賽力斯2025年財(cái)報(bào)：毛利率28%傲視同行、研發(fā)投入125億超蔚小理！

北京時(shí)間3月30日晚，賽力斯發(fā)布了2025年全年財(cái)報(bào)公告。

對(duì)于賽力斯而言，在財(cái)務(wù)上最大的動(dòng)作是在2025年11月完成了H股上市，募資凈額約為140.98億港元，這直接導(dǎo)致公司年末歸母所有者權(quán)益大漲至409.18億元，同比增長(zhǎng)233.64%。資產(chǎn)負(fù)債率從87.38%下降至70.91%，進(jìn)而提升了財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

不過(guò)，賽力斯對(duì)此付出的代價(jià)，或者說(shuō)是，賽力斯投資人付出的代價(jià)就是，自從賽力斯在H股上市后，股價(jià)就一直跌跌不休。截至今日收盤(pán)，賽力斯港股發(fā)行價(jià)151.50港元依舊是最高點(diǎn)，今日盤(pán)中再次觸及最低點(diǎn)84.05港元，賽力斯H股上市后累計(jì)跌幅為35.93%、同期A股跌幅則為39.05%。

不過(guò)，偏利好的消息是，和2025年財(cái)報(bào)一起宣布的還有回購(gòu)，賽力斯擬以10億至20億元回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)150元/股?；刭?gòu)的股票會(huì)注銷或者用于股權(quán)激勵(lì)。

下面看看賽力斯2025年財(cái)報(bào)內(nèi)容：

財(cái)報(bào)公告顯示，在2025年，賽力斯的實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷售47.23萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.63%。營(yíng)業(yè)收入為1648.88億元，同比增長(zhǎng)13.63%。營(yíng)業(yè)收入是符合市場(chǎng)預(yù)期的。

營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)速度高于車輛銷售同比增速，因?yàn)槌山痪鶅r(jià)從37.7萬(wàn)元提升到了39.1萬(wàn)元，在高端新能源SUV市場(chǎng)份額超過(guò)20%。顯示了問(wèn)界三雄M7、M8、M9在市場(chǎng)的統(tǒng)治地位，而全新的M6也即將上市，有望帶來(lái)新的增長(zhǎng)。

在盈利能力方面，賽力斯的除稅前利潤(rùn)為74.70億元，同比增長(zhǎng)50.86%，年內(nèi)利潤(rùn)61.47億元，同比增長(zhǎng)50.86%，歸母凈利潤(rùn)為59.57億，同比增長(zhǎng)0.18%，扣非凈利潤(rùn)為51.36億元，同比下降7.84%。盈利能力是不符合市場(chǎng)預(yù)期的。

更值得一提的是，賽力斯全年毛利同比增長(zhǎng)了28.29%，毛利率則相比去年提升接近3個(gè)點(diǎn)達(dá)到了26.88%。如果看銷售毛利率，則是從2024年的26.15%提升至2025年的29.14%。賽力斯這個(gè)毛利率水平，可能是整個(gè)汽車行業(yè)最高的了。（汽車上市公司尚未完全發(fā)布財(cái)報(bào)）

不過(guò)，賽力斯的銷售凈利率，僅是從2024年的3.27%提升至3.72%。

令人驚訝的是，賽力斯在2025年的研發(fā)投入達(dá)到了125.12億，高于理想的113億、蔚來(lái)的106億和小鵬的95億。研發(fā)投入同比增長(zhǎng)77.4%，其中研發(fā)費(fèi)用79.54億，同比增長(zhǎng)42.4%，研發(fā)人員數(shù)量增至9019人，同比增長(zhǎng)45.44%，占公司總?cè)藬?shù)比例提升至41.1%。

賽力斯的研發(fā)投入比蔚小理都還要高，還投資了華為的引望，賽力斯這是要搞大事情呀！難道是要擺脫技術(shù)依賴華為嗎？這也是賽力斯要獨(dú)立、要發(fā)展、要壯大的必由之路。

在2025年，賽力斯除了115億元收購(gòu)深圳引望智能技術(shù)有限公司10%股權(quán)，持股9.36%；還以85.18億元收購(gòu)龍盛新能源100%股權(quán)，該工廠系問(wèn)界系列車型核心生產(chǎn)基地，關(guān)鍵工序100%自動(dòng)化。

汽車行業(yè)還是太卷了，賽力斯這種毛利率接近30%的企業(yè)，股價(jià)還是這個(gè)走勢(shì)！

這份財(cái)報(bào)公布后，賽力斯的股價(jià)會(huì)企穩(wěn)嗎？畢竟，這走勢(shì)讓投資人很是受傷?。?/p>