比亞迪2025財(cái)報(bào)公布，為何“增收不增利”？

3月27日，比亞迪股份有限公司正式發(fā)布了2025年全年財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8039.6億元，首次突破8000億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)3.46%；但歸母凈利潤(rùn)為326.2億元，較2024年的402.5億元下降約19%，這也是比亞迪近年來(lái)利潤(rùn)下滑幅度較為明顯的一次。

從銷(xiāo)量來(lái)看，比亞迪依然穩(wěn)坐全球新能源車(chē)企頭把交椅。2025年全年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)460.24萬(wàn)輛，連續(xù)四年位居全球第一，并連續(xù)三年躋身全球汽車(chē)集團(tuán)前十，排名升至第五位。

然而，亮眼的銷(xiāo)量并未完全轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，公司毛利率從19%收窄至18%，創(chuàng)下近五年來(lái)最低點(diǎn)。管理層在報(bào)告中坦言，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率突破50%后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已從“增量市場(chǎng)”進(jìn)入“存量廝殺”階段，價(jià)格戰(zhàn)加劇導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)盈利空間被明顯擠壓。

在盈利承壓的背景下，比亞迪依然選擇加碼技術(shù)投入。2025年研發(fā)費(fèi)用高達(dá)634億元，創(chuàng)歷史新高，占營(yíng)收比重約7.9%，相當(dāng)于當(dāng)年凈利潤(rùn)的近兩倍。報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)布了全球首個(gè)量產(chǎn)乘用車(chē)全域千伏高壓架構(gòu)“超級(jí)e平臺(tái)”，并將“天神之眼”高階智駕系統(tǒng)向全系車(chē)型下沉。

海外市場(chǎng)成為2025年財(cái)報(bào)的一大亮點(diǎn)。全年整車(chē)出口首次突破100萬(wàn)輛，達(dá)到105萬(wàn)輛，同比大增140%，境外營(yíng)業(yè)額達(dá)3107億元，占總營(yíng)收比例提升至38.6%。與此同時(shí)，高端化戰(zhàn)略也在加速推進(jìn)，仰望、騰勢(shì)、方程豹三大高端品牌全年合計(jì)銷(xiāo)量近40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)109%，其中方程豹銷(xiāo)量增幅達(dá)316%。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在年報(bào)中表示，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段，正在經(jīng)歷殘酷的“淘汰賽”，技術(shù)一定是未來(lái)的主角。展望2026年，公司將以“技術(shù)為根、出海為引擎”的戰(zhàn)略持續(xù)深耕，但如何在海外擴(kuò)張資本需求的壓力下重建利潤(rùn)率，將是比亞迪面臨的核心考驗(yàn)。