上調(diào)全年業(yè)績(jī)預(yù)估到高兩位數(shù)成長(zhǎng)，a2公司抓緊協(xié)調(diào)產(chǎn)品供應(yīng)

a2牛奶公司（以下簡(jiǎn)稱‘公司’或‘a(chǎn)2MC’）于4月13日發(fā)布公告。目前，公司在各方面的業(yè)務(wù)指標(biāo)均展現(xiàn)出成長(zhǎng)的韌性和長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的潛力。

根據(jù)a2公司26財(cái)年半年報(bào)顯示，a2牛奶公司26財(cái)年仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，包括全球所有市場(chǎng)和品類均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，半年全球營(yíng)收增長(zhǎng)18.8%，中國(guó)及亞洲市場(chǎng)在嬰兒配方奶粉，全家營(yíng)養(yǎng)新品及新興市場(chǎng)強(qiáng)勁需求驅(qū)動(dòng)下，銷售額增長(zhǎng)20.3%，因此在2月15日半年公告中上調(diào)全年業(yè)績(jī)預(yù)估到高兩位數(shù)成長(zhǎng)。

3季度中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)加速成長(zhǎng)，小馬寶莉等營(yíng)銷活動(dòng)的成功，更推動(dòng)了銷售的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

在多方面因素之下，a2公司遇到暫時(shí)性的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，導(dǎo)致短期內(nèi)中標(biāo)嬰幼兒配方奶粉供應(yīng)緊張，主要原因包括：

（1）市場(chǎng)需求超過(guò)預(yù)期，但與此同時(shí)，奶粉生產(chǎn)和交付遭遇瓶頸。受新萊特產(chǎn)能影響，a2MC自上半年以來(lái)奶粉庫(kù)存一直處于低位，至今仍有較多未履行訂單，交付延遲。

（2）受中東戰(zhàn)爭(zhēng)等的綜合影響，運(yùn)輸成本高企，且全球空運(yùn)、海運(yùn)運(yùn)力緊張，部分影響了交貨和物流周期。

（3）近期全球各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)均提升了針對(duì)奶粉制造商及原料供應(yīng)商的檢測(cè)要求和標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)政府也強(qiáng)化了對(duì)嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的檢驗(yàn)措施，涉及進(jìn)口產(chǎn)品的報(bào)關(guān)和檢驗(yàn)周期因此延長(zhǎng)，在一定程度上影響了產(chǎn)品供應(yīng)周期。

（4）a2公司積極響應(yīng)并配合中國(guó)政府監(jiān)管要求，升級(jí)了產(chǎn)品檢驗(yàn)和放行標(biāo)準(zhǔn)，確保每個(gè)批次產(chǎn)品從源頭上符合最新監(jiān)管要求，并委托新西蘭獨(dú)立的第三方檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具檢驗(yàn)報(bào)告，客觀上也延長(zhǎng)了產(chǎn)品放行時(shí)間。

以上方面因素疊加，導(dǎo)致a2至初嬰兒配方奶粉產(chǎn)品在四五月間暫時(shí)性的局部供應(yīng)緊張。目前，a2至初產(chǎn)品正在積極加速生產(chǎn)，加快產(chǎn)品檢測(cè)，抓緊協(xié)調(diào)產(chǎn)品供應(yīng)。

受以上供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)的影響，a2MC需要對(duì)26財(cái)年的收入和盈利展望做出調(diào)整（從此前調(diào)高至“高雙位數(shù)”，調(diào)整為“低至中雙位數(shù)”），但26財(cái)年仍能保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

a2方面表示，公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)充滿信心，公司在各方面的業(yè)務(wù)指標(biāo)也均展現(xiàn)出a2的成長(zhǎng)的韌性和長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。a2跨境產(chǎn)品紫白金在中國(guó)市場(chǎng)貨源穩(wěn)定。其他全家營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品系列包含老年粉，兒童粉，兒童液態(tài)奶等中國(guó)市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，供應(yīng)充足。

在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，頭部奶粉企業(yè)業(yè)績(jī)的上漲主要是來(lái)自于市場(chǎng)集中度的提升，以及企業(yè)針對(duì)行業(yè)變化的主動(dòng)調(diào)整所致。

雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度依然激烈，但也有一系列新變化，目前廠方和渠道商都意識(shí)到內(nèi)卷對(duì)于行業(yè)市場(chǎng)健康的影響，因此，奶粉市場(chǎng)秩序正進(jìn)一步恢復(fù)有序。

a2方面透露，其在a2 Pokeno的供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)工作正按計(jì)劃推進(jìn)，包括資產(chǎn)升級(jí)，團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)能建設(shè)，產(chǎn)品測(cè)試和新中標(biāo)產(chǎn)品注冊(cè)修訂等工作均按計(jì)劃進(jìn)行，計(jì)劃于27上半財(cái)年逐步投產(chǎn)。

對(duì)此，快消行業(yè)分析師康定平指出，a2嚴(yán)格執(zhí)行控貨穩(wěn)價(jià)政策，成效明顯，同時(shí)下沉渠道提供本地化的精細(xì)服務(wù)，給予渠道相對(duì)更高的利潤(rùn)空間，助其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。