透視2024年中報：微盟聚焦主業降本增效凈虧損同比大幅收窄81.4%

8月21日，微盟集團（2013.HK）發布2024年中期業績報告。在充滿挑戰的市場環境中，公司積極進行業務布局優化調整，戰略性聚焦核心業務，集團總收入達8.67億元人民幣，整體毛利率保持平穩。報告期內，集團銷售成本削減25.9%，其中銷售及分銷開支減少近1/3，行政開支降低24.5%。得益于商家解決方案的廣告需求旺盛，帶動毛利和盈利的修復，以及持續的降本增效，成本費用得到有效控制，微盟集團經調整凈虧損約為人民幣-0.46億元，較去年同期大幅收窄81.4%。

得益于商家解決方案現金流進一步優化及訂閱解決方案虧損的大幅收窄，2024年上半年，集團經營現金流實現了人民幣0.3億元的正向流入，已經連續兩個半年度為正。在報告期內，集團還回購了合計本金3億美元的債券，進一步改善了資本結構。目前，集團現金及銀行存款余額約為人民幣17.72億元，為集團的核心業務發展注入動能，增強了財務穩定性。

微盟零售作為微盟集團的核心業務之一，2024年上半年收入達到3.04億元，同比內生增長3.1%，其在訂閱解決方案收入的比例大幅提升至62.4%。商家通過微盟零售產生的GMV和支付訂單量分別同比增長38%和42%；以及品牌商戶數和每用戶平均收入的持續增長，體現了微盟集團在大客化戰略上的強勁發展勢頭，專業能力獲市場認可。

在商家解決方案領域，廣告業務的需求成為推動集團業績增長的關鍵動力。微盟集團利用其市場洞察力和創新能力，在廣告市場中抓住了機遇，助力商戶投放的毛收入達到83.42億元，同比增長19.4%，通過持續橫向拓展多元媒體渠道，并在縱向上深耕區域和行業策略，微盟擴大了廣告營銷業務的規模和盈利能力。

主動聚焦大客化與行業化，微盟零售仍是業績“壓艙石”

微盟訂閱解決方案的付費商戶數68,725名；每用戶平均收入為人民幣7,083元；微盟零售總商戶數量達8,011家，其中品牌商戶達1,307家，品牌商戶的每用戶平均訂單收入為人民幣19.1萬元。為了進一步聚焦核心業務，微盟于去年5月剝離了智慧餐飲業務，不再并入該業務的收入；還降低了微商城業務和其他小微業務的投入，減少了直銷城市，降低低利潤的客戶群體比例。

對于大客商戶的需求把握是微盟的核心能力和基本盤。大型企業由于其規模和支付能力，通常可以為SaaS企業提供更高的生命周期價值。長期而言，大型客戶傾向于與能夠提供長期價值的服務商建立深度綁定，續費能力和抗風險能力較強，可為企業帶來穩定的收入流。

微盟已在2023年階段性實現大客化成功轉型。報告期內，微盟在大客市場影響力進一步提升，在中國時尚零售百強中占比47%，商業地產百強占比43%，連鎖便利店百強占比40%；年合作3個產品以上客戶數同比增速達51%。微盟聚焦大客價值，也助力合作品牌實現高質量增長，微盟服務擁有500萬+會員規模的客戶同比增長50%，擁有300萬-500萬會員規模的客戶同比增長14%。

同時，微盟深耕優勢行業，與行業頭部合作伙伴共創開發的“行業解決方案”卓有成效，并借助行業化銷運體系加速行業市占率滲透和百強商家滲透。報告期內，微盟在服飾、快消、建材行業持續滲透并保持領先，合作百強商戶數占比依次為43%、21%、19%。

此外，微盟聚焦批發、本地生活、門店線上引流等場景，基于微盟WOS，將微盟自有產品與生態伙伴能力進行融合，形成更契合各類型客戶的場景解決方案。報告期內，微盟已推出批發商城和本地生活兩個場景解決方案，實現在垂直場景上的深度落地。

微盟持續與騰訊生態保持密切合作，與騰訊云聯合申報的“微盟WOS新商業操作系統打造云端商業服務生態”案例成功入選中國信息通信研究院首批“深度用云先鋒案例”；榮獲2023騰訊智慧零售全域數字化經營“年度標桿服務商”獎項；并榮膺企業微信官方評選的“2023年度企業微信優秀ISV合作伙伴”。

報告期內，微盟積極致力于業務模式的創新探索，以滿足商家多元化需求和產品體驗。上半年，微盟正式收取訂單云服務費、接口調用和消息推送服務費，在為商家提供更安全、穩定和高效的產品服務時，按照效果實現單客價值最大化。

微盟營銷擴大廣告業務領先優勢，現金牛釋放利潤潛力

商家解決方案方面，毛利率從69.4%上升至74.5%，每付費商戶平均開支為人民幣215,516元，同比上升24.9%。在實現成本效益最大化方面，微盟營銷減少了低利潤的TSO和金融等業務，更加聚焦于服務廣告主的投放業務。在拓展廣告營銷的商業增長空間上，微盟營銷打出了一套組合拳。

