浙江
總體數據好于結構數據，宏觀數據好于微觀數據。
?5月，居民消費價格（CPI）同比+0.2%，預期0.3%
?5月，工業生產者出廠價格（PPI）同比-4.6%，預期-4.3%
PPI連續8個月負增長，剪刀差持續擴大。
01
【PPI】
出廠價格
?采掘工業-11.5%，原材料-7.7%，加工工業-4.6%
?食品價格+0.2%，衣著價格+1.4%，一般日用品價格+0.3%
購進價格
?黑色金屬-11.1%，化工原料-10.6%，有色金屬材料-5.3%，建筑材料-5.1%
原材料價格走低是主要原因，地產不振直接影響黑色系產品價格。
02
【CPI】
CPI七大類價格，四漲三降。食品上漲1.0%，豬肉由上月+4.0%轉為-3.2%；工業消費品價格-1.7%，降幅擴大0.2個百分點。同比測算，新漲價影響約-0.3個百分點，上月為-0.2個百分點。
核心CPI的回落主要受工業品價格回落的影響，居民基礎消費品價格小幅上行。2021年PPI上漲且維持在高位，價格機制PPI向CPI傳導，當時需要預防PPI沒壓住，CPI卻漲起來了。目前的情況恰好相反，PPI連續8個月負增長，壓制CPI上行。
03
【觀點】
1、與工業生產相關的生產資料，幾乎全線下降；而與居民生活消費相關的生活資料，數據看似轉向，實則有受到統計方式的影響。4月份各項指標均不及預期（社零、固定資產投資、工業增加值、工業企業利潤、物價等），當下，需要觀察物價低迷，何時才會扭轉。
2、1-4月份，民間固定資產投資增長0.4%，大幅低于全國固定資產投資增長的4.7%，反映民間資本信心不足，仍要以國企和政府投資為主。
3、5月PMI數據反映制造業去庫存，第一季度貨幣政策執行報告強調，要做好制造業金融。
4、股市弱+地產降溫，民間自發性修復結束，后續需要“靠政策給信心”。
宏觀在左，交易在右，資本永不眠！
本文由愛擼鐵的程序猿原創。
文|愛擼鐵的程序猿
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