334億有息債務疊加半年虧5億，子公司拖欠971萬水費成失信被執(zhí)行人，濟南歷城控股怎么了？

作為濟南歷城區(qū)屬核心城投平臺，濟南歷城控股集團有限公司（以下簡稱“濟南歷城控股”）近期被接連曝光的經(jīng)營業(yè)績下滑、有息債務高企、子公司淪為失信被執(zhí)行人等多重問題，正將其推向債務償付與公司治理的雙重危局。

據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)數(shù)據(jù)，濟南歷城控股全資子公司濟南市歷城區(qū)國有資產(chǎn)運營有限公司（以下簡稱“濟南歷城國資”）已被濟南高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人。該公司因拒不履行生效法律文書確定的義務，即需向濟南東區(qū)供水有限公司支付水費971.28萬元、對應違約金及案件受理費9.67萬元，三項款項合計近千萬元。

無獨有偶，濟南歷城控股自身亦被列入濟南市市中區(qū)人民法院被執(zhí)行人名單，被執(zhí)行金額195.32萬元，城投平臺的履約公信力再遭質(zhì)疑。

濟南歷城控股的財務數(shù)據(jù)引發(fā)市場關注。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.93億元，同比下滑5.55%；凈利潤虧損5.79億元，同比降幅達322.74%。

債務結構的失衡問題更為突出。企業(yè)預警通顯示，截至2025年上半年，濟南歷城控股有息債務總額攀升至334.34億元，較2024年末新增21.59億元；其中短期債務（含一年內(nèi)到期）規(guī)模達197.46億元，占有息債務總額的比例逼近六成。

欠971萬元水費，子公司淪為失信被執(zhí)行人

上圖來源：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)

2026年4月9日，中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)披露的一則信息，再度將濟南歷城控股的合規(guī)經(jīng)營問題暴露在公眾視野。該公司因未依法履行相關法律義務，已被濟南市市中區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的金額195.32萬元，案件立案于2026年2月10日，案號為（2026）魯0103執(zhí)1185號。

上圖來源：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)

相較于濟南歷城控股的被執(zhí)行人身份，其子公司淪為了失信被執(zhí)行人。中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，濟南歷城控股子公司濟南歷城國資，已被濟南高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，涉案總金額高達971.28萬元，案號（2025）魯0191執(zhí)4143號。該案于2025年9月16日立案，發(fā)布日期為2026年3月16日。

上圖來源：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)

失信懲戒的影響，并未僅停留在該公司主體層面。因上述同一執(zhí)行案件，濟南歷城國資及其法定代表人于某祥，已被法院同步出具限制消費令。該案執(zhí)行依據(jù)顯示，糾紛源于濟南東區(qū)供水有限公司提出的執(zhí)行申請，案由為合同、準合同糾紛。生效法律文書明確劃定了濟南歷城國資履行義務的范圍，向濟南東區(qū)供水公司支付水費本金971.28萬元、相應違約金，同時承擔案件受理費9.67萬元。

去年上半年虧損超5億，334億有息債務高懸

公開信息顯示，濟南歷城控股集團有限公司成立于2018年8月，系濟南市歷城區(qū)屬國有控股企業(yè)，核心業(yè)務涵蓋國有資產(chǎn)經(jīng)營管理、政府項目投融資、土地整理開發(fā)及基礎設施建設等領域。該公司注冊資本30億元，實繳資本23.07億元。

企業(yè)預警通提供的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，濟南歷城控股實現(xiàn)營業(yè)收入13.93億元，較上年同期減少0.82億元，同比下降5.55%，營收規(guī)模小幅收縮。更為刺眼的是其利潤表現(xiàn)：當期利潤總額為-5.49億元；凈利潤達-5.79億元，較上年同期暴跌322.74%。

更為值得警惕的是，財務費用吞噬著公司經(jīng)營收益。2025年上半年，濟南歷城控股財務費用飆升至5.68億元，較2024年同期的4.09億元增加1.59億元，增幅高達38.88%。

如果說虧損是經(jīng)營的“傷口”，那么債務問題便是濟南歷城控股當前最棘手的難題。截至2025年上半年，公司有息債務總額已達334.34億元，較2024年末增長3.91%，債務規(guī)模持續(xù)擴容。其中，短期債務（含一年內(nèi)到期的非流動負債）高達197.46億元，占有息債務總額的59.06%；長期債務136.88億元，占比40.94%。

債券融資層面，企業(yè)預警通數(shù)據(jù)顯示，濟南歷城控股累計發(fā)行債券11只，當前存量債券7只，存量規(guī)模達58億元，且這7只存量債券均為私募債。

2022年至2024年，濟南歷城控股資產(chǎn)負債率逐年攀升，分別為63.76%、74.4%、79.49%。2025年上半年，這一關鍵指標更是突破80%，達到81.15%。

雪上加霜的是，公司短期償債能力同步弱化。截至2025年上半年，公司流動比率為1.46%、速動比率為0.63%，較2024年末分別下降0.1個和0.03個百分點，短期償債的“緩沖墊”持續(xù)變薄。

現(xiàn)金流作為企業(yè)經(jīng)營的“血液”，其狀況同樣堪憂。2025年上半年，濟南歷城控股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.95億元，相較于2024年末的14.85億元大幅縮水，降幅十分明顯。更值得關注的是，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額已連續(xù)多年處于凈流出狀態(tài)：2022年至2025年上半年，分別為-11.66億元、-33.15億元、-11.16億元、-19.64億元，三年半時間累計凈流出達75.61億元。

針對濟南歷城控股大幅虧損、債務高企以及子公司淪為失信被執(zhí)行人等問題，《城市金融報?財觀新聞》向濟南歷城控股發(fā)送采訪函。截至發(fā)稿未收到任何書面回復。

記者：賀小蕊

財經(jīng)研究員：趙強