孚日股份電解液添加劑業務盈利能力顯著改善 2026年量利齊升可期

4月7日晚間，孚日股份發布2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入52.10億元；歸母凈利潤4.28億元，同比增長23.16%，扣非凈利潤4.47億元，同比增長33.07%。歸母凈利潤與扣非凈利潤均創歷史新高。公司核心經營指標表現亮眼，業務布局成效凸顯，其中公司電解液添加劑業務迎來了業績的根本性改善，成為拉動業績增長的重要引擎。

2025年是孚日股份電解液添加劑業務實現關鍵突破的一年，該業務盈利能力大幅改善。全年電解液添加劑業務實現營業收入2.92億元，同比增長67.89%；毛利率達到11.98%，較去年同期大幅增長29.43個百分點；在成本優化、產能釋放、市場拓展及需求回暖的多重驅動下，業務規模與盈利水平同步提升，成為公司整體業績增長的重要支撐。

公司持續推動成本精細化管控。公開資料顯示，公司VC業務已實現全產業鏈布局，疊加自備電廠、自備水廠等一體化配套優勢，同時通過與高校深度合作構筑技術研發壁壘，在成本控制方面形成了行業領先的核心競爭力。在此基礎上，2025年，公司持續推進成本精細化管控，通過強化設備精益管理、加快技術改造升級，并在廢棄物資源化回收利用領域實現新突破，有效壓降單位生產成本，成本端競爭優勢進一步鞏固。

生產運營層面，公司全面提效增產，持續放大盈利空間。公司具備1萬噸/年VC產能，通過持續優化工藝參數、理順生產流程，產量穩步釋放，為業績增長夯實基礎。2025年，公司電解液添加劑VC銷量達5899噸，同比增長37.06%，產量的突破為銷量提升提供了堅實保障。

市場拓展上，公司堅持核心客戶戰略，持續深化與行業頭部企業的合作對接。2025年，公司積極對接核心目標客戶，強化與電解液領域龍頭企業的業務協同，并成功切入多家頭部鋰電池企業供應鏈體系。優質客戶資源的落地，保障了訂單的穩定性與持續性，為業務規模化擴張奠定了堅實市場基礎。

VC行業價格回暖，成為公司業績改善的直接催化因素。2025年四季度以來，VC行業供需格局顯著優化。供給端產能持續出清優化，需求端儲能、動力電池需求擴容帶動需求增加，行業迎來重要景氣拐點。據百川盈孚數據顯示，截至2025年12月末，VC市場主流價格集中在115000-215000元/噸之間，國內市場月均價175000元/噸，較上季度大幅上漲260.82%。VC價格強勢回升，使得公司前期在成本優化、產能擴張、客戶開拓等方面的布局迎來集中兌現期，有力推動VC業務實現盈利突破。

展望2026年，VC行業供需格局、產品價格及公司VC產量均有望延續良好發展態勢，為公司業績持續增長提供有力支撐。從行業供需來看，據中信建投研究報告數據，2026年VC行業預計仍將維持緊平衡格局，需求端，2026年全球鋰電池需求有望達到3065GWh，同比增長34%，為VC帶來持續增量需求；供給端，2026年VC有效供給預計約11萬噸，對應供需比約107%，行業整體供需結構保持穩健。價格方面，據SMM電解液數據顯示，4月3日電池級VC市場均價為14.25萬元/噸，價格運行平穩，為行業持續向好奠定基礎。產量方面，孚日股份在投資者互動平臺提及正持續推進技改工作，隨著技改落地見效，公司VC產量有望穩步提升。