上海
招商策略指出，自3月底開始，整治內卷的政策頻出。具體來看，主要涉及平臺企業、新三樣、生豬等行業。
從監管層面來看，3月30日市場監管總局明確將平臺企業、光伏、鋰電池、新能源汽車列為重點，嚴查強制低價、算法控價、流量限制等不正當競爭行為。4月以來，多部門持續加碼：工信部在電子信息會議提出破除光伏內卷；四部門規范動力及儲能電池競爭，治理“內卷外化”；國家發改委等部門提出強化生豬產能綜合調控。
平臺治理同步收緊。4月17日，市場監管總局依法對拼多多等多家電商平臺“幽靈外賣”系列案作出行政處罰。4月10日七部門聯合約談攜程、美團等7家票務平臺，嚴禁技術手段干擾12306運行；同日《互聯網平臺價格行為規則》正式實施，嚴查價格欺詐、強制定價、不規范自動續費等問題；此前市場監管總局已對外賣平臺開展食品安全與合規經營指導。
四月重要會議在即，左側關注反內卷政策預期，或催化相關行業ETF困境反轉機會：
互聯網平臺反內卷——恒生互聯網ETF華夏（513330.SH）及其聯接C（013172.OF），標的指數恒生互聯網科技業指數最新市盈率（PE-TTM）為23.80倍，處于近10年26.70%的分位；
新三樣（新能源汽車、鋰電池和光伏產業）反內卷——創業板新能源ETF華夏（159368.SZ）及其聯接C（024420.OF），標的指數創新能源最新市盈率（PE-TTM）為32.28倍，處于近1年52.07%的分位；
生豬養殖反內卷——農業ETF華夏（516810.SH）及其聯接C（007993.OF），標的指數中證農業最新市盈率（PE-TTM）為26.23倍，處于近10年43.97%的分位。
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