思格新能源啟動IPO招股！淡馬錫、瑞銀等入場 華為23年老員工帶隊沖擊行業全球第一股

《科創板日報》4月8日訊（記者 王楚凡） 今日（4月8日），思格新能源（上海）股份有限公司（下稱：“思格新能源”）正式啟動港股招股，招股期持續至4月13日，計劃于4月16日以“6656”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

這家由華為系創業團隊打造的上海企業，成立僅不足四年，不僅有望成為“AI原生光儲充解決方案第一股”，還將刷新中國企業港股IPO的最快紀錄。

淡馬錫、高盛、高瓴等領銜參投

據其招股文件顯示，思格新能源本次全球發售股份總數為13573900股H股（視乎超額配股權行使與否而定），發售價確定為每股324.20港元。以此計算，在不計超額配股權（“綠鞋”）的情況下，公司將通過本次IPO募集超44億港元，IPO市值將超800億港元。

其發售架構分為香港公開發售和國際發售兩部分。其中，香港公開發售初步提呈發售1357400股H股（可予重新分配），占全球發售初步可供認購股份總數的約10.0%；國際發售初步提呈發售12216500股H股（可予重新分配且視乎超額配股權行使情況調整），占比約90.0%。

香港公開發售的申請人需在申請時支付每股324.20港元的發售價，另加1.0%經紀傭金、0.0027%證監會交易征費、0.00015%會財局交易征費及0.00565%聯交所交易費。

值得關注的是，思格新能源此次IPO引入了堪稱“全明星”陣容的基石投資者。

根據招股書披露，淡馬錫、高盛資產管理（香港）有限公司、高瓴資本（通過HHLR Advisors及Hillhouse Investment Management）、瑞銀、法國巴黎銀行、AXA Investment Managers、CPE Energy Investment、博裕資本、景林資產、富國基金、中國太保、正大機器人有限公司、工銀理財等國內外頂級機構已作為基石投資者參與本次發行。

其基石投資者累計認購約2.8億美元（約21.92億港元），以每股324.20港元的發行價計算，將予認購的發售股份總數約為676.04萬股，占全球發售股份總數的49.80%（假設超額配股權未獲行使）。

據悉，中信證券、法國巴黎銀行為此次全球發售的聯席保薦人，中金公司等機構擔任其他相關協調及經辦角色。

其招股書披露，該公司本次港股IPO募集的資金將重點用于五大方向：研發體系升級、全球化網絡深化、產能擴張與交付、產品矩陣多元化，以及營運資金與一般用途，為公司后續發展提供支撐。

創始人為“華為系”

思格新能源成立于2022年5月，是一家總部位于上海的分布式儲能系統（DESS）企業，專注于可堆疊分布式光儲一體機解決方案。該公司創始人、董事長兼CEO許映童為控股股東及實際控制人，直接持股10.18%，通過控股實體間接控制約39.10%，合計控制約49.28%投票權。

許映童擁有復旦大學MBA學歷，是典型的“華為系”創業者。其于1999年加入華為，工作近23年，曾擔任華為智能光伏業務總裁，帶領團隊在短短四年內將光伏逆變器業務做到全球出貨量第一；后亦曾擔任華為昇騰人工智能計算業務總裁。

2022年，許映童離開華為創辦思格新能源，核心團隊中亦有多位華為前員工，包括公司總裁張先淼（在華為任職超11年）等。

在許映童的帶領下，思格新能源實現了驚人的增長：2023年至2025年，該公司收入從5830.2萬元大幅增至90.01億元，兩年增長超150倍；凈利潤從2023年凈虧損3.73億元，轉為2024年盈利8384.5萬元，2025年進一步暴增至29.19億元；毛利率從31.3%提升至50.1%。

據弗若斯特沙利文報告，成立僅兩年后，該公司即以28.6%的市場份額成為2024年全球可堆疊分布式光儲一體機解決方案領域出貨量第一的企業。

業務布局上，思格新能源已覆蓋全球85個國家和地區，與172家分銷商建立深度合作，截至2025年底擁有17614家注冊安裝商。區域收入方面，亞太與歐洲為核心市場，2025年分別貢獻45.9%和44.6%的收入，其中澳大利亞表現突出，收入占比達42.6%，非洲市場收入占比也提升至6.2%。

高瓴為最早、最大外部股東

思格新能源自成立以來便備受資本青睞，在短短一年半內完成了6輪融資，估值從種子輪的1億元飆升至B輪的超40億元，增長超40倍。

具體來看，2022年6月公司完成種子輪融資，投后估值為1億元；同年7月A1輪融資后估值躍升至6.5億元；11月A2輪融資后估值進一步推至9.8億元；12月A3輪融資后估值跳漲至27.1億元。2023年12月至2024年1月，公司完成B輪及B1輪融資，投后估值穩定在41.4億至41.7億元。

在股東層面，高瓴創投是思格新能源最早、最大的外部股東，通過珠海玫恒間接持股14.89%，并在本輪IPO中作為基石投資者繼續加碼認購。此外，外部股東還包括廣州華芯盛景（持股8.18%）、鐘鼎資本（通過嘉興鼎韞持股2.88%），以及華登國際、云暉資本、天堂硅谷等知名機構。

值得一提的是，該公司還設立了廣泛的員工持股平臺。截至IPO前，上海千株松（員工持股平臺）持股9.88%，近三成員工持有公司股權，總價值超過4億元。

其旗艦產品SigenStor是該公司業務增長的核心支撐，貢獻了2023年至2025年超90%的收入。該產品采用模塊化、可堆疊設計，整合光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器（PCS）、儲能電池及能源管理系統（EMS），用戶可通過堆疊或模塊替換靈活調整容量，適配戶用、工商業等不同場景。此外，該公司還推出智能能源網關、交流充電器等配套產品，并開發AI賦能的mySigen App，實現全產品系列的實時監控與管理。

產能方面，思格新能源在上海臨港、金橋及江蘇南通設有工廠，截至2025年末，逆變器年設計產能近36萬個，儲能電池年設計產能超5.6吉瓦時。該公司已完成江蘇省南通市新生產基地的建設工作，預計將于2027年全面投入商業生產。