基石資本總裁范永武：投資要做產(chǎn)業(yè)鏈的組織者，必須有全球視野

大國博弈疊加第四次工業(yè)革命，中國科技產(chǎn)業(yè)正迎來技術(shù)創(chuàng)新與國產(chǎn)替代雙重機(jī)會之窗，二者相結(jié)合，將賦予中國科技產(chǎn)業(yè)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

近期，基石資本總裁范永武對話《描繪未來》，分享了如何發(fā)揮政府基金的引導(dǎo)作用，培育高成長性的項(xiàng)目，還講述了在新的市場環(huán)境下的投資邏輯與方法。

基石資本發(fā)端于2001年，核心團(tuán)隊(duì)擁有逾20年投資管理經(jīng)驗(yàn)，累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模約850億元，管理資產(chǎn)涵蓋天使、VC、PE、并購、定向增發(fā)等類型，投資階段覆蓋企業(yè)全生命周期。基石資本是北京市先進(jìn)制造和智能裝備產(chǎn)業(yè)投資基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人之一。

《描繪未來》：基石資本作為北京市先進(jìn)制造和智能裝備產(chǎn)業(yè)投資基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人之一，請跟我們分享一下這支大基金現(xiàn)在的情況以及項(xiàng)目遴選方面的要求？

范永武：要積極發(fā)揮政府基金的引導(dǎo)作用，重點(diǎn)圍繞著重大技術(shù)攻關(guān)跟創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，對整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的構(gòu)建有重要支撐作用的項(xiàng)目來做投資。我們的目標(biāo)是培育一批高成長性的項(xiàng)目，并推動龍頭企業(yè)，鏈主企業(yè)在北京落地，從而實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)鏈、延鏈、補(bǔ)鏈作用。充分發(fā)揮政府、平臺、企業(yè)三層結(jié)構(gòu)，通過市場化的方式來做資源的配置。

《描繪未來》：重點(diǎn)聊聊基石資本在產(chǎn)業(yè)鏈的深耕布局吧

范永武：我們的宗旨是要做一個產(chǎn)業(yè)鏈的組織者，必須要在相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域里面做深耕、做布局。我們目前聚焦在兩大賽道，科技、生物醫(yī)藥。科技以半導(dǎo)體為例吧，實(shí)際上基石資本在半導(dǎo)領(lǐng)域從上游材料端，石英砂，這種硅片材料端到制造端，到設(shè)備，然后到下游的封測，到分銷，我們?nèi)孔隽送顿Y，我們投資了60幾個項(xiàng)目，80來億。
賦能這塊我們把產(chǎn)業(yè)鏈打通了，可以給他提供相關(guān)下游的訂單，上游的材料供應(yīng)。2020年，我們投了藍(lán)箭航天，是中國火箭發(fā)射的一家民企，當(dāng)時藍(lán)箭航天產(chǎn)品還沒有定型，它的液氧甲烷火箭是全球首款的一個技術(shù)路線，但它發(fā)射其實(shí)是不順利的，它第一次發(fā)射二級發(fā)動機(jī)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了失誤，在公司發(fā)展遇到很大困難的情況下，我們鼓勵公司管理層，也給他們積極的去尋找外部資源，在2023年底的時候，給他們注入了10個億的資金。
要做產(chǎn)業(yè)鏈的組織者，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)方面就要非常熟悉。在2017年的時候投資了一家機(jī)器人企業(yè)，就是蕪湖的埃夫特，國內(nèi)的本土機(jī)器人，為了提高它的技術(shù)，我們協(xié)助它收購了意大利W.F.C.，一個世界先進(jìn)的柔性焊接機(jī)器人，一下幫它技術(shù)升級，包括給它的系統(tǒng)集成做了一個助推。

《描繪未來》：您說到火箭領(lǐng)域，它是不是風(fēng)險(xiǎn)會更高一些或更不確定呢？

范永武：投資上有幾個維度來看，實(shí)際上可以用三個詞、六個字，一個是產(chǎn)業(yè)，站在產(chǎn)業(yè)周期的角度怎么樣看這個企業(yè)，它的市場空間有多大，處于產(chǎn)業(yè)周期發(fā)展的哪個階段。第二個詞是壁壘，它的技術(shù)壁壘有多高。第三個詞是企業(yè)家，人這一塊。
以藍(lán)箭為例來講，火箭處在一個航天賽道，航天是星辰大海，是上一萬億的賽道，是一個非常有發(fā)展前景的賽道。第二個它的壁壘是強(qiáng)，當(dāng)時我們投的時候，國內(nèi)的大多數(shù)民營企業(yè)都在用固體作為燃料，只有藍(lán)箭用液體，還用了液氧甲烷，在投的時候，市場有爭論的，說你們怎么投了一個液體的，不都是固體嗎？但是我們經(jīng)過論證以后，發(fā)現(xiàn)液體是有發(fā)展前景的，像馬斯克用的就是液體，固體是簡單的，買來就能發(fā)射，可以給投資者看，液體要不斷研究，原創(chuàng)的東西，但它選擇了艱難的道路，這條道路它每走一步都在形成一個技術(shù)壁壘，就像巴菲特講是一個護(hù)城河。第三就是投人員，企業(yè)家精神，藍(lán)箭的CEO，有非常強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，有理想抱負(fù)，我們能夠看得見這個企業(yè)家他網(wǎng)聚資源，在一些重要的節(jié)點(diǎn)上堅(jiān)持投入，不斷的把事業(yè)做大，到目前依然是一個高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，但是我們不斷地加倉。

