博創(chuàng)科技322652

富凱摘要：一季度凈利潤增幅居A股首位。

作者|幕恩

4月29日，博創(chuàng)科技股價(jià)20cm漲停。該公司前一日發(fā)布的顯示一季報(bào)顯示，2025年一季度公司營業(yè)收入為5.39億元，同比增長72.13%；歸母凈利潤為8970.2萬元，同比增長322652.08%。自此，公司一季度凈利增速暫居A股第一。

市場人士認(rèn)為，公司業(yè)績暴增一方面有去年基數(shù)較低的原因，另一方面也受益于AI的大發(fā)展。

業(yè)績大幅飆升

公開資料顯示，博創(chuàng)科技的主營業(yè)務(wù)是光通信領(lǐng)域集成光電子器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品面向電信，數(shù)據(jù)通信、消費(fèi)及工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域。

公告顯示，公司致力于平面波導(dǎo)（PLC）集成光學(xué)技術(shù)、硅光子集成技術(shù)和高速模擬芯片設(shè)計(jì)技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用，在芯片設(shè)計(jì)、制造與后加工、器件封裝、光學(xué)測試以及高速模擬芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域擁有多項(xiàng)自主研發(fā)并全球領(lǐng)先的核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝。

據(jù)了解，公司目前主要為全球范圍內(nèi)高速發(fā)展的光纖通信網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）、消費(fèi)及工業(yè)互聯(lián)市場提供高質(zhì)量的光信號(hào)功率和波長管理器件、高速光收發(fā)模塊、有源光纜（AOC）以及無源預(yù)端接跳線等產(chǎn)品與解決方案，其中PLC光分路器、密集波分復(fù)用（DWDM）器件和10GPON光模塊占據(jù)全球領(lǐng)先市場份額，公司子公司長芯盛旗下?lián)碛蠪IBBR和iCONEC兩大子品牌，其自研的應(yīng)用于有源光纜（AOC）的多通道光電收發(fā)芯片占據(jù)全球領(lǐng)先市場份額。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司2028年和2019年扣非后凈利潤連續(xù)兩年報(bào)虧，2020年至2024年，公司扣非后凈利潤分別實(shí)現(xiàn)8122.24萬元、1.37億元、1.45億元、1104.38萬元、5760.15萬元。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.47億元，較上年同期增長4.30%，其中境內(nèi)銷售收入9.73億元，占公司營業(yè)收入的55.66%；境外銷售收入7.75億元，占公司營業(yè)收入的44.34%；實(shí)現(xiàn)合并凈利潤2.11億元，較上年同期增長84.73%。

報(bào)告期內(nèi)，受行業(yè)周期和市場價(jià)格競爭雙重影響，公司電信市場業(yè)務(wù)有所下滑，實(shí)現(xiàn)銷售收入6.70億元，較上年同期下降39.10%；不過，得益于人工智能的迅速發(fā)展、數(shù)據(jù)中心算力的顯著提升及網(wǎng)絡(luò)迭代升級(jí)的有利推動(dòng)，公司數(shù)據(jù)通信、消費(fèi)及工業(yè)互聯(lián)市場業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長，銷售收入達(dá)到10.74億元，較上年同期增長87.75%。

民生證券研報(bào)分析，博創(chuàng)科技在高速線纜領(lǐng)域?qū)嵙ν怀?，光模塊領(lǐng)域同樣深耕，目前高速硅光產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)，800G多模塊、AOC有源光纜和SR數(shù)通光模塊完成開發(fā)及多平臺(tái)驗(yàn)證，高速銅纜系列產(chǎn)品（400G/800GDAC/ACC/AEC）已實(shí)現(xiàn)多客戶送樣及小批量交付。布線業(yè)務(wù)方面，公司推出了全新的通用配線平臺(tái)，適用于數(shù)據(jù)中心及樓宇室內(nèi)布線，實(shí)現(xiàn)主干光纜與配線區(qū)結(jié)構(gòu)化互聯(lián)和交叉連接。

搭上AI快車

市場人士分析，云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)對算力的需求推動(dòng)數(shù)據(jù)通信市場的發(fā)展。

