站在退市邊緣，這家陜企能否絕處逢生？

如果上天再給一次選擇的機(jī)會，高保清還會接盤保力新（300116.SZ）嗎？

答案，恐怕只有這位陜北女富豪自己清楚。

再有10個(gè)交易日，保力新股價(jià)如若不能收于1元之上，將觸及面值退市，極有可能成為2024年陜西第一家退市企業(yè)。

禍不單行。

4月29日，公司年報(bào)披露，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入，該數(shù)值不足1億元，且凈利潤為負(fù)，公司將被*ST。

放眼整個(gè)資本市場，也鮮見如此有故事的企業(yè)——早年從消防起家，“蛇吞象”并購沃特瑪，跨界新能源，再到后來暴雷（2018年全國兩家公司暴雷規(guī)模超200億元，一家是樂視，一家是保力新的前身堅(jiān)瑞沃能），公司直沖云霄又迅速墜入谷底，負(fù)債累累成為創(chuàng)業(yè)板破產(chǎn)重整第一股。

“白衣騎士”確實(shí)不好當(dāng)。

如今接盤已數(shù)年，公司若真走到退市，陜北女富豪高保清或?qū)⑹亲畲蟮妮敿摇?/p>

披星戴帽，退市邊緣

此次保力新披星戴帽其實(shí)前幾天已有提示。

4月25日，保力新發(fā)布了2023年業(yè)績預(yù)告修正，下修營業(yè)收入。

公司將扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入從1.04億元-1.17億元下調(diào)至0.92億元-1.08億元。

年報(bào)顯示，營業(yè)收入扣除后金額為9223.54萬元。

主要原因出在公司兩個(gè)從事電池貿(mào)易的客戶。

會計(jì)師事務(wù)所表示，雖然獲得了其中一個(gè)客戶的海關(guān)數(shù)據(jù)，另一個(gè)客戶的出庫銷售單據(jù)等資料，但會計(jì)師認(rèn)為因無法進(jìn)一步穿透到貿(mào)易商的下一層客戶，最終無法判斷是否具備商業(yè)實(shí)質(zhì)，所以對該收入予以扣除。

而由于該營收的下調(diào)，保力新2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值且扣除后營業(yè)收入低于1億元，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第10.3.1條規(guī)定，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

有意思的是，保力新曾在2月5日收到深交所問詢函，要求詳細(xì)說明第四季度各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的原因及合理性，是否存在年底突擊交易、虛假交易或提前確認(rèn)收入，從而規(guī)避公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，以及說明相關(guān)業(yè)務(wù)是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)和收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)與規(guī)模是否符合相關(guān)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。

如今回頭來看，深交所的問詢函非常有針對性與預(yù)見性。

而當(dāng)時(shí)保力新對深交所的回函來看，當(dāng)然是對深交所的質(zhì)疑一一否定，如今來看，相當(dāng)打臉。

而且保力新的退市風(fēng)險(xiǎn)還不止于此。

截至目前，保力新已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日股價(jià)低于1元。

深交所規(guī)定，深交所上市公司連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，將被交易所強(qiáng)制退市。

也就是說保力新只有10個(gè)交易日時(shí)間讓股價(jià)漲上1元，按照目前0.65元的股價(jià)來說，未來10個(gè)交易日需要上漲53.85%才能避免退市。

連鎖反應(yīng)

保力新目前處境就像多米諾骨牌。

經(jīng)營狀況不佳、業(yè)績補(bǔ)償、股價(jià)下跌、質(zhì)押問題、退市風(fēng)險(xiǎn)是一連串的連鎖反應(yīng)。

我們從前往后看，近年來保力新的經(jīng)營狀況確實(shí)不好。

2020年-2023年這四年，保力新扣非凈利潤分別為-2.07億元、-1.34億元、-1.77億元、-1.83億元。

同時(shí)，保力新營業(yè)收入較低，且扣非前后凈利潤均大幅虧損，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值，導(dǎo)致會計(jì)師事務(wù)所對保力新公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