《描繪未來》：基石資本不僅僅投本土的企業(yè)，在全球化方面有哪些具體的動作？

范永武：這個話題非常有意義，站在一個全局的角度來看產(chǎn)業(yè)、看投資。一方面是可能性，因?yàn)橹袊漠a(chǎn)業(yè)在不斷的升級發(fā)展，最近十年用一日千里來形容。還有一方面就是必要性，中國企業(yè)現(xiàn)在不走出去其實(shí)是很難的。為什么？前段時間比較流行的高盛寫的中國七大行業(yè)，它的產(chǎn)能已經(jīng)覆蓋了國內(nèi)甚至全球的需要，這時候局限于國內(nèi)市場其實(shí)不可能。像中國半導(dǎo)體，以2024年為例，它出口會在一兩千億美金，其實(shí)也是具備了實(shí)力和必要性。
另外，從投資的角度，我們說了要做產(chǎn)業(yè)鏈的組織者，也必須要有全球的視野。比如我們投資的一個汽車電子項(xiàng)目，它是以色列的公司，投完它以后，想做的事情就是幫他跟中國的德賽西威這些汽車產(chǎn)業(yè)鏈的公司，整車公司奇瑞做結(jié)合，帶動中國相關(guān)技術(shù)環(huán)節(jié)的升級。

《描繪未來》：基石資本在投資的出手率以及穩(wěn)健性上來講，有什么樣的考量？

范永武：最近兩三年，我們大概在全國排在十五、六名。投資呢，不少情況下是一個非共識，有逆周期，當(dāng)大家不太動的時候，可能是一些好的投資機(jī)會浮現(xiàn)的時候。基石資本董事長張維，多年以前他就說這樣的話，我們基石資本不投宏觀經(jīng)濟(jì)，投宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)中新興經(jīng)濟(jì)，就是那種有成長性的成分，我們不投指數(shù)，我們投的是優(yōu)秀的企業(yè)家、優(yōu)秀的企業(yè)。
舉兩個例子，一個是基石投了中聯(lián)重科，投了20來億吧。這么傳統(tǒng)性的企業(yè)投它干什么呢？我們看到的是，首先這是很大的賽道，隨著全球化的布局，中聯(lián)的國際收入每年增長至少50%以上它的戰(zhàn)略布局在堅(jiān)定的實(shí)施，在歐洲、中東都能不斷地開花結(jié)果。另外，中聯(lián)不斷地在擴(kuò)張產(chǎn)品線，它的高空作業(yè)平臺，是一個藍(lán)海，它的新能源，新的技術(shù)，對原來產(chǎn)品做一些升級，對它的性能、成本，都會有很好的促進(jìn)作用。從2024年一季度到今年我們預(yù)測來講，它會穿越周期，率先走出這個低谷。還有一個就是是影視創(chuàng)新，我們是在2019年就投的，消費(fèi)級的運(yùn)動相機(jī)，投的時候大概在5000萬左右的利潤吧，它就是中國企業(yè)走出去，用了亞馬遜銷售的網(wǎng)絡(luò)，直接在美國把原來的巨頭GoPro PK掉。實(shí)際上，中國不乏這樣的企業(yè)，只不過在困難的情況下，我們需要做的就是更多的sourcing。

《描繪未來》：基石資本有什么樣的退出策略？

范永武：中國的資本市場，尤其一級市場，時間沒那么長，就自然面臨了一個問題，投了以后好項(xiàng)目沒那么多，那當(dāng)下尤其面臨退出的問題，相當(dāng)于有點(diǎn)堰塞湖，問題就會暴露出來。用我們董事長張維的話講，退出的時候一定要尖銳，該退的時候一定要退，IPO退出并購?fù)顺觯蛘呤腔刭復(fù)顺觯谕兜臅r候，會有更多的考慮，所以退出的成功率還可以。

《描繪未來》：您怎么理解耐心資本？

耐心資本，還是兩個詞吧，一個是專業(yè)性，一個是心態(tài)。首先要專業(yè)，對相關(guān)賽道，對產(chǎn)業(yè)要足夠的理解，這樣有助于捕捉好的標(biāo)的，去伴隨它去成長。要選好的賽道，選好的企業(yè)家，然后要有很強(qiáng)的投資賦能意識，要給他排憂解難，只有這樣才能保證最后結(jié)果是成功的。另外就是心態(tài)，能夠冷靜、堅(jiān)定，因?yàn)橥顿Y肯定是長期投資，有一定情懷的投資，純粹追名逐利，還是很難的。

【編者按】
《描繪未來》是北京基金業(yè)協(xié)會特別策劃全國首檔聚焦“未來可持續(xù)投資”的視頻欄目。
面對充滿不確定的世界，金融投資行業(yè)肩負(fù)著聚合資源力量、推動技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)創(chuàng)新突破、助力發(fā)展繁榮的重要使命；而產(chǎn)業(yè)端也在努力成為構(gòu)建綠色、高效、可持續(xù)發(fā)展未來的實(shí)際踐行者。
《描繪未來》通過深度訪談的方式，采訪、紀(jì)錄知名投資人、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新先鋒等行業(yè)巨擘，共話趨勢與機(jī)遇，探尋影響未來可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)、商業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革。