賽力斯急剎車(chē)：褪去華為光環(huán)后的焦慮

失去獨(dú)寵也是新契機(jī)。

手工勞動(dòng)/獸妹

手工編輯 /角叔

出品/獨(dú)角獸觀察

3月13日，賽力斯集團(tuán)發(fā)布一份姍姍來(lái)遲2月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，數(shù)據(jù)有些令人咋舌：當(dāng)月汽車(chē)總銷(xiāo)量21,329輛，同比暴跌39.43%；核心品牌賽力斯汽車(chē)（問(wèn)界系列）銷(xiāo)量15,007輛，同比下降46.52%，近乎腰斬。

這家因?yàn)槿A為加持光環(huán)而股價(jià)暴漲超10倍、2024年凈利潤(rùn)首破55億元的新勢(shì)力標(biāo)桿，似乎正從“華為奇跡”的神壇跌落。

從問(wèn)界M5橫空出世，到2024年問(wèn)界M9登頂50萬(wàn)元豪華車(chē)銷(xiāo)冠，賽力斯一度被視為傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型智能化的典范。

然而，當(dāng)華為鴻蒙智行生態(tài)從“獨(dú)子”問(wèn)界擴(kuò)展至“四界”（智界、享界、尊界），當(dāng)市場(chǎng)從技術(shù)狂熱轉(zhuǎn)向成本廝殺，賽力斯的護(hù)城河正遭遇前所未有的沖擊。

進(jìn)入2025年，賽力斯在銷(xiāo)量上的急剎車(chē)，究竟是華為光環(huán)消退的必然代價(jià)，還是中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)的縮影？

01

失速

早在2023年初，業(yè)內(nèi)就有消息稱(chēng)，快手正著手正式入局信貸領(lǐng)域，到了2023年末，快手進(jìn)一步落實(shí)金融野心，陸續(xù)招兵買(mǎi)馬，其中涉及風(fēng)控合規(guī)、供應(yīng)鏈金融等方向的崗位。

3月13日，賽力斯發(fā)布的2月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)如同一顆驚雷，打破了資本市場(chǎng)對(duì)其“華為概念股”的樂(lè)觀預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，賽力斯新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比暴跌41.04%至1.78萬(wàn)輛，賽力斯品牌汽車(chē)銷(xiāo)量更同比下滑46.52%至1.5萬(wàn)輛，唯一的亮點(diǎn)是問(wèn)界M9仍然保持243.89%的同比增速。

更為嚴(yán)峻的是，今年1-2月累計(jì)銷(xiāo)量同比降幅擴(kuò)大至42.88%，與乘聯(lián)會(huì)公布的2月新能源市場(chǎng)79.7%的行業(yè)增速形成冰火兩重天。

1月21日，賽力斯發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為55億～60億元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，這也是賽力斯?fàn)渴秩A為后的首次盈利。雙方合作的問(wèn)界新M7在2024年累計(jì)交付新車(chē)19.7萬(wàn)輛，成為2024年新勢(shì)力車(chē)型年度銷(xiāo)冠。

這一強(qiáng)烈反差，將賽力斯推向了風(fēng)口浪尖：曾經(jīng)憑借華為光環(huán)一路逆襲的“明星車(chē)企”，是否正從云端跌落？

回顧賽力斯的成長(zhǎng)史，華為的賦能無(wú)疑是其崛起的核心密碼。

2021年，當(dāng)時(shí)還叫小康汽車(chē)的賽力斯集團(tuán)做了一件非常有戰(zhàn)略眼光的事，與當(dāng)時(shí)手機(jī)被卡脖子，準(zhǔn)備開(kāi)拓電車(chē)市場(chǎng)的華為“牽手”，在很長(zhǎng)一段時(shí)間，賽力斯都是華為的“獨(dú)寵”。

2024年8月，賽力斯斥資115億元入股華為引望智能，成為其首批戰(zhàn)略合作伙伴，雙方合作從技術(shù)授權(quán)升級(jí)為“業(yè)務(wù)+股權(quán)”的深度綁定。伴隨著雙方合作的不斷深入，賽力斯股價(jià)也是一路飆升，市值一度突破2000億元，成為資本市場(chǎng)炙手可熱的“華為系”車(chē)企。

2025年6月，賽力斯單月銷(xiāo)量突破4.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)372%，其中問(wèn)界M9單月銷(xiāo)量達(dá)4.28萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高。

