美伊沒談攏，華爾街最新警告！這類股有望幸免

來源丨美股財經社

美伊戰爭，已經成為左右美股乃至全球股市的重要因素。

周三，白宮堅稱與伊朗的和平談判仍在進行中，美股三大指數微漲。不過，自2月28日戰爭開始以來，標普500指數已經連續下跌，累計跌幅超過4%。

有華爾街分析認為，21世紀以來的兩次油價明顯上漲，都造成了美股的下跌或熊市，此次可能也會是同樣的結果。在這種情況下，英偉達等科技股這樣的高風險資產既面臨考驗也可能吸引避險資金，而防御性資產成為最有優勢的投資項目。

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美國增兵，伊朗硬剛

周三晚間，美國總統特朗普對國會共和黨人表示，伊朗迫切希望達成協議，結束這場持續近一個月的敵對行動，“他們非常想達成協議，但他們不敢說出來。”

特朗普的說法與伊朗官方媒體的聲明相悖。伊朗國家電視臺Press TV報道稱，德黑蘭也在尋求自身保障，包括美國和以色列不會恢復襲擊、戰爭賠償以及承認其對霍爾木茲海峽的主權。

距離特朗普設定的周五結束戰爭的最后期限，僅剩兩天時間，但談判的進展情況以及達成協議的可能性仍然存在疑問。

伊朗目前已經實際上封鎖了霍爾木茲海峽，該海峽是全球約五分之一石油和液化天然氣的運輸通道，引發了全球供應沖擊。

沖突導致燃料和化肥價格飆升，商業油輪紛紛避免穿越霍爾木茲海峽，伊朗的襲擊也破壞了能源基礎設施。此外，沖突還引發了人們對通貨膨脹危機和全球糧食短缺的擔憂。

據知情人士透露，德黑蘭已開始對有限數量的商船收取通過該重要水道的過境費，每次航行的費用最高可達200萬美元，具體金額視情況而定。

與此同時，戰爭有可能進一步惡化。白宮也聲稱，特朗普保留了采取進一步軍事行動的所有選項。華盛頓已下令向該地區增派軍隊，部分部隊將于本周末前抵達。

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能源成本攀升，股市往往下跌

面對美伊戰爭懸而未決的局面，最緊張的莫過于華爾街，美國實時交易數據提供商Barchart在官網上表示了擔憂。

Barchart周三的文章指出，隨著地緣政治緊張局勢升級，投資者們可能正在目睹一場似曾相識的悲劇展開序幕。

該文稱，2008年7月，油價飆升至驚人的每桶147美元。僅僅60天后，美股便開始了歷史性的崩盤，標普500指數在8個月的時間內跌掉了50%。

鑒于伊朗戰爭于2月28日爆發，歷史的倒計時或許正在再次上演。

盡管2008年的金融危機主要由房地產次級貸引發，但創紀錄的油價最終給全球經濟帶來了難以承受的沉重負擔。當油價達到消費者無法承受的水平時，大規模的經濟調整就不可避免。

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類似的，在此次伊朗戰爭之前，2022年油價顯著飆升。受能源沖擊的影響，市場經歷了漫長的熊市，為期超過一年。

標普500指數與原油期貨價格存在明顯的負相關關系：能源成本攀升，市場往往下跌。

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未來將有更大幅度的沖擊

為什么石油價格會對股市造成如此大的壓力？這歸根結底與基本的流動性和消費者行為有關。當能源價格上漲導致生活成本飆升時，消費者需要更多資金來支付日常開支。為了適應這種情況，許多人被迫出售投資，以騰出現金來應對加油站和供應鏈中不斷上漲的價格。

Barchart稱，雖然目前美股下跌不及2008年和2022年那樣慘重，但這場危機爆發至今僅一個月左右，近期的下跌可能預示著未來將有更大幅度的沖擊。

但是，客觀來看，2022年的美股熊市是由高通脹、央行激進加息以及嚴重的供應鏈限制等多種因素共同推動的。如今的形勢則更為復雜。目前美國通脹有所緩和，利率也低于2022年的峰值。此外，雖然霍爾木茲海峽實際上已對支持特定派系的船只關閉，造成了局部供應限制，但更廣泛的全球市場尚未出現以往危機中那樣的系統性崩潰。

