突發！美股暴跌，美元暴跌，美債被瘋狂拋售，發生了什么

美元周一跌至三年低點，因市場對美國總統特朗普的關稅戰以及他與美聯儲主席杰羅姆鮑威爾不斷升級的分歧感到擔憂。

追蹤美元兌一籃子主要貨幣匯率的ICE美元指數下跌超過1% 至97.923，為2022年3月以來的最低水平。美元兌歐元、英鎊、日元和瑞士法郎也創下新低，兌盧布走軟，自2024年6月以來首次跌破80。

自特朗普于4月2日針對全球貿易伙伴推出他所謂的“解放日”關稅以來，歐元一直承受著越來越大的壓力。在特朗普周四就利率問題公開抨擊鮑威爾后，市場信心進一步動蕩。

特朗普還猛烈抨擊美聯儲主席鮑威爾，要求降息并警告可能他會被免職。鮑威爾反稱，關稅“極有可能至少導致通脹暫時上升”，并暗示不會立即降息。

白宮經濟顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）后來表示，政府正在研究是否可以在鮑威爾任期結束前合法地解雇他。盡管鮑威爾表示他沒有提前下臺的計劃，并強調美聯儲的獨立性是一個“法律問題”，但這場沖突讓投資者感到震驚。

特朗普周一再次發起攻擊，在Truth Social帖子中稱鮑威爾為“太晚了先生，一個主要的輸家”，并警告說，除非大幅降息，否則經濟將放緩。任何解雇鮑威爾的企圖都可能會引發美國股市的大幅拋售。

特朗普于2018年任命鮑威爾為美聯儲成員，并于2022年被前總統拜登再次任命。他的主席任期至2026年5月。

美股暴跌，美元暴跌，觸及三年低點

美國股市周一收盤大幅走低，美元暴跌，道瓊斯指數下跌972點，跌幅2.48%。更廣泛的標準普爾500指數下跌 2.36%。以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌2.55%。三大指數全天暴跌，并創下自2022年以來最糟糕的一個月。衡量美元兌六種外幣強弱的美元指數暴跌超過 1%，至三年多來的最低水平。

自從特朗普周四猛烈抨擊鮑威爾并在社交媒體上表示他的“解雇來得不夠快”以來，華爾街一直處于緊張狀態！特朗普抨擊鮑威爾沒有降息。他多次對美聯儲主席提出抱怨。在歐洲央行下調基準利率之際，以及鮑威爾上周談到特朗普關稅議程的潛在經濟后果之后，對鮑威爾進行了謾罵。

特朗普周四在橢圓形辦公室對記者說，“我對他不滿意。”周一繼續對鮑威爾進行長篇大論，在社交媒體上發帖稱他是“主要輸家”，向央行行長施壓以降低利率。

雖然許多專家表示，由于政策分歧，總統實際上無權解雇美聯儲主席，但特朗普已經明確表示，他愿意打破規范和先例，即使面臨潛在的巨大影響。

鮑威爾周三在芝加哥的一次活動中表示，特朗普的關稅與現代歷史上的任何事情都不同，有可能加劇通脹并拖累經濟增長。這一嚴厲的警告凸顯出，關稅可能會使美聯儲的降息路徑復雜化。

拋售美債，逃離美元，金價飆升

當股市暴跌時，投資者通常會尋找美國政府債券和美元等避風港。然而，投資者正在拋售美元，而黃金等其他避險資產卻在飆升。美元今年普遍走軟，這可能是美國信心減弱的跡象。

Evercore ISI副主席Krishna Guha在周五的一份報告中表示，最近的市場行為表明對特朗普經濟政策失去信心，理由是美國國債收益率上升和美元疲軟。

麥格理（Macquarie）的分析師在周一的一份報告中表示，“逃離美元”源于“對美聯儲獨立性的擔憂”和缺乏貿易協議公告，這表明關稅談判可能會持續數月。

“上周晚些時候，美日談判未能就貿易和關稅達成協議，”麥格理全球外匯和利率策略師Thierry Wizman表示，“這表明雙邊談判將持續到7月，并讓人懷疑美國及其盟友是否愿意輕易做出雙邊讓步。”

Stovall表示，周一市場對特朗普對美聯儲主席鮑威爾的壓力以及特朗普政府上周會見日本官員后沒有宣布貿易協議反應消極。

10年期美國國債收益率周一升至4.4%以上，高于周四。美國交易周五休市以紀念耶穌受難日。

美聯儲理事會計劃在5月的第一周召開會議，以確定其基準利率的下一步決定。根據 CME FedWatch工具預測，約88%的交易員預計美聯儲將保持利率穩定。

“鮑威爾重申，美聯儲在評估關稅對經濟的影響時可能會保持觀望模式，”摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師在周一的一份報告中表示。