進(jìn)入2025年，在大盤(pán)繼續(xù)高速增長(zhǎng)時(shí)，賽力斯銷(xiāo)量失速，華為光環(huán)不靈了？

02

近憂

賽力斯的降速，與其說(shuō)是偶然，不如說(shuō)是多重因素集中爆發(fā)的必然。

面對(duì)開(kāi)年成績(jī)，海賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海的反應(yīng)還是比較淡定，他在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)表示：“這是很正常的現(xiàn)象，節(jié)奏性的上下波動(dòng)都是在受控范圍之內(nèi)，好比太陽(yáng)要出來(lái)，也要落下去。”

如果從賽力斯的產(chǎn)品上市節(jié)奏來(lái)看，這個(gè)說(shuō)法確實(shí)也有支撐。

從3月下旬開(kāi)始，賽力斯的問(wèn)界M9 2025款、問(wèn)界新M5 Ultra、問(wèn)界M8將相繼亮相。消費(fèi)者對(duì)即將上市的新品持觀望態(tài)度，必然導(dǎo)致現(xiàn)有車(chē)型需求被分流。

例如，問(wèn)界M8開(kāi)啟預(yù)售后一周訂單突破5.8萬(wàn)臺(tái)，M9 2025款訂單超3萬(wàn)臺(tái)，但預(yù)售階段也抑制了在售車(chē)型的銷(xiāo)量。此外，生產(chǎn)線資源向新車(chē)型傾斜（如M9 2025款量產(chǎn)籌備），導(dǎo)致在售車(chē)型產(chǎn)能受限，加劇供需矛盾。

另外，賽力斯面臨著結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，高端市場(chǎng)亮眼但占比失衡。問(wèn)界M9在50萬(wàn)元以上豪華車(chē)市場(chǎng)大殺四方，但其銷(xiāo)量占比較低，而低端市場(chǎng)變化迅速，特斯拉Model Y等車(chē)型的降價(jià)，以及蔚來(lái)等品牌調(diào)整全系權(quán)益等市場(chǎng)變化，這也間接導(dǎo)致了問(wèn)界M5和M7銷(xiāo)量低迷。

尤其是M7下降幅度巨大，問(wèn)界M7在2025年1月的銷(xiāo)量為5558臺(tái)，同比下降81.47%；2月銷(xiāo)量為5204臺(tái)，同比下降75.32%。

張興海在面對(duì)媒體時(shí)，反復(fù)提及“跨界合作要堅(jiān)定走下去”。

對(duì)于賽力斯來(lái)說(shuō)，華為鴻蒙智能就是“唯一”，但對(duì)華為來(lái)說(shuō)，鴻蒙智行生態(tài)加速擴(kuò)張，問(wèn)界從“獨(dú)子”變?yōu)椤八淖又弧保磥?lái)可能是“N子之一”。

短期的市場(chǎng)波動(dòng)或許不足為懼，長(zhǎng)期來(lái)看，賽力斯最大隱患是華為合作紅利稀釋后所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

03

遠(yuǎn)慮

自2021年與華為合作推出問(wèn)界品牌以來(lái)，賽力斯憑借“華為技術(shù)+渠道”的獨(dú)家紅利，從一家苦苦掙扎的邊緣車(chē)企一躍成為新勢(shì)力銷(xiāo)冠。

然而，隨著華為鴻蒙智行生態(tài)的擴(kuò)張，賽力斯的“專(zhuān)寵”優(yōu)勢(shì)迅速瓦解。

華為先后與奇瑞、北汽、江淮等車(chē)企合作，推出智界、享界、尊界等品牌，形成“四界”格局。問(wèn)界從華為“獨(dú)子”淪為“四子之一”，技術(shù)首發(fā)權(quán)、營(yíng)銷(xiāo)資源和線下渠道的優(yōu)先級(jí)均被稀釋。

例如，華為鴻蒙座艙4.0的首發(fā)權(quán)被阿維塔獲得，余承東的春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)重心轉(zhuǎn)向享界S9和智界R7，甚至公開(kāi)駕駛享界車(chē)型直播，這些動(dòng)作傳遞出清晰的信號(hào)：華為的流量正加速分流。此外，智界R7與問(wèn)界M7定位重合度非常高，價(jià)格帶重疊近80%，直接引發(fā)“華為系”的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。

