私募投資案例故事：銀行員工“飛單”賣私募基金，損失誰買單？

在投資理財?shù)氖澜缋?，我們都懷揣著讓財富增值的美好愿望，可有時候，這趟旅程卻布滿了意想不到的荊棘。尤其是當我們面對一些復雜的金融產(chǎn)品，一個不留神，就可能陷入麻煩之中。今天，咱們就來嘮嘮一位老人在投資理財時遭遇的糟心事，從這個真實案例里，一起學習點實用的法律知識和投資避雷技巧。

有這么一位八旬老者老李，辛苦了一輩子，攢下了一些養(yǎng)老錢。他一直都挺信任銀行，平時有點閑錢就想著存進銀行，或者在銀行工作人員的推薦下，買點理財產(chǎn)品，覺得這樣既能讓錢生錢，又安全可靠。在銀行里，老李結(jié)識了客戶經(jīng)理老刁，一來二去，兩人也算熟絡了，老李也多次在老刁的推薦下，購買了銀行代銷的理財產(chǎn)品，每次都還挺順利，收益也都能按時到賬，這讓老李對老刁更加信任有加，覺得他就是自己投資理財路上的“貴人”。

時間來到2018年，老刁又找到了老李，神神秘秘地跟他說，最近有一款超棒的理財產(chǎn)品，利息比之前推薦的都高，而且穩(wěn)得很，絕對保本。老李一聽，心里就犯起了嘀咕，畢竟自己年紀大了，投資就圖個安穩(wěn)，可這么高的利息，真有這么好的事兒？老刁像是看穿了老李的心思，拍著胸脯保證，說這款產(chǎn)品有多靠譜，還說這可是他好不容易才拿到的“內(nèi)部消息”，專門想著老李這位老客戶，才第一時間來告訴他。老李被老刁說得有點心動了，可還是有些猶豫。老刁見狀，直接拉著老李就往自己辦公室走，說：“葛叔，您別猶豫了，我?guī)ゲ僮?，您一看就知道多簡單多靠譜了?！?/p>

到了辦公室，老刁讓老李坐在電腦前，自己熟練地操作起電腦，一邊操作還一邊跟老李解釋：“您看，這款產(chǎn)品就是這個私募基金，現(xiàn)在買的人可多了，您要是再不抓緊，可就錯過這村沒這店了?！崩侠羁粗系笫炀毜夭僮鳎睦锏木枰猜潘闪?，再加上老刁一直說的高利息和保本承諾，最終，老李在老刁的幫助下，完成了購買這款私募基金產(chǎn)品的操作。但老李并不知道，這款私募基金壓根就不是銀行代銷的金融產(chǎn)品，銀行僅僅只是個資金托管機構(gòu)而已。

日子一天天過去，老李原本還美滋滋地想著，以后就能多一筆不錯的收益了?？烧l能想到，2019年，市場風云突變，這款私募基金因為底層資產(chǎn)違約，凈值就像坐了過山車一樣，直線暴跌。老李這下可慌了神，趕緊跑去銀行找老刁，可老刁這時候卻像變了個人似的，支支吾吾，完全沒了當初推薦產(chǎn)品時的自信模樣。老李沒辦法，只能趕緊贖回部分份額，可一番操作下來，他發(fā)現(xiàn)自己虧損了99萬余元，這對一個普通老人來說，簡直就是晴天霹靂，大半輩子的積蓄一下子就沒了這么多。

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老李越想越氣，越想越不對勁，自己一直信任的銀行和客戶經(jīng)理，怎么會出這種事呢？于是，他決定向監(jiān)管部門投訴，一定要弄個明白。監(jiān)管部門接到投訴后，迅速展開調(diào)查，這不查不知道，一查嚇一跳。原來，在這家銀行里，像老李這樣經(jīng)老刁介紹購買這款私募基金的客戶大概有20人，而且這些客戶大多都是像老李這樣50歲到70歲的中老年人。這些老人，有的和老李一樣，是沖著對銀行和客戶經(jīng)理的信任；有的則是被高利息和保本的承諾所吸引。而銀行呢，在整個過程中，對員工的監(jiān)管嚴重失職，根本就沒發(fā)現(xiàn)老刁這種違規(guī)推銷非銀行代銷產(chǎn)品的行為。最終，監(jiān)管部門因為銀行對員工未盡到審慎監(jiān)管義務，對銀行進行了嚴厲的處罰。