也是被會計(jì)師事務(wù)所出具保留意見的審計(jì)報(bào)告的重要原因。

在這幾年的年報(bào)中，成本高一直是繞不開的問題，此外還有著部分工廠生產(chǎn)的間歇性中斷甚至停工數(shù)月的問題，經(jīng)營虧損較大。

尤其是2020年-2022年，扣非凈利潤的虧損，加上常德新中喆當(dāng)年許下的3年扣非凈利潤3億元的業(yè)績承諾，引發(fā)常德新中喆8.28億元的業(yè)績補(bǔ)償問題。

這個(gè)錢甚至?xí)^保力新2020年-2023年4年期間的營收總額，保力新的業(yè)績補(bǔ)償問題，可以說影響非常大。

雖然早就過了業(yè)績補(bǔ)償最后期限，但目前常德新中喆累計(jì)僅支付業(yè)績補(bǔ)償款8200萬元，相當(dāng)于總額的10%。

一系列問題，導(dǎo)致保力新的股價(jià)持續(xù)下挫，也引起了補(bǔ)充質(zhì)押的問題，4月25日保力新就有控股股東補(bǔ)充質(zhì)押的公告。

目前公司控股股東合計(jì)質(zhì)押比例占其所持股的32.33%，占公司總股本比例的4.38%，其中有一筆質(zhì)押給自然人王宮傲的8000萬股質(zhì)押當(dāng)日收盤價(jià)為1.67元每股，和目前0.65元的股價(jià)相比，已經(jīng)“抹整”了，補(bǔ)充質(zhì)押的壓力可想而知。

值得一提的是，公司的前任實(shí)控人郭鴻寶就因高位將股票質(zhì)押融資，伴隨著股票的大跌，股票被執(zhí)行，而遺憾出局。

自救能否力挽狂瀾

為了自救，其實(shí)保力新做了不少努力。

一方面，此次與年報(bào)一起公告的還有保力新已決定向控股股東常德新中喆發(fā)起訴訟，要求常德新中喆嚴(yán)格履行業(yè)績補(bǔ)償約定。

一場大戲正揭開序幕。

上文也提到，這筆錢對保力新非常重要，或許就是保力新翻身的本錢。

也許多米諾骨牌的一塊站住了，后面的也不會倒。

另一方面，站在公司來看，其實(shí)一直在努力自救，極力想通過并購、開拓大儲能、定增等多種方式改變現(xiàn)狀。

在2022年年報(bào)中，保力新指出，在小型儲能領(lǐng)域，公司已布局戶外電源、家庭儲能市場。

2023年5月，保力新成立陜西保寶儲能科技有限責(zé)任公司，開始進(jìn)軍大儲能行業(yè)。

2023年4月11日，保力新擬以價(jià)格不超過2.55億元收購無錫旭浦能源科技有限公司51%股權(quán)，該公司為家庭及小型工商業(yè)用戶提供優(yōu)質(zhì)的儲能產(chǎn)品及儲能管理方案，更重要的是為了開拓海外市場，雖然最后該筆收購失敗了。

雖然說，在業(yè)績補(bǔ)償問題上，常德新中喆一方損傷了上市公司股東利益。

從重整介入保力新以來，實(shí)控人高保清與控股股東常德新中喆，對保力新的投入也很大，不僅破產(chǎn)重整掏錢，定增掏錢，高保清甚至還將認(rèn)購股份數(shù)量乘以每股價(jià)差所對應(yīng)的金額以現(xiàn)金方式無償贈(zèng)予上市公司。

可以說如果公司真走到退市，這位陜北女富豪將是最大的輸家。

近日，保力新的官微上也不斷傳來利好消息，可能也是其奮力一搏。

譬如，公司就發(fā)布了全極耳大圓柱電池即將量產(chǎn)交付的消息，如果產(chǎn)品效果好，可能是助力其擺脫困境的重磅產(chǎn)品。此外，之后又與佛山市南海區(qū)政府、云峽電能等簽訂新能源投建五方協(xié)議，與廣西民海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

保力新作為創(chuàng)業(yè)板破產(chǎn)重整第一家公司，此次還能否挺過來，有待持續(xù)觀察。

（圖片來源：保力新官網(wǎng)、保力新官微）