《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》提出有序推進(jìn)骨干網(wǎng)擴(kuò)容、協(xié)同推進(jìn)千兆光纖網(wǎng)絡(luò)和5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)、推動(dòng)5G商用部署和規(guī)模應(yīng)用，千兆寬帶用戶數(shù)也將從2020年的640萬戶增長至2025年的6000萬戶。

根據(jù)Dell'Oro的預(yù)測，2024至2029年，全球?qū)拵Ы尤朐O(shè)備市場增長率約為0.8%，PON設(shè)備收入預(yù)計(jì)將從2024年的105億美元增長至2029年的121億美元，主要由北美、EMEA(歐洲、中東和非洲)和CALA（加勒比海和拉美）地區(qū)的XGS-PON部署，以及中國的FTTR(光纖到房間)和50Gbps部署驅(qū)動(dòng)。

在市場前景樂觀的前提下，博創(chuàng)科技表示，公司長期生產(chǎn)和銷售應(yīng)用于上述領(lǐng)域的PLC光分路器、光纖接入網(wǎng)（PON）光收發(fā)模塊、密集波分復(fù)用（DWDM）器件和前傳、中回傳光收發(fā)模塊以及ODN布線產(chǎn)品等。目前10GPONOLT光模塊出貨量處于國內(nèi)領(lǐng)先，DWDM器件產(chǎn)品在國內(nèi)主要通信設(shè)備商中占據(jù)市場份額前列，ODN布線產(chǎn)品借助于長飛光纖的營銷網(wǎng)絡(luò)，快速覆蓋市場，滿足用戶的需求。

公司稱，正在持續(xù)加大研發(fā)應(yīng)用于以上領(lǐng)域的新產(chǎn)品，并提供相應(yīng)地解決方案。數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司研發(fā)支出為1.14億元，占公司營業(yè)收入的6.55%。

現(xiàn)如今，公司50GPON產(chǎn)品順利通過客戶測試，電信接入網(wǎng)的PON光模塊產(chǎn)品持續(xù)迭代升級(jí)；成功研發(fā)并批量生產(chǎn)用于400G相干傳輸?shù)?5G/100G/150G/300G間隔寬帶寬無熱AWG。同時(shí)，公司推出全新的通用配線平臺(tái)，適用于數(shù)據(jù)中心及樓宇室內(nèi)布線，實(shí)現(xiàn)主干光纜與配線區(qū)結(jié)構(gòu)化互聯(lián)和交叉連接。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，高速硅光產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)；800G多模AOC和SR數(shù)通光模塊完成開發(fā)及多平臺(tái)驗(yàn)證；高速銅纜系列產(chǎn)品（400G/800GDAC/ACC/AEC）已實(shí)現(xiàn)多客戶送樣及小批量交付。消費(fèi)類USB4有源銅纜（ACC）芯片通過客戶送樣測試，并開發(fā)基于D-PHY10GMIPISerdes芯片，拓展其在新一代VR/AR和醫(yī)療圖像等高清顯示領(lǐng)域的應(yīng)用。

對于未來發(fā)展規(guī)劃，公司表示，將專注于為電信，數(shù)據(jù)通信、消費(fèi)及工業(yè)互聯(lián)等領(lǐng)域提供光電器件和芯片，致力于抓住通信市場持續(xù)快速發(fā)展的機(jī)遇，滿足消費(fèi)者對通信、數(shù)據(jù)、語音及多媒體服務(wù)的不斷增長需求，為光纖通信網(wǎng)絡(luò)、IT、消費(fèi)電子、工業(yè)互聯(lián)等領(lǐng)域的持續(xù)升級(jí)提供關(guān)鍵器件和技術(shù)服務(wù)。

鑒于公司一季度亮眼的業(yè)績，投資者對公司前景較為樂觀，認(rèn)為公司未來前景可期。

截至4月30日，博創(chuàng)科技股價(jià)報(bào)收45.75元/股，而在此前，公司股價(jià)曾于2月18日漲至67.62元/股，暫居2025年年內(nèi)最高點(diǎn)。

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