首先，微盟營銷通過持續橫向拓展多元媒體渠道，在深耕騰訊生態的同時，擴展到快手、小紅書、支付寶等多渠道流量平臺，并結合“營銷+工具+運營+生態”的全鏈路運營優勢，幫助品牌實現全域經營和品效增長。

報告期內，微盟營銷的騰訊廣告大盤消耗同比增長19%；視頻號廣告消耗近人民幣17.8億元，同比增長72%。

目前，微盟營銷已獲得快手磁力引擎效果代理商授權、快手磁力金牛服務商授權、快手招商加盟代理商授權、快手大健康行業牌照，還拿下了8個地區的快手磁力引擎區域代理商授牌，與快手多渠道業務線全面打通。上半年，微盟營銷服務商家在快手賽道內的年度消耗同比增長78%。

在小紅書生態中，微盟營銷持續深耕服飾、美妝、快消等優勢行業，打造標桿案例并輻射中腰部品牌。報告期內，微盟營銷已幫助來自服飾、美妝、快消等行業的品牌客戶在小紅書完成高效種草，年度消耗同比增長152%。

其次，微盟通過深耕垂直行業，為品牌客戶提供精準的數字營銷解決方案，進一步推動了廣告營銷的規模化增長。

在時尚鞋服行業，微盟攜手騰訊廣告發起“服飾行業GGP增長計劃”，從全域整合營銷、視頻號直播運營、線上線下一體化經營等方面助力服飾品牌全域生意增長。在汽車行業，微盟攜手騰訊廣告打造“汽車行業到店通營銷方案”，提升品牌到店成交，推動汽車行業營銷升級。上汽奧迪在試點“汽車行業到店通營銷方案”6個月后，試駕率提升超3倍，試駕成本降低超50%。

最后，微盟還通過視頻號業務的深度運營和創新服務，抓住了視頻號商業化加速之際的增長機遇，實現廣告營銷業務的利潤增長。

在視頻號達人方面，微盟營銷已為超過70%的視頻號年度達人提供服務；單場GMV超過2000萬的視頻號達人直播背后，約60%的場次有微盟營銷的參與；微盟營銷合作過的視頻號達人直播中，場均GMV超過100萬。6月，微盟營銷還推出了針對視頻號達人的全方位能力扶持項目「千萬達人成長計劃」，進一步夯實微盟營銷在視頻號直播電商和達人帶貨領域的優勢。

審慎探索AI、出海業務新機遇

上半年，微盟不斷探索AI技術與核心業務的融合，微盟WAI已深度應用10余家大模型，覆蓋58個商業應用場景。報告期內，微盟WAI的活躍用戶數，環比2023年下半年增長3.6倍。

在SaaS服務方面，微盟WAI上線業內有競爭力的智能經營功能，通過“智能化策略、主動式推薦、多Agent”三重能力，助力商家一站式完成智能選品、活動策劃、營銷素材生成、智能數據分析與調優的全流程提效。618大促期間，較5月同期，WAI活躍客戶數上升59%，WAI使用次數上升72%。從功能看，WAI助理使用次數提升250%，AI商品海報生成數量提升220%，WAI已在電商大促和日常經營中助力商家顯著提效。

2024年6月，微盟推出企業級AI大模型應用產品WAI Pro，面向有營銷創作需求的企業級客戶提供“營銷洞察、內容創作和商業咨詢”三類AI應用技術。“客戶定制風格LoRA”可完整模擬客戶現有文字和圖片風格，模型產出的可用率達到90%；“賽博編輯部”協作聯動多AI Agent，可全自動或半自動完成復雜任務流。

報告期內，微盟持續推進國際化戰略。微盟基于電商行業的積累，以海外營銷獨立產品WeimobGRO等形成營促銷產品應用矩陣，旨在挖掘境外增量用戶和流量；并以自研獨立站產品幫助海內外商家快速搭建符合海外消費者購物習慣的獨立站點。上半年，附屬公司海鼎攜手名創優品共建業務中臺，以支持公司多品牌、多業態業務的發展，高效支撐其全球化戰略。此外，海鼎新拓展了鹵味連鎖和保健品零售品類，助力生鮮、零食、鹵味賽道企業持續發力并加大海外布局。其中，海鼎幫助2家鹵味連鎖頭部企業成功開拓了墨西哥和非洲市場。

結語

上半年，面對充滿挑戰的市場環境，微盟通過聚焦核心業務降本提效，不斷優化業務結構、加強創新能力、提升經營效率、改善財務基本面，錨定高質量發展之路。展望下半年，微盟將聚焦場景推進AI應用商業化，并積極探索海外市場；增加收入模式，降本增效優化財務表現；秉持大客戰略垂直深耕，加速滲透行業腰部；深耕騰訊生態，多維探索視頻號平臺機遇。