航天電子、天銀機電、中國衛通、中國衛星商業航天年報含金量誰高

商業航天作為去年四季度，市場上的頂流概念板塊，雖然近幾個月，熱度有所下降，但仍然頗受市場參與者的關注。且目前一些市場上的新晉龍頭，也有不少和商業航天均有關聯。

那么，適逢年報公布季，咱們就來看看，目前商業航天四大人氣代表公司，其優勢亮點以及年報最新財務數據含金量情況如何。

航天電子，

優勢：中國航天科技集團旗下，航天電子信息系統、無人裝備龍頭，主營航天電子測控、航天電子對抗、航天制導等。

亮點：公司本級和多家子公司具有承擔各類航天及型號產品配套生產任務資格和能力，擁有完善的研發、生產和試驗等保障條件，能夠及時有效滿足用戶需求，是公司的核心競爭力。

天銀機電，

優勢：廣東佛山南海區國資局旗下，主營冰箱壓縮機零配件、雷達與航天電子業務，國內商業衛星市場的核心部件供應商，在雷達模擬領域擁有業界領先的技術優勢及市占率。

亮點：公司控股子公司天銀星際恒星敏感器已成功應用于遙感衛星星座、氣象衛星星座等，并參與了千帆星座等國內重點航天項目。

中國衛通，

優勢：中國航天科技集團旗下的衛星通信運營企業，擁有《基礎電信業務經營許可證》《增值電信業務經營許可證》，具備從事衛星移動通信業務、衛星固定通信業務等經營資質。

亮點：公司擁有優質的通信廣播衛星資源。截至 2025 年 12 月 31 日，公司擁有19 顆商用通信廣播衛星，構建了完整的衛星空間段運營體系。

中國衛星，

優勢：公司是中國航天科技集團旗下，具有天地一體化設計、研制、集成和運營能力，旗下有航天東方紅、航天恒星科技等多家具有競爭力的企業。

亮點：公司2025年完成“張衡一號”02星等科研任務并參與衛星互聯網星座配套。

看完了公司的優勢亮點，接下來，我們依然采用經典的杜邦分析法，將公司的最新三季報財務核心數據凈資產收益率進行拆解，

看看四家商業航天代表公司的最新年報財務含金量情況如何，

先看銷售凈利率，

四家公司的凈利率在過去五年均有不同程度的下降。

年報盈利能力：中國衛通>天銀機電>航天電子>中國衛星

第二個，拆解財務關鍵數據，

總資產周轉率，即公司的資產周轉速度，

四家公司的周轉速度在過去五年均下降。

年報營運能力：中國衛星>天銀機電>航天電子>中國衛通

第三個，拆解財務關鍵數據，

權益乘數，即公司的財務杠桿倍數，

四家公司的財務杠桿在過去五年均有所下降。

年報財務杠桿：航天電子>中國衛星>天銀機電>中國衛通

凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*財務杠桿

年報凈資產收益率最高，中國衛通2.76%，盈利第一，周轉第四，財務杠桿第四。占據商業衛星運營優質頻段資源，利潤率是最高的，負債率也是最低的，但周轉速度慢。屬于厚利少銷型。

第二，航天電子1.09%，盈利第三，周轉第三，財務杠桿第一。以負債拉動收益的程度最高，年報數據表現雖不太理想，但公司業務包含商業航天核心耗材火箭相關，所以是核心概念股之一。

第三，天銀機電0.82%，盈利第二，周轉第二，財務杠桿第三。公司核心看點在于子公司天銀星際的恒星敏感器。25年雖營收大降，但天銀星際受益于商業航天需求爆發，營收與利潤均實現大幅增長。

第四，中國衛星0.56%，盈利第四，周轉第一，財務杠桿第二。公司和衛通相反，利潤低但周轉高，屬于薄利多銷型。作為衛星制造國家隊直接受益商業航天發展，25年公司營收、利潤同比去年均有較大改善。