦新能源股份有限公司。

這場(chǎng)交易更像是格力電器為董明珠的投資接盤。

此時(shí)，銀隆新能源估值60億，已經(jīng)低于當(dāng)初陽光人壽入股價(jià)格。

2021年，銀隆新能源虧損超過12億、2022年虧損19.05億、2023年虧損1.71億、2024年上半年虧損19.05億，負(fù)債飆升至247.86億元，資產(chǎn)負(fù)債率逼近100%生死線。

在格力電器2024年年報(bào)中，格力鈦消失在主營(yíng)業(yè)務(wù)分析欄目中，年報(bào)中也未再提及鋰電池等字眼。

投資變成雷

由于未能實(shí)現(xiàn)當(dāng)初約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，陽光人壽在深圳國(guó)際仲裁院提起仲裁，要求格力鈦新能源及銀隆集團(tuán)、魏銀倉進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償，具體訴求為本金10億元及利息1.5億余元，共計(jì)11.5億余元。

而且與陽光保險(xiǎn)存在類似“業(yè)績(jī)對(duì)賭”增資協(xié)議涉及股東共計(jì)7名（不含陽光保險(xiǎn)），投資本金11.10億元。

針對(duì)此次珠海廣通汽車100%股權(quán)被法院凍結(jié)一事，格力鈦新能源稱，此次事件源于前實(shí)控人魏銀倉未經(jīng)審批，于2015年12月盜用公章，在其與陽光人壽的增資補(bǔ)充協(xié)議上蓋章違規(guī)擔(dān)保。公司還表示，將盡快啟動(dòng)司法程序，追究相關(guān)人員的法律責(zé)任。

不過，陽光人壽期間并非沒有“逃生”機(jī)會(huì)，但是都錯(cuò)失了。

2023年12月，格力電器以10.15億元的對(duì)價(jià)收購了中集集團(tuán)、萬達(dá)集團(tuán)、普潤(rùn)資本等股東持有的格力鈦股權(quán)。至此，格力電器對(duì)公司的持股增至55.01%，表決權(quán)增至72.47%。

目前，陽光人壽仍持有格力鈦11.6%的股權(quán)，持股比例僅次于格力集團(tuán)的30.47%和董明珠的17.46%。

2024年，格力電器母公司報(bào)表對(duì)格力鈦計(jì)提減值損失28.4億元。

格力電器對(duì)格力鈦都已經(jīng)失望了，看來，陽光人壽要想收回這10億投資，并非易事。

格力電器2024年年報(bào)

千億險(xiǎn)企故事多

陽光保險(xiǎn)集團(tuán)2007年6月成立，創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)為原廣東保監(jiān)局局長(zhǎng)張維功。

在媒體眼中，張維功不僅是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，喜歡拉著員工“半夜開會(huì)”，也是一個(gè)深謀遠(yuǎn)慮的戰(zhàn)略大家，經(jīng)常凌晨還在為公司發(fā)展殫精竭慮。

當(dāng)初為了創(chuàng)立陽光保險(xiǎn)，張維功帶著6個(gè)人的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，歷經(jīng)了8個(gè)月2天的日夜奔波，跑遍全國(guó)17個(gè)省，與389家企業(yè)進(jìn)行商談，尋找合格和符合價(jià)值觀的投資者。

最終，張維功接受了中國(guó)石油化工集團(tuán)公司、中國(guó)南方航空集團(tuán)公司、中國(guó)鋁業(yè)公司、中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司、廣東電力發(fā)展股份有限公司等國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)的“誠(chéng)意”，在2005年7月創(chuàng)立了陽光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司。這5家公司各出資2億元人民幣，各占股本總額的18.18%。

不過在在陽光保險(xiǎn)規(guī)模迅速做大之后，五大國(guó)有股東一步步退卻了。

在目前陽光保險(xiǎn)前十大股東中，已經(jīng)沒了這些國(guó)有股東身影。中國(guó)石油化工集團(tuán)公司持股比例降為3.04%。

陽光保險(xiǎn)2024年償付能力報(bào)告

北京銳藤宜鴻投資管理有限公司原來投資人是袁濤，在2023年1月，大股東改為七匹狼控股集團(tuán)股份有限公司；北京誠(chéng)通金控投資有限公司大股東為央企中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司；拉薩豐銘工程機(jī)械銷售有限公司目前法人代表叫袁濤；北京鼎暉東方投資管理有限公司早在2016年12月就更名為北京正信尚衡投資管理有限公司，其大股東為一家有限合伙企業(yè)；北京泰合方園投資有限公司大股東經(jīng)過穿透為財(cái)通基金；北京邦宸正泰投資有限公司第一大股東為北京恒誼盛泰投資管理中心（有限合伙），持股99.99%，第二大股東張維功持股0.01%；上海旭昶科技有限公司股東結(jié)構(gòu)異常復(fù)雜，經(jīng)過股權(quán)穿透后，實(shí)際控制人是張維功。

如此復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，導(dǎo)致陽光保險(xiǎn)一度陷入了國(guó)有資產(chǎn)流失的爭(zhēng)議。2022年陽光保險(xiǎn)上市的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)國(guó)際部對(duì)境上市發(fā)布了書面反饋意見公示，提出了11條問題，要求說明公司股東涉及國(guó)有股權(quán)管理的有關(guān)情況，公司股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)關(guān)系及上述存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)關(guān)系股東的股權(quán)控制關(guān)系（穿透至自然人或國(guó)資管理部門）等。

2021年陽光保險(xiǎn)保費(fèi)收入突破1000億，邁入千億險(xiǎn)企行列。2024年總保費(fèi)收入1283.8億，增長(zhǎng)8%，歸屬于股東凈利潤(rùn)54.49億，增長(zhǎng)45.8%。

其中，陽光人壽2024年總保費(fèi)收入804.5億，增長(zhǎng)7.8%，一年新業(yè)務(wù)價(jià)值51.5億，增長(zhǎng)43.3%。

2024年陽光保險(xiǎn)投資資產(chǎn)合計(jì)為5485.79億，凈投資收益為191.88億，總投資收益為198.54億，總投資收益率為4.3% ，綜合投資收益率為6.5%。