可處罰歸處罰，老李的錢已經(jīng)虧了，他心里咽不下這口氣，決定拿起法律武器，將銀行告上法庭，要求銀行賠償自己的損失。老李覺得，自己是在銀行的辦公室，在銀行客戶經(jīng)理的幫助下購買的產(chǎn)品，銀行就應該對這件事負責。

那么問題來了，這場官司，老李能贏嗎？銀行又該不該為老李的損失買單呢？這就得從法律的角度來好好分析分析了。

從法律層面看，老刁作為銀行的工作人員，在工作場所、工作時間，向眾多像老李這樣的老年人銷售非本行代為銷售的私募基金，甚至還利用工作設備幫助客戶轉(zhuǎn)賬，這種行為嚴重違反了相關(guān)規(guī)定，危害性極大。而銀行呢，對自己的工作人員和營業(yè)場所負有審慎管理的責任，本應該及時發(fā)現(xiàn)并制止老刁這種違規(guī)銷售行為，可實際上，銀行卻沒有做到這一點，存在明顯的過錯。打個比方，銀行就像是一個大管家，員工是家里的成員，管家有責任看好家里的成員，不讓他們做出違反規(guī)定的事情。可在這個案例里，銀行這個“管家”沒盡到責任，讓老刁鉆了空子。

而且，銀行的這種過錯和老李的損失之間是存在因果關(guān)系的。老刁的違規(guī)銷售行為，是老李購買案涉基金的直接原因，而銀行的管理疏漏，就像是給老刁的違規(guī)行為開了一扇方便之門，間接導致了老李遭受損失。就好比，老刁是那個把老李推進坑里的人，而銀行則是沒有把坑周圍的防護做好，讓老刁有機會把老李推下去。所以，銀行應該承擔相應的過錯賠償責任。

但是，法院在審理的時候也發(fā)現(xiàn)，老李自己其實也存在一定的過錯。雖然老刁的違規(guī)銷售行為是主要原因，但老李在整個過程中，也不是完全沒有責任。比如說，老李在多次大額支出購買涉案基金后，還表示自己不知道這是投資行為，缺乏基本的風險意識。再加上他之前也有多次購買銀行代銷理財產(chǎn)品的經(jīng)歷，應該能感覺到這次購買私募基金的業(yè)務流程和之前不太一樣，可他卻沒有引起足夠的重視。還有，老刁在推薦產(chǎn)品的時候，說過一些類似“不要告訴別人”之類的異常提醒，老李也沒有在意。所以，老李也不能把所有責任都推給銀行。

綜合考慮這些因素，法院最終判決銀行賠償老李損失39萬余元。這個判決結(jié)果，其實就是在權(quán)衡銀行和老李雙方的過錯大小，讓雙方都承擔起自己應該承擔的那部分責任。

通過這個案例，咱們能學到不少東西。對于咱們普通投資者來說，尤其是面對各種復雜的金融產(chǎn)品，一定要多留個心眼。如果在投資過程中遇到類似老李這樣的糾紛，自己又不太懂法律，這時候就可以考慮找專業(yè)的私募基金律師咨詢一下，他們能幫你分析其中的法律關(guān)系，看看怎么維護自己的合法權(quán)益。

Tips

這里也給大家一些投資時的實用建議。首先，在購買任何理財產(chǎn)品之前，一定要做好產(chǎn)品資質(zhì)核驗。比如說，要驗證產(chǎn)品編碼，要求銷售人員出示銀行代銷文件，還可以通過“中國理財網(wǎng)”查驗銀行自主發(fā)行理財產(chǎn)品的唯一編碼。如果是私募基金，要知道私募基金是不能公開宣傳的，而且對投資者有“合格投資者”門檻要求。要是你是那種低風險偏好的投資者，看到私募基金，最好主動拒絕，別被高收益給迷惑了，畢竟高收益往往伴隨著高風險。

