我們學(xué)不了巴菲特

剛剛巴菲特主持了據(jù)他自己說(shuō)很可能是最后一次出席的伯克希爾股東大會(huì)

說(shuō)起來(lái)也挺傷感，自從大半輩子的老搭檔+老大哥芒格走了以后，巴老精神狀況明顯差了不少，畢竟都這把年紀(jì)了，現(xiàn)在還要孤零零一個(gè)人唱獨(dú)角戲

但能癡迷一輩子投資這個(gè)“游戲”，并成為人類史上最成功的投資大師，這輩子也算沒(méi)白活

現(xiàn)在想來(lái)，挺遺憾的，今年真應(yīng)該去奧馬哈現(xiàn)場(chǎng)聽(tīng)一下，畢竟一個(gè)時(shí)代的傳奇即將謝幕，只盼明年阿貝爾接棒后，巴老身體狀況還允許的話，能再出來(lái)講兩句，我一定去現(xiàn)場(chǎng)捧個(gè)場(chǎng)

倒不是非要聽(tīng)他講什么新東西，他后半輩子投資理念自成體系，雷打不動(dòng)，和還星爺?shù)摹半娪捌薄币粯樱饕歉兄x那么多年來(lái)對(duì)我投資理財(cái)上的啟迪

但話說(shuō)回來(lái)，普通人最多學(xué)巴菲特的價(jià)值投資理念，但實(shí)操部分，真沒(méi)法學(xué)

比如巴菲特可以輕輕松松全球投資，這一點(diǎn)就把95%+的國(guó)人卡住

我們生活在外匯和資本管制國(guó)，只能買品種極其有限的QDII基金，且經(jīng)常額度告罄，只能硬著頭皮去買高溢價(jià)的場(chǎng)內(nèi)QDII-ETF，海外股票最多也只能買估值長(zhǎng)期被市場(chǎng)歧視的港股通名單里的股票，還要繳納內(nèi)地客戶“專享”的歧視性20%紅利稅

想要直接開(kāi)海外賬戶，無(wú)論銀行賬戶還是股票賬戶，門(mén)檻和難度都很高

就算有賬戶，每年還受到5萬(wàn)美元個(gè)人換匯便利額度限制

就算在境內(nèi)成功換匯，想要把錢(qián)順利匯到境外也還要經(jīng)過(guò)審查，不一定能出得去，我最近就有一筆5萬(wàn)刀的跨境匯款給卡住了，到現(xiàn)在錢(qián)還沒(méi)退回來(lái)……

這次大會(huì)，巴菲特言談間最得意的投資還是日本五大商社，直接問(wèn)日本銀行借超低息資金，去長(zhǎng)期持有高股息率的日本核心資產(chǎn)， 還不用擔(dān)心美元貶值的匯率風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)直是空手套白狼，這我們普通人根本學(xué)不了

他還說(shuō)買太少了，如果不是觸及10%個(gè)股投資比例上限，他恨不能持有上千億美元的日本五大商社股票，起碼持有50年不動(dòng)搖

我們普通人最大的問(wèn)題是資金量太少，身邊沒(méi)有個(gè)兩三百萬(wàn)以上的可投資金融資產(chǎn)，去海外投資風(fēng)險(xiǎn)和成本都太高，因?yàn)槟汶S時(shí)可能要用錢(qián)，還總想著以后要再把錢(qián)從海外拿回來(lái)，進(jìn)進(jìn)出出摩擦成本可不低，不說(shuō)銀行買賣外匯收取的點(diǎn)差，光跨境或跨貨幣轉(zhuǎn)個(gè)賬隨隨便便手續(xù)費(fèi)就是幾十塊甚至幾百塊人民幣，而境內(nèi)人民幣跨行轉(zhuǎn)賬早就全免費(fèi)了

對(duì)了，還要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)

最嚇人的是如果遇到最近這種美元單邊大幅貶值，你之前7.4恐慌性換出去的美元，現(xiàn)在7.2換回來(lái)你舍不舍得？5萬(wàn)美元就要損失1萬(wàn)人民幣匯差，很可能偷雞不成蝕把米……

另外巴菲特投資主要資金來(lái)自保險(xiǎn)客戶從他那里買保險(xiǎn)的錢(qián)，同樣是撬動(dòng)長(zhǎng)期投資杠桿來(lái)獲得超額收益，我們普通人哪能開(kāi)保險(xiǎn)公司收本金呢……

至于巴菲特的集中持股，是建立在他具有遠(yuǎn)超常人的投資敏感度和投資認(rèn)知的基礎(chǔ)上，普通人更模仿不來(lái)，只能老老實(shí)實(shí)搭建平衡的資產(chǎn)配置

