“中國巴菲特”和李嘉誠為何頻頻減持郵儲銀行？

摩登財經

李錄減持郵儲銀行股份引發市場關注與熱議。

近日，港交所披露易信息顯示，有著“中國的巴菲特”美譽的李錄旗下喜馬拉雅資本于12月6日在二級市場出售2000萬股郵儲銀行H股股份。

此次交易涉及金額近9000萬港元，減持操作完成后，其持有郵儲銀行H股數量降至約11.78億股。

李錄，作為喜馬拉雅資本的創始人，其在資本市場的影響力不容小覷。他不僅被股神巴菲特稱為“中國的巴菲特”，還曾是巴菲特接班人選的熱門人物。同時，他也是查理·芒格最為信賴的基金經理人，管理著超過100億美元的家族資產。

回溯過往，喜馬拉雅資本在2020年底強勢進軍郵儲銀行H股，而后在2021年1月15日進一步增持，持股量攀升至約12.744億股，并在此后長時間維持穩定，直至此次減持動作出現。

鑒于其早期入股郵儲銀行H股的成本約為每股4港元，且當前股價已高于成本線，加之2023年以來郵儲銀行H股錄得了超30%的漲幅，市場普遍推測此次減持極有可能是出于鎖定部分投資盈利的考量。

事實上，在李錄之前，李嘉誠父子也已開始減持郵儲銀行H股。自2022年起減持逐步推進，近期更為頻繁。

港交所數據顯示，2022年9月29日減持5萬股開啟減持之旅；2023年5月11日大幅減持2249.3萬股，套現約1.22億港元。2024年10月進入減持高潮，14日至17日累計減持約1.01億股，致使持股比例從9.03%降至7.96%，后續10月24日、30日以及12月12日也分別有減持操作，最終持股比例降至4.96%。

郵儲銀行于2012年完成整體改制，成為股份有限公司。2015年12月，該行引入了10家境內外戰略投資者，并于2016年9月在香港聯交所成功上市，成為當年全球最大的IPO。當時，李嘉誠、李澤鉅父子通過特定條款，由衍生工具轉持實貨，持有郵儲銀行22.67億股H股。

長江實業集團聲明，減持是為支持慈善公益項目的正常財務運作，與郵儲銀行經營狀況無關。

但市場分析人士認為，在全球經濟復雜多變、郵儲銀行面臨利率市場化和金融科技競爭壓力的背景下，李嘉誠家族此舉可能是投資戰略調整與資產配置優化，回籠資金尋求新投資機會并儲備現金應對經濟波動。

近年來，中國銀行業整體步入盈利能力增速放緩的階段，郵儲銀行同樣面臨此困境。今年前三季度，郵儲銀行營業收入達836.48億，然而同比增幅僅為0.07%；凈利潤為270.98億，增長幅度亦僅有0.29%。

隨著金融行業變革浪潮的逼近，銀行業傳統盈利模式遭受沖擊，曾經依賴高利率攬儲的方式難以為繼。無論是李錄，還是李嘉誠父子，或許對郵儲銀行未來的盈利前景和收益預期進行了深度重估，進而做出減持抉擇。

從宏觀視角來看，全球經濟格局的不確定性猶存，郵儲銀行作為國有大型銀行，不可避免地會受到外部監管政策調整以及金融政策風向變化的波及，并且持續承受著來自同行業的競爭壓力。

基于此，選擇減持郵儲銀行股份，一方面能夠有效規避宏觀經濟環境中潛藏的風險因素，另一方面也有助于靈活調整其投資組合架構，降低整體投資風險系數，優化資產配置，為捕捉潛在的市場投資機遇提前儲備充足資金。

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