其次，要學會識別異常話術(shù)。在和銷售人員溝通的時候，要是聽到他們說什么“保本保息”“銀行兜底”之類的話，那可就得小心了，這些很可能都是違規(guī)承諾。正規(guī)的理財產(chǎn)品，都會明確標注風險等級和收益浮動區(qū)間。要是遇到那種收益率高得離譜，比如說年化9%以上，還遠超銀行同類產(chǎn)品的，可千萬要警惕，極有可能涉及非法集資，別到時候竹籃打水一場空，錢沒賺到，還把老本搭進去了。

然后，交易安全也很重要。在進行交易的時候，一定要核驗資金流向。正規(guī)的理財產(chǎn)品，資金應該是匯入銀行托管賬戶的。要是銷售人員讓你把錢轉(zhuǎn)賬到個人或者第三方公司賬戶，那十有八九是遇到“飛單”了，這時候可千萬別轉(zhuǎn)賬，趕緊撤。還有，簽合同的時候也得仔細看，合同必須得加蓋銀行公章，而且要標注“代銷”字樣。要是合同條款模糊不清，或者連個公章都沒有，可千萬別簽，不然到時候出了問題，哭都沒地兒哭去。

最后，一定要做好證據(jù)留存?，F(xiàn)在銀行正規(guī)銷售理財產(chǎn)品，一般都會全程錄音錄像。要是遇到員工找各種理由規(guī)避雙錄，那你可就得注意了，這時候你可以拒絕交易，并且向監(jiān)管部門舉報。同時，在投資過程中，像微信聊天記錄、宣傳材料這些電子證據(jù)，一定要備份好，必要的時候還可以去公證，這些證據(jù)在以后萬一發(fā)生糾紛的時候，可都是能派上大用場的，說不定就能幫你挽回損失呢。

投資就像一場冒險，我們都希望能收獲財富，但在踏上這場冒險之前，一定要做好充分的準備，多了解一些法律知識，多掌握一些投資技巧，才能在這個復雜的金融市場里，盡可能地保護好自己的財富，避免像老李這樣的悲劇再次發(fā)生。

（文中人物、企業(yè)均為化名，案例情節(jié)根據(jù)真實案件改編。如需處理對賭糾紛、股權(quán)投資、股權(quán)回購等法律事務，請全網(wǎng)搜索并關(guān)注法律橋和楊春寶律師。）

作者簡介

楊春寶律師

一級律師（正高級職稱）

手機：13901826830

電郵：chambers.yang@dentons.cn

大成（上海）律師事務所高級合伙人、資本市場部主任、國資基金研究中心主任，大成中國區(qū)私募股權(quán)與投資基金專業(yè)帶頭人，上海涉外法律人才庫成員。復旦大學法學學士（1992）、悉尼科技大學法學碩士（2001）、華東政法大學法律碩士（2001）。

楊律師執(zhí)業(yè)30年，長期從事私募基金、投融資、并購重組法律服務，涵蓋大金融、大健康、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設施、TMT、展覽業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)。2004年起多次入選The Legal 500“私募基金”和“公司與商業(yè)”榜單，并多次受到Asia Law Profiles特別推薦或點評，2016年起連續(xù)入選國際知名法律媒體China Business Law Journal“100位中國業(yè)務優(yōu)秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 Global Awards“中國年度公司法專家”稱號；連續(xù)榮登《中國知名企業(yè)法總推薦的優(yōu)秀律師&律所》推薦名錄。具有上市公司獨立董事任職資格，系華東理工大學法學院兼職教授、復旦大學法學院實務導師、華東政法大學兼職研究生導師、上海交通大學私募總裁班講師、上海市商務委跨國經(jīng)營人才培訓班講師。出版《私募股權(quán)投資基金風險防控操作實務》《企業(yè)全程法律風險防控實務操作與案例評析》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》等16本專著。楊律師執(zhí)業(yè)領(lǐng)域為：公司、投資并購和私募基金，資本市場，TMT，房地產(chǎn)和建筑工程，以及上述領(lǐng)域的爭議解決。

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