黃金周一飆升超過3%，創下每金衡盎司3400美元以上的歷史新高。隨著投資者涌向避風港，黃金今年一直在下跌。黃金今年上漲了約30%，超過了2024年27%的漲幅。

華爾街本周還將消化一系列第一季度的收益結果。在關稅不確定性加劇的情況下，投資者可能會關注首席執行官對今年的指導和預測。

周一下跌5.75%的特斯拉（TSLA）計劃在周二盤后公布財報。Alphabet（GOOGL）周一下跌2.31%，預計將于周四公布財報。

“未來幾個月，關稅仍將是首要考慮因素，但投資者可能會將短期注意力重新集中在2025年第一季度的收益報告期上，”CFRA Research的Stovall在周一的一份報告中表示。

信心動搖，損害也已經造成，投資者被逼離開美國

特朗普激進的貿易議程已經從根本上動搖了全球市場，盡管他承諾“美國的新黃金時代”，但美國投資的長期吸引力開始失去光彩。

分析人士表示，特朗普的關稅是美國例外主義時代結束的催化劑，也削弱了美國市場是表現無與倫比的首選投資地的形象。

他的貿易戰給商業決策蒙上了陰影，并擾亂了對經濟增長的預測。首席執行官們下調了指引，華爾街銀行下調了標準普爾500指數的年終目標。

美國銀行（Bank of America）最新的全球基金經理調查顯示，自2001年開始收集數據以來，有記錄以來，有記錄以來有最多的全球投資者打算減持美國股票。73%的受訪者表示，他們認為美國例外論已經達到頂峰。

瑞士百達資產管理公司（Pictet Asset Management）高級多元資產策略師阿倫·賽（Arun Sai）告訴我們，特朗普政府的貿易政策引發了人們對美國經濟增長的擔憂，并導致全球投資者重新考慮他們對美國資產的配置。

“即使從這里開始穩步降級，損害也已經造成，”阿倫·賽說。“沒有辦法把幽靈放回瓶子里。”

美國股市長期以來一直是黃金標準。根據 FactSet 的數據，標準普爾500指數在過去15年中一直穩步跑贏歐洲和亞洲的同行。然而，標準普爾500指數今年下跌了10%，有望創下自2022年以來最糟糕的一個月。投資者很清楚，自基準指數去年飆升 23% 以來，情況已經發生了巨大變化。

景順（Invesco）投資主管兼高級投資組合經理Alessio de Longis表示，有三大因素已加速推動將投資重點從美國轉移到海外。

今年1月，DeepSeek的低成本、類似ChatGPT的人工智能模型讓硅谷措手不及，并挑戰了美國在AI領域占據絕對主導地位的說法。

今年2月，美國外交政策轉向減少對烏克蘭的支持，刺激了德國的國防開支，這對經濟增長和歐洲投資有利。

特朗普在3月和4月對關稅的隨意態度是投資者關注其他市場的第三次推動。圍繞關稅的相對不穩定和不可預測的溝通策略，以及世界各地受到威脅的關稅金額的最初沖擊，為美國表現不佳提供了另一個動力。

de Longis表示，在過去的三個月里，他的投資策略已經從過度關注美國股票轉變為在美國和歐洲股票之間取得平衡。

美國個人投資者協會（American Association of Individual Investors）的最新調查顯示，過去八周，超過50%的受訪者一直看跌美國股市。

Focus Partners Wealth首席投資策略師Jason Blackwell表示，自從客戶要求增加對國際股票的配置以來，可能已經有15年了。

“這是我們在過去幾周接到的一個非常一致的電話，”布萊克威爾說，“所以，那里肯定又有人感興趣了。”

Blackwell表示，DeepSeek的出現和歐洲更多增長的前景引起了投資者的注意。他說：“再加上關稅，再加上這種去全球化的趨勢，我認為你經歷了一系列事件，這些事件確實讓投資者重新考慮了他們的國際風險敞口，并從過去10年的水平上重新平衡了一下。”

根據巴克萊銀行的數據，今年前，美國約占全球GDP的25%，占全球股票市值的65%。“近20年來，美國幾乎一邊倒的流入美元金融資產，”巴克萊分析師Ajay Rajadhyaksha在最近的一份報告中表示，其他地方的很多事情都發生了變化。歐洲終于接受了大規模財政刺激的想法至少從敘事的角度來看，對于嚴重過度投資于美國的國際投資者來說，似乎有一些選擇。

