【IPO追蹤】股價再度大跌超32%，健康160（02656.HK）還值得關注？

4月8日，國內最大的掛號平臺——健康160（02656.HK）迎來大幅震蕩，收盤暴跌32.4%，報67.6港元/股，讓本就脆弱的市場情緒再遭沖擊。

回顧其近期走勢，堪稱一場"過山車式"行情。自3月9日納入港股通以來，該股曾迎來一波強勢上漲，7個交易日內累計漲幅達1.15倍，風光無限。但隨后該股急轉直下，于3月18日、19日連續兩日暴跌，分別回吐31.52%和10.11%。截至目前，其股價較158.4港元的階段高點已回撤超57%，直接腰斬。

值得注意的是，盡管二級市場表現劇烈波動，但從經營基本面來看，健康160在2025年交出了一份穩步改善的成績單。

財報顯示，2025年，健康160收入為6.52億元（單位人民幣，下同），同比增長5.0%；受上市相關一次性費用等因素影響，公司年內虧損7453.3萬元，但虧損同比收窄約31.1%。公司經調整收益約406.1萬元，實現扭虧為盈。

分析認為，健康160業績改善的核心驅動力源于兩大方面：一是在客戶開拓方面有較快進展；二是AI技術的應用顯著提升運營效率。

健康160作為國內領先的數字醫療綜合服務平臺，截至2025年末，已連接醫療健康機構超4.5萬家，其中包括1.46萬家醫院及3.05萬家基層醫療機構，用戶端注冊個人用戶達6110萬名，同比增長13.12%，月活躍用戶穩定在330萬高位。龐大的機構與用戶基數，構成了其堅實的競爭壁壘。

與此同時，公司正積極布局AI技術，以尋求新的增長引擎。2025年，健康160重磅推出"160AI醫院"整體解決方案，通過"AI運營助理"、"AI醫生助理"和"AI健康管家"三大工具，打通醫院端、醫生端與患者端，實現運營效率與服務體驗雙重提升。

大西部證券此前研報指出，2025年，健康160與82家公立二甲及以上醫院達成"160AI醫院"運營合作，同比增長超過720%，其中第四季度新增52家，環比增長420%。該行稱，這一爆發式增長標志著健康160的AI戰略正從技術儲備快速邁向規模化商業落地。

總體來看，健康160近日股價劇烈回調，更多可能是二級市場短期情緒波動、估值共識調整、前期獲利盤拋售等因素共振的結果。就基本面而言，在AI醫療浪潮下，健康160業績穩步好轉、AI應用持續落地，加之龐大的醫療服務網絡構筑的競爭壁壘，有望為其構筑堅實的長期價值，后續其業務落地進展值得關注。

作者|瓶子

編輯|Danna