華為生態(tài)的開(kāi)放本是其“幫車(chē)企造好車(chē)”戰(zhàn)略的必然選擇，但對(duì)賽力斯而言，這意味著賴(lài)以生存的三大護(hù)城河——技術(shù)獨(dú)占性、品牌溢價(jià)和渠道優(yōu)勢(shì)——已瀕臨干涸。

依靠與華為深度綁定的合作模式，讓賽力斯迅速崛起，卻也埋下了結(jié)構(gòu)性隱患。技術(shù)層面，賽力斯的核心三電系統(tǒng)、智能駕駛方案高度依賴(lài)華為，自主研發(fā)能力薄弱。問(wèn)界M5自2022年上市后僅有一次小改款，而競(jìng)品小鵬G6同期已迭代三次，產(chǎn)品更新節(jié)奏滯后，這也是為什么M5銷(xiāo)量低迷的原因之一。

品牌層面，消費(fèi)者認(rèn)知仍停留在“華為代工廠”，用戶(hù)黏性與獨(dú)立品牌價(jià)值缺失。問(wèn)界M9車(chē)主調(diào)研顯示，購(gòu)車(chē)決策中“華為合作”占比超70%，而賽力斯自身品牌影響力幾乎可忽略不計(jì)。

這種依賴(lài)性在銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)得尤為明顯：?jiǎn)柦鏜9以50萬(wàn)元以上的高端定位支撐了品牌聲量，但1-2月銷(xiāo)量占比僅41%，而大眾市場(chǎng)車(chē)型M5、M7銷(xiāo)量持續(xù)低迷，導(dǎo)致整體增長(zhǎng)失速。賽力斯試圖通過(guò)藍(lán)電品牌開(kāi)拓中低端市場(chǎng)，但該品牌月銷(xiāo)僅數(shù)千輛，且核心技術(shù)仍依賴(lài)比亞迪和華為，未能形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

面對(duì)這樣的“遠(yuǎn)慮”，賽力斯已啟動(dòng)自主化戰(zhàn)略，但能否成功仍存疑。

短期策略上，賽力斯押注問(wèn)界M8填補(bǔ)30萬(wàn)-45萬(wàn)元市場(chǎng)空白，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)18萬(wàn)輛，但該價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)激烈，理想L9、極氪001等車(chē)型虎視眈眈，M8需在智能駕駛（華為ADS 3.0）和性?xún)r(jià)比上建立絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。中長(zhǎng)期布局則聚焦技術(shù)自主化：計(jì)劃投入50億元研發(fā)800V高壓平臺(tái)和固態(tài)電池，目標(biāo)三年內(nèi)核心技術(shù)自主率從30%提升至70%。

然而，技術(shù)突破需要時(shí)間，而市場(chǎng)留給賽力斯的窗口期正在收窄。其港股二次上市計(jì)劃雖可緩解資金壓力（目標(biāo)募資逾10億美元），但若無(wú)法扭轉(zhuǎn)“華為依賴(lài)癥”，資本市場(chǎng)的耐心恐難持久。更深層的挑戰(zhàn)在于品牌重塑：如何通過(guò)用戶(hù)社區(qū)運(yùn)營(yíng)、售后服務(wù)創(chuàng)新（如積分體系、線下活動(dòng)）提升獨(dú)立認(rèn)知，將決定其能否擺脫“代工廠”標(biāo)簽7。

賽力斯的困境折射出新能源汽車(chē)行業(yè)從“借勢(shì)狂奔”向“硬核廝殺”的轉(zhuǎn)型。華為生態(tài)的開(kāi)放性雖為車(chē)企提供了技術(shù)跳板，但過(guò)度依賴(lài)合作方可能導(dǎo)致自主能力萎縮。當(dāng)技術(shù)紅利消退，唯有掌握核心研發(fā)、建立品牌護(hù)城河的企業(yè)才能存活。

對(duì)賽力斯而言，失去“獨(dú)寵”或許是涅槃重生的契機(jī)。若能在M8交付、技術(shù)自研和品牌運(yùn)營(yíng)上取得突破，或可走出華為陰影；若繼續(xù)困于“寄生”模式，則可能淪為華為生態(tài)擴(kuò)張中的一顆棄子。新能源汽車(chē)決賽圈中，沒(méi)有永遠(yuǎn)的“寵兒”，只有永恒的競(jìng)爭(zhēng)力。（完）