Rajadhyaksha 還表示，中國企業在DeepSeek以外的技術方面取得了“令人印象深刻的進步”，并指出華為和電動汽車公司比亞迪已經取得了突破，比亞迪在全球市場上與特斯拉相媲美。

美國銀行4月份的基金經理調查顯示，49%的受訪者認為全球經濟正走上“硬著陸”的軌道，高于3月份的11%。

美元今年普遍走軟，這可能是投資者對美國信心減弱的跡象。衡量美元兌六種主要外幣強弱的美元指數最近創下了自2022年以來最糟糕的一周。上周，歐元兌美元觸及三年多來的最高水平。

“我們之前曾認為，非凡的美國資產回報前景是美元估值強勁的原因，”高盛（Goldman Sachs）的分析師在最近的一份報告中表示，“如果關稅像我們認為的那樣對美國公司的利潤率和美國消費者的實際收入造成壓力，它們就會削弱這種例外性，進而破壞強勢美元的核心支柱。”

Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 在一份報告中表示，最近的市場行為表明對特朗普經濟政策失去信心”，理由是美國國債收益率上升和美元疲軟。

特朗普對國內制造業復興的渴望預示著將擾亂全球經濟，一個深度交織在一起的體系，美國一直處于中心舞臺。

瑞士百達資產管理公司（Pictet Asset Management）的Sai表示，特朗普政府對改變國際貿易體系和全球經濟秩序的執著可能導致流入美國資產的資金減少。

Sai表示，雖然美國股市仍然是可行的長期投資場所，但在關稅鞭打和廣泛的不確定性中，投資者正在尋找海外股票，以實現投資組合多元化。摩根大通預測今年全球經濟衰退的可能性為60%。

“如果你是歐洲投資者，你現在會三思而后行，調整對美國的戰略配置，”Sai說。“標準普爾500指數不再是城里唯一的交易游戲。”

特朗普變著花樣恐嚇華爾街，嚴重損壞美國經濟，連帶全球遭殃

在數月來上下發誓不會解雇美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）之后，特朗普周四改變了路線，表示鮑威爾的“解雇”來得不夠快，美國股市應聲大幅下跌。

雖然特朗普的關稅計劃具有破壞性，但它造成的不確定性在一定程度上已經被消化了。市場以討厭不確定性而聞名，但美國把最激進的關稅暫停90天給市場提供了一種保證，即如果有足夠的負面反應，特朗普可能會讓步。

攻擊美聯儲的獨立性是一種很少有人認為可能的魯莽行為。但現在，就連寫了一本書反對解雇美聯儲主席的白宮顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）也公開表示，政府正在討論是否在鮑威爾一年后任期結束之前這樣做。

Evercore ISI副主席Krishna Guha在一份報告中表示，特朗普可能正在發泄情緒或將鮑威爾作為未來關稅導致經濟衰退的替罪羊。

美聯儲是制定美國貨幣政策的獨立機構，是最終的經濟安全網。它有能力通過制定利率政策和使用其幾乎無限的資產負債表來吸收重大沖擊，比如大流行病或全球貿易動蕩引發的經濟衰退。

在2022-2023年通脹危機期間，美聯儲以歷史性的速度加息。毫無疑問，拜登對抵押貸款、信用卡利率和汽車貸款突然飆升感到不滿，這加劇了美國的負擔能力危機。但美聯儲完成了它的使命，在沒有使經濟陷入衰退的情況下，將通脹率降至接近正常水平。

剝奪了這種獨立性，就剝奪了美聯儲控制價格的能力。換句話說，美聯儲是特朗普經濟心血來潮的最壞影響的緩沖器。

特朗普希望美聯儲更快地降息，但美聯儲謹慎的很大一部分原因是特朗普自己的關稅議程，正如鮑威爾在上周的一次演講中指出的那樣，這“極有可能至少導致通脹暫時上升”。

讓一個愿意聽從特朗普命令的美聯儲主席上臺，將破壞世界上最重要的央行的信譽，進一步削弱美國作為最受信任的資金和投資存放地的獨特地位。但它也可能嚴重損害經濟。

快速而大幅地降息可能會重新點燃通脹，就像特朗普的關稅使經濟增長放緩一樣。美聯儲的GDPNow工具目前預測經濟在上個季度出現逆轉和收縮。