金價，八連跌！

近幾日，黃金的震蕩表現引發市場關注。

本周，國際市場上金銀等貴金屬價格延續跌勢，紐約商品交易所4月交割的黃金期價從上周五的每盎司5061.70美元，一路下挫，到本周五已跌破每盎司4600美元關口，全周累計下跌9.62%，創下15年來最大的單周跌幅；紐商所5月交割的白銀期價則從每盎司80美元上方，跌破70美元，全周累計跌幅超過14%。另外，倫敦現貨黃金盤中跌破每盎司4500美元，本周累計跌超11%，連續第八個交易日下跌。

3月18日，現貨黃金XAU價格跌破5000美元/盎司；3月19日，下跌行情延續，盤中最低達4501.50美元/盎司，日內跌幅超5%。本周暴跌超10%至七周低位，創下自1983年3月以來的最大單周跌幅。

3月21日凌晨，現貨黃金、黃金期貨雙雙跌破4500美元關口，周跌幅超10%，創下43年以來最大單周跌幅。

3月21日，國內品牌金飾價格較前一日繼續大幅回調。周大福官網顯示，其當日足金飾品價格為1397元/克，較前一日的1447元/克下跌50元/克，跌破1400元/克。周生生今日足金飾品報1389元/克，較前一日的1443元/克下跌54元/克。

此外，六福珠寶、老廟黃金等知名品牌金飾價格紛紛跌下1400元/克，較前一日均有明顯跌幅。與今年1月底時品牌金飾普遍突破1700元/克相比，不到兩個月里，金飾價格下跌超300元/克。

3月21日，“金飾價格再次大幅下跌”“金飾價格一夜暴跌32元”等詞條登上熱搜，關注度持續提升。

專家釋疑：

“利率邏輯”壓制“避險邏輯”

據上海證券報報道，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞表示，“金價出現這樣的‘反直覺’走勢，主要源于利率邏輯顯著壓制避險邏輯。”

一個重要背景是，在多家央行密集公布利率決議的“超級央行周”，中東局勢升級推動油價上漲，從美聯儲到英國央行，政策基調似乎都在發生“鷹派”轉向，全球金融市場對貨幣政策路徑的預期亦迅速轉向“鷹派”。

瞿瑞表示：市場降息預期大幅降溫，帶動美債收益率與美元指數同步走強，加之近期美國私募信貸擠兌引發流動性收緊，美元兼具避險與收益雙重優勢，所以分流避險資金；與此同時，黃金作為無息資產，持有的機會成本隨美債收益率上升而上升。

當前是否還是上車的好時機？市場分析認為，短期來看，地緣政治沖突及其引發的能源價格沖擊是全球“避險交易”主導驅動力。受此影響，黃金出現了反復行情。同時，黃金本輪表現與之前的一般認知相悖，原因在于市場交易邏輯發生根本性切換，即從“避險交易”轉向了“通脹-緊縮交易”。但有機構認為，從長期來看，黃金結構性價值仍存。

內容來源 | 天天看余杭

編輯 | 侍文

校對 | 侍文

審核 | 張瑋

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