那我直接買巴菲特公司，讓他給我打工行不行？

可以是可以，A股80萬(wàn)美元一股買不起，B股500多美元一股看著不貴，問(wèn)題還是開(kāi)頭提到的，國(guó)內(nèi)投資者海外投資成本和門(mén)檻太高

但這些還不是最難學(xué)的，巴菲特投資風(fēng)格最難學(xué)的是他遠(yuǎn)超出常人的忍耐力！

這也是芒格一直強(qiáng)調(diào)的投資哲學(xué)：less is more

超強(qiáng) 耐心+高確定性機(jī)會(huì)+極簡(jiǎn)主義，永遠(yuǎn)等待最佳擊球點(diǎn)出現(xiàn)的那一刻，啪~打出去~

就像伺機(jī)狩獵的豹子一樣，絕大多數(shù)時(shí)候都在那里趴著不動(dòng)，只有遇到千載難逢的機(jī)會(huì)，才會(huì)眼冒金光，大舉買買買

美股千載難逢的機(jī)會(huì)，在過(guò)去40多年里，一共也才出現(xiàn)過(guò)5次：1973年、1987年、2000年、2008年、2020年

平均將近10年才能等到一次……

有幾個(gè)普通人能學(xué)得了？

所以每次股市大漲，伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備也跟著啪啪啪漲

去年大幅減倉(cāng)以來(lái)，伯克希爾現(xiàn)在的現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)3470億美元，無(wú)論金額還是比例，都創(chuàng)歷史新高

這說(shuō)明在最近特朗普關(guān)稅旋風(fēng)導(dǎo)致的美股恐慌性大跌中，老頭并沒(méi)有出手把去年減掉的倉(cāng)位補(bǔ)回來(lái)

換句話說(shuō)，他覺(jué)得這波極限25%的跌幅，并不是千載難逢的機(jī)會(huì)，不夠看……

他的判斷是未來(lái)5年內(nèi)，美股出現(xiàn)危機(jī)和更大比例跌幅，能讓他再度露出貪婪目光的可能性，還不小

5年啊，上手就是想未來(lái)5年的事，關(guān)鍵不是20歲的年輕人，您老5年后都100歲了，普通人有幾個(gè)人能拿著巨額現(xiàn)金癡癡等上5年再入手？還不一定能遇上機(jī)會(huì)……

事實(shí)上，普通人手里根本沒(méi)有巨額現(xiàn)金，都巴望著拿手里好不容易積攢的幾十萬(wàn)本錢(qián)快點(diǎn)賺到上百萬(wàn)甚至幾百萬(wàn)

講真，隨著特朗普最近明顯認(rèn)慫，美股反彈速度也超出我的預(yù)期，我在納指高位暴跌25%的那天入手了一點(diǎn)，但也只占我計(jì)劃布局資金的10%

然后，就再?zèng)]遇到入手機(jī)會(huì)

本來(lái)我還有點(diǎn)小懊惱，覺(jué)得當(dāng)時(shí)膽小了，或者說(shuō)貪心了

而且我上個(gè)月?lián)Q匯還在7.3+，現(xiàn)在蹭蹭蹭來(lái)到7.2+，我換匯也損失不少……

現(xiàn)在看看巴菲特，壓根沒(méi)心動(dòng)，也就淡然了

但大家別誤會(huì)，老頭說(shuō)的持有大量現(xiàn)金不是我們理解的cash，或放在活期賬戶里吃零點(diǎn)幾的利息，而是買了一年期以內(nèi)的短期美債

短期美債可近似理解為我們的余額寶，或者我最近一直推薦的微眾活期+plus，價(jià)格增長(zhǎng)很穩(wěn)定，極少回撤

我現(xiàn)在沒(méi)能打進(jìn)美股的子彈，也統(tǒng)統(tǒng)持有SGOV，翻譯過(guò)來(lái)是0-3個(gè)月美國(guó)國(guó)債ETF，是久期最短的美債ETF，雖然去年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息后，收益率也不如當(dāng)年了，但最近一個(gè)月實(shí)際年化收益率依然高達(dá)4.2%

而國(guó)內(nèi)類似性質(zhì)的頂流微眾活期+plus如今最新年化才1.5%-2.5%，想套利3%+的必須經(jīng)常關(guān)注，來(lái)回折騰，還得碰運(yùn)氣

哎，差距忒大了

正因?yàn)槲页钟械拿涝F(xiàn)金資產(chǎn)也有遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)5年期國(guó)債的利息，所以我也不急著買美股

但也不敢像巴菲特那么淡定，所以還是按定投理念，不管價(jià)格漲跌，每個(gè)月都買一筆，逐漸往美股打子彈，慢慢完成資產(chǎn)搬家

嗯，該去機(jī)場(chǎng)了，回頭聊聊德國(guó)見(jiàn)聞~