小米的“收縮”信號，藏不住了

手機不好賣，這件事小米現(xiàn)在已經(jīng)不太遮掩了。
據(jù)媒體報道，小米內(nèi)部預計今年手機業(yè)務銷量下滑13%，線下門店停止擴張，考核重心從手機轉(zhuǎn)向大家電。

這一系列調(diào)整，其實早有伏筆。去年下半年開始，小米對門店的考核就已悄悄向家電傾斜，只是這一次，信號更明確，力度更大。
這一方面跟最近的漲價潮有關(guān)。受內(nèi)存漲價影響，手機廠商陸續(xù)迎來全面漲價，這將直接抑制一定的消費需求。
但更深層次的原因在財報中：小米手機毛利率跌到10.9%，四季度更只有8.3%，而大家電所在的IoT業(yè)務毛利率已經(jīng)干到了23.1%的歷史高位。同樣是賣貨，賣一臺冰箱比賣一臺手機劃算得多，這筆賬誰都會算。

但問題在于，這個“轉(zhuǎn)型”來得有些倉促，一線壓力不小。手機好歹是標準品，大家電涉及的SKU更多、備貨更難、對導購講解能力要求更高。店員還沒搞清楚一款空調(diào)的賣點，新品可能已經(jīng)上市了。
加上2026年家電國補力度收窄，補貼品類從12類縮減到6類，大家電的增量空間也沒有想象中那么確定。
線下門店的問題更具體。前幾年為了拿小米汽車門店資質(zhì)，不少經(jīng)銷商被捆綁著開了大量3C門店，結(jié)果現(xiàn)在手機銷量不振，部分區(qū)域門店密度過高，虧損連片?！白罡叻鍟r一個行政區(qū)七八十家，已經(jīng)關(guān)了二三十家”，這話說出來，多少有些唏噓。
對品牌來說，擠掉泡沫是遲早的事；但對當初真金白銀開店的經(jīng)銷商來說，損失已經(jīng)實實在在落袋了。
說到底，小米現(xiàn)在面對的是一個多重夾擊的局面：手機市場存量博弈、芯片漲價推高成本、家電大盤也在下行。股價從高點腰斬，市值蒸發(fā)約7500億港元，資本市場的反應已經(jīng)說明問題。
大家電能不能真正撐起小米線下的利潤，還需要時間驗證。但至少從目前的動作來看，小米正在做的，是一次務實的“降預期”。承認手機的天花板，押注利潤更厚的品類，同時清理過去擴張留下的歷史包袱。這未必是壞事，但陣痛期，恐怕還沒到頭。