剛剛，直線拉升！美國(guó)重大發(fā)布！

美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)出爐。

在中東緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)的背景下，備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期。據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局披露的報(bào)告，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；美國(guó)3月失業(yè)率降至4.3%，低于預(yù)期。

有分析指出，大超預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將更長(zhǎng)時(shí)間維持利率不變而非降息的預(yù)期，交易員降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息的押注。

受此影響，美元指數(shù)直線拉升，一度飆至100.13。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)則集體跳水，對(duì)利率敏感的美國(guó)兩年期國(guó)債收益率一度升至3.88%。

美國(guó)重磅數(shù)據(jù)出爐

北京時(shí)間4月3日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)超彭博調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的6.5萬(wàn)人，為2024年底以來(lái)最大單月增幅，2月就業(yè)下降9.2萬(wàn)人（下修至下降13.3萬(wàn)）。

報(bào)告顯示，美國(guó)3月失業(yè)率降至4.3%，低于預(yù)期的4.4%，亦好于前值4.4%。

數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)直線拉升，一度飆至100.13。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)則集體跳水，美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至4.348%，美國(guó)2年期國(guó)債收益率一度升至3.88%。由于適逢“耶穌受難日”假期，美國(guó)股市當(dāng)日休市。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局表示，1月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從增加12.6萬(wàn)人上修至增加16萬(wàn)人；2月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從減少9.2萬(wàn)人下修至減少13.3萬(wàn)人。修正后，1月和2月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低0.7萬(wàn)人。

有分析指出，美國(guó)3月就業(yè)數(shù)據(jù)的大幅反彈，其實(shí)早有預(yù)兆。

回顧此前，美國(guó)2月就業(yè)數(shù)據(jù)的意外下滑，主要源于加利福尼亞州及夏威夷州逾3萬(wàn)名Kaiser Permanente醫(yī)療工作者罷工，以及嚴(yán)峻冬季天氣的雙重拖累。

隨著上述罷工事件在3月得以解決，醫(yī)療行業(yè)就業(yè)人數(shù)顯著回升，成為當(dāng)月就業(yè)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)來(lái)源。建筑業(yè)及休閑與酒店業(yè)就業(yè)人數(shù)亦跟隨反彈，市場(chǎng)認(rèn)為這在一定程度上反映了天氣好轉(zhuǎn)帶來(lái)的季節(jié)性修復(fù)效應(yīng)。

盡管失業(yè)率保持低位，就業(yè)市場(chǎng)整體仍呈現(xiàn)“低招聘、低裁員”的停滯狀態(tài)。在職人員具備一定就業(yè)安全感，但求職者往往面臨僧多粥少的困境。

招聘網(wǎng)站Indeed經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)Laura Ullrich表示：“如果你在商業(yè)、金融或科技領(lǐng)域求職，現(xiàn)在找到一份工作真的非常困難?！?/p>

從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，醫(yī)療保健及社會(huì)援助領(lǐng)域近月來(lái)幾乎獨(dú)力支撐整體就業(yè)市場(chǎng)——截至今年2月的12個(gè)月內(nèi)，該板塊合計(jì)新增約70萬(wàn)個(gè)職位；而剔除該領(lǐng)域后，經(jīng)濟(jì)其余部分同期凈減少約50萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

失業(yè)率在就業(yè)增速放緩背景下仍能維持低位，另一重要原因在于特朗普政府收緊移民政策，勞動(dòng)力供給有所收縮。供給減少意味著雇主無(wú)需創(chuàng)造與以往同等數(shù)量的崗位，即可維持失業(yè)率穩(wěn)定。

影響多大？

盡管就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但分析人士提示，3月報(bào)告對(duì)評(píng)估伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊的參考價(jià)值有限。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nancy Vanden Houten周四在一份聲明中表示：“美國(guó)/以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)使勞動(dòng)力市場(chǎng)更加脆弱，但任何影響都需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)。最新的失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)證實(shí)了這一點(diǎn)，這些數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況穩(wěn)定?！?/p>

高盛指出，關(guān)鍵在于戰(zhàn)事影響傳導(dǎo)時(shí)間往往滯后4到8周。3月份非農(nóng)調(diào)查周期間的招聘主要反映了2月下旬至3月初的情緒——因此3月的數(shù)據(jù)可能看起來(lái)還可以，而4月和5月才是真實(shí)損害顯現(xiàn)的時(shí)候。

美國(guó)國(guó)債收益率在強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后上漲，數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將更長(zhǎng)時(shí)間維持利率不變而非降息的預(yù)期，因?yàn)橹袞|戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源價(jià)格快速上漲加劇了這一擔(dān)憂。工資增長(zhǎng)主要由醫(yī)療保健行業(yè)的就業(yè)人數(shù)帶動(dòng)，該行業(yè)在罷工結(jié)束后復(fù)蘇。建筑業(yè)、休閑娛樂(lè)業(yè)和酒店業(yè)在2月份下滑后也出現(xiàn)反彈，這可能反映了與天氣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

有分析指出，目前中東戰(zhàn)事引發(fā)的能源價(jià)格快速上漲，正在強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的警惕。強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)前階段以控通脹為優(yōu)先、維持政策定力的立場(chǎng)。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos表示，剔除今年前三個(gè)月的波動(dòng)因素后，該國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去六個(gè)月平均新增1.5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，而2026年至今的月均新增就業(yè)人數(shù)為6.8 萬(wàn)個(gè)。

Carson Group首席宏觀策略師Sonu Varghese稱，最新的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的就業(yè)崗位足以跟上人口增長(zhǎng)的步伐。但他表示：“這將使美聯(lián)儲(chǔ)的事情變得復(fù)雜，因?yàn)榭紤]降息毫無(wú)道理，尤其是考慮到即將到來(lái)的通脹沖擊的嚴(yán)重程度。”Varghese補(bǔ)充說(shuō)，在最近這次導(dǎo)致能源價(jià)格飆升的中東危機(jī)之前，通脹早已是個(gè)問(wèn)題。他說(shuō)：“歸根結(jié)底，去年的降息似乎是個(gè)錯(cuò)誤?！?/p>

責(zé)編：王璐璐

排版：劉珺宇

校對(duì)：蘇煥文