Barchart指出，如果歷史遵循2008年確立的60天規律，那么市場出現大幅回調的窗口期正在縮小，僅剩下30天左右。眼下，投資者必須判斷當前的市場下跌究竟是暫時的回調，還是由全球戰亂引發的持續熊市的開端。

同樣的，嘉信理財官網3月13日發表文章稱，伊朗戰爭已從地緣政治事件演變為全球能源供應沖擊。能源和大宗商品供應中斷持續時間越長，對經濟和金融狀況的負面影響可能就越嚴重。亞洲似乎最為脆弱，歐洲也面臨著相當大的風險。

即使軍事行動結束，市場也可能反彈，但國際發達市場和新興市場股票的表現可能難以恢復。即使沖突迅速結束，未來6至12個月內仍可能持續存在經濟和金融壓力，股票市場也很難恢復過來。

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AI股或強者恒強

在具體的股票選擇方面，Barchart認為，由于能源成本上升和全球風險加劇了市場前景的不確定性，美股中依靠穩定性和長期增長的科技股和人工智能（AI）股受到沖擊，高增長型股票紛紛下跌。

特朗普表示，與伊朗的談判正在進行中，暗示可能達成協議，這開始安撫市場。潛在的美伊協議可能會徹底改變投資者的投資方向，沃爾夫研究公司（Wolfe Research）認為，這對英偉達（NVDA）等人工智能公司來說可能是一大利好。分析師克里斯·塞尼克指出，當特朗普軟化其打擊伊朗能源基礎設施的立場時，油價下跌，股市上漲，這表明市場對緊張局勢緩和非常敏感。

如果這一趨勢持續下去，分析師預計投資者將重新青睞風險資產，尤其是人工智能驅動型股票。隨著市場信心的恢復，這類股票有望迎來強勁的資金流入。塞尼克也認為，全球資本將回流至美國大型科技公司，這些公司的增長依然穩健，估值也更具吸引力。

同樣的，高盛認為，戰爭帶來的經濟拖累也可能為超大規模數據中心運營商——Alphabet ( GOOG )、微軟 ( MSFT )、亞馬遜 ( AMZN ) 和 Meta ( META )——在人工智能領域重新奪回領導地位創造條件。

自去年底以來，科技巨頭們一直面臨著對其大規模人工智能投資回報的不確定性所帶來的壓力，但超大規模數據中心運營商穩健的資產負債表和健康的業務狀況，可能會使其股票在經濟放緩時期保持吸引力。

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防御性資產或經受住考驗

晨星公司歐洲、中東和非洲地區首席投資官邁克·庫普就投資者可以在哪里尋找回報發表了看法。

戰爭初期，能源期貨和能源股票表現優異，因為油氣價格上漲直接轉化為利潤。庫普表示，除非公司設施遭受直接損失，否則這一趨勢似乎還會持續。但他同時提醒，現在買入這類資產“有點晚了”。

因此，他表示，分散投資于不同的資產和貨幣至關重要，尤其是對于風險承受能力較低的投資者而言。“防御性資產才能經受住考驗，”他說道。

防御型資產通常包括政府債券、部分股票（如必需消費品、公用事業和醫療保健類股票）以及黃金等避險資產。

高盛的判斷也與庫普類似，建議超配醫療保健和材料板塊，但“不再推薦與中等收入消費者或非住宅建筑相關的股票”。預計中低收入消費者將受到汽油價格上漲的沖擊，非住宅建筑可能受到能源和運輸成本上漲以及經濟前景不確定性加劇的影響。

醫療保健作為一項基本服務，能夠為投資者提供抵御非必需支出放緩影響的保護。高盛指出，在過去的石油危機中，醫療保健板塊表現最佳，跑贏大盤1.5個百分點，甚至超過了直接受益于油價上漲的能源板塊。

高盛還認為伊朗戰爭有可能提振太陽能和網絡安全股票的市場情緒，這兩個板塊近期都面臨不利因素。特朗普政府大幅削減聯邦政府對可再生能源的支持，；而對人工智能驅動的軟件行業顛覆性變革的擔憂，也重創了網絡安全股票。

油氣價格上漲可能會促使人工智能數據中心開發商增加對可再生能源的需求，而高盛估計，這為太陽能股票帶來了潛在的上漲空間，但目前尚未反映在股價中。高盛認為，網絡安全股票可能受益于其對經濟周期的相對不敏感以及來自伊朗日益增長的網絡威脅。

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