指數創新高，但為何感覺錢很難賺？

圖片來源：AI配圖

最近，創業板指創下了十年新高，深證成指也創下了五年新高，上證指數、滬深300、科創50紛紛創出年內新高。

但又有不少朋友聊天的時候抱怨：

指數雖然創新高了，但為錢很難賺了。

說實話，這行情走勢，要是沒買對方向，不僅賺不到錢，還可能繼續在虧損的泥潭里難以自拔?？粗笖狄惶焯斓膭撔赂撸亲约旱馁~戶還是虧的，那種心情真是比大跌的時候還難受。

比如說今年重倉大消費的，或是買了恒生科技的，那真是叫一個難受。

仔細分析一下今年上漲的板塊，以及為何指數會漲起來，但是很多投資者的感受不太好，尤其是一些做價值投資的人。

上證指數之所以能創新高，主要原因是銀行、石油、煤炭、運營商等板塊輪番上漲，這些板塊中的部分股票在滬指成分股的占比還不小。像幾大國有銀行股價已經創歷史新高，中國移動市值一度超越茅臺，中國海油、中國神華穩步攀升。這些大塊頭稍微漲一下，指數就很容易被拉起來。而大多數投資者并不喜歡投資者這些“老登股”，自然就很難享受這些股票上漲帶來的紅利。

創業板指和深證成指創新高，原因是AI產業鏈、新能源、創新藥等板塊今年景氣度比較高，很多個股股價漲得氣勢如虹。但這些上漲比較大的股票由于估值比較高，很多價值投資者也不敢買，自然也就賺不到這些股票的錢了。

曾經的人氣板塊，很多個股跌跌不休。創業板指雖然被寧德時代等權重拖著沒怎么跌，但創業板里超過一半的股票是下跌的。

而價值投資者喜歡買的貴州茅臺、騰訊控股、阿里巴巴等股票今年的表現就不咋地，騰訊今年至今跌了17.33%；貴州茅臺今年微漲了3.04%，也是跑輸大盤的，阿里巴巴至今跌了8.68%等。而如果買了其他恒生科技的股票，像美團、快手、小米等，今年的跌幅都不小。即便是恒生科技ETF，今年至今的跌幅也接近15%了。

對于在A股和港股做價值投資的投資者，今年想要賺錢確實不容易。但我想說的是，價值投資者喜歡買的公司依然是A股和港股中的比較好的公司，長期持有，未來的勝率依然是比較大的。

就拿AI產業鏈來看，目前在大模型公司布局的階段，賺錢最多是那些賣“鏟子”的公司，是產業鏈中上游的公司。當初期布局差不多了后，AI應用等下游公司大概率會發力，也會反作用于中上游公司的。如果AI應用端長期不盈利，也會影響到中上游公司的盈利的；如果AI應用公司結束了“混戰”后，頭部公司就會對供應商產生強大的議價能力，屆時也會影響到中上游公司的盈利能力。

最近幾年，對于AI“買鏟子”的公司，確實是快速發展的窗口期。當然，這種窗口期已過，具有核心競爭力的公司會仍過得不錯，但賺錢恐怕就沒有那么容易了。市場行情遲早還是會把接力棒較高AI應用的公司，因為最終的產出還是靠它們。

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