人民幣與美元：是什么決定了匯率？

談到匯率 ，很多瓜眾不爽，提出了一個(gè)問題：憑什么人民幣對(duì)美元匯率不是1：1，而是1：7左右？

這沒什么奇怪的，改開初期底下交易1：11也有過。

匯率是國際市場(chǎng)的選擇，金本位時(shí)期，貨幣的價(jià)值直接綁定黃金（比如 1 英鎊含 7.3 克純金，1 美元含 1.5 克純金），匯率就是 “黃金含量的比值”（1 英鎊≈4.88 美元），這種 按實(shí)物價(jià)值定價(jià)”的機(jī)制，為后續(xù)匯率提供了一種初始的比較差異，這是貨真價(jià)實(shí)的比較。

金本位崩潰后，初始差異保留下來，轉(zhuǎn)化為信用差異，很多人的不理解，就擋在了信用高于實(shí)物的這道坎上，畢竟人類早已經(jīng)離開那個(gè)以物易物的時(shí)代，用一張綠紙、紅紙做生意，雖然都有國家背書，但哪個(gè)更受歡迎，哪個(gè)更穩(wěn)定，而且還更自由，這種國際市場(chǎng)中的信用，不是簡單地用霸權(quán)兩個(gè)字可以解釋的。

信用是什么？

要有硬支撐 ，首先是一個(gè)國家的貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這是中國的強(qiáng)項(xiàng)，中國是全球最大貿(mào)易國，人民幣在跨境貿(mào)易中的使用量增加，信用也隨之提升，但1：7的匯率與中國在國際貿(mào)易中的地位完全不匹配，原因是什么？

主要原因是不能自由兌換，中國是外匯管制國家，美元進(jìn)來了，在岸、離岸市場(chǎng)要受監(jiān)管，人民幣想出去，兌換美元要限額，這就存在風(fēng)險(xiǎn)，舉一個(gè)極端的例子，富人想潤就要想法繞過中國外匯管制的長城，老外也一樣，一旦發(fā)生了地區(qū)性沖突，也存在安全性問題。這就是國際信用，哪一個(gè)幣種可以自由兌換，且宜于長期儲(chǔ)備，信用溢價(jià)就出來了。以美元與人民幣做對(duì)比，二季度數(shù)據(jù)，全球外匯儲(chǔ)備美元占比56.32%，人民幣長期維持在2%左右，市場(chǎng)投票了。

還有一個(gè)敏感議題，匯率的國際信用也需要全球共識(shí)與制度保障的支持，盧布和朝鮮元就不太可能被認(rèn)可。

瓜眾感覺人民幣很值錢，是因?yàn)閲鴥?nèi)的購買力平價(jià)高，但不等于在國際貿(mào)易中競(jìng)爭(zhēng)性商品的購買力也高。比如手機(jī)、芯片、光刻機(jī)這類競(jìng)爭(zhēng)性商品，不存在人民幣購買力平價(jià)高的問題，在國際市場(chǎng)投票，自然又回到了1：7的匯率。正新雞排在國內(nèi)10元一份，在美國開店10美元一份，購買力平價(jià)1：1，但影響不了匯率，因?yàn)檎码u排不屬于國際貿(mào)易中的具有競(jìng)爭(zhēng)力的主流商品，它定義不了匯率。拿著人民幣離開中國本土在全球走一圈，去購買石油，就有了國際信用身體力行的感受。

匯率定位的是國際信用，而購買力平價(jià)只是反映國內(nèi)的生活成本，人民幣購買力平價(jià)高，不是因?yàn)閲H結(jié)算占比高，是因?yàn)閲鴥?nèi)勞動(dòng)力價(jià)值低。我們可以相信人民幣匯率有巨大的升值潛力，前提是打開金融大門，這是機(jī)遇，也是風(fēng)險(xiǎn)。

聲明