原材料領(lǐng)用量與產(chǎn)品數(shù)量關(guān)系異常、欣興工具新產(chǎn)品市場(chǎng)化不力

滬主板IPO“折戟”后，浙江欣興工具股份有限公司（下稱“欣興工具”）時(shí)隔一年多之后再次向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了招股說(shuō)明書。

近期，欣興工具迎來(lái)了交易所的第三輪審核問(wèn)詢函，問(wèn)詢函針對(duì)公司原材料領(lǐng)用量與最終產(chǎn)品之間的巨大差異和不尋常的波動(dòng)關(guān)系提出了質(zhì)疑，在原材料領(lǐng)用量三年增長(zhǎng)163%的情況下，產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)75%，銷售收入更是僅增長(zhǎng)37%。巨大的差異背后是否存在其他意欲隱藏的內(nèi)情也引發(fā)關(guān)注。

原材料與產(chǎn)品數(shù)量關(guān)系異常

數(shù)據(jù)顯示，2022至2024年，欣興工具W6高速工具鋼的領(lǐng)用量分別為335.68噸、549.79噸、883.17噸，三年增長(zhǎng)163%，但同期間高速鋼鋼板鉆產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)75%，銷售收入僅增長(zhǎng)37%。

交易所在問(wèn)詢函中要求欣興工具解釋析W6高速工具鋼原材料領(lǐng)用量與高速鋼鋼板鉆產(chǎn)量及銷售收入不匹配的原因及合理性。

欣興工具披露的數(shù)據(jù)也明顯透露出異常。2023年的原材料領(lǐng)用量為510.16噸，產(chǎn)量為1751714件，在產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)2.54%的情況下，原材料領(lǐng)用量卻增長(zhǎng)了13.27%；2024年欣興工具的產(chǎn)量增長(zhǎng)為49.79%，但是原材料零用量為55.85%。

值得注意的是，欣興工具W6高速工具鋼原材料領(lǐng)用量呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)。按照萬(wàn)件產(chǎn)品消耗量計(jì)算，2022年萬(wàn)件產(chǎn)品的消耗量約為2.6365噸，而到了2024年的萬(wàn)件產(chǎn)品的消耗量已增加至了3.0302噸。

“主要系公司在統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)量時(shí)，按照產(chǎn)成品入庫(kù)口徑統(tǒng)計(jì)，在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中，公司在領(lǐng)用相應(yīng)原材料至投產(chǎn)并完成入庫(kù)存在一定生產(chǎn)周期，各期末存在一定規(guī)模在產(chǎn)品（如2021年末存在較大規(guī)模的在產(chǎn)品），故導(dǎo)致各期W6高速工具鋼的領(lǐng)用量和各期產(chǎn)成品的入庫(kù)量（即產(chǎn)量）趨勢(shì)存在一定差異。”欣興工具回應(yīng)表示。

重點(diǎn)布局產(chǎn)品市場(chǎng)轉(zhuǎn)化不力

數(shù)據(jù)顯示，欣興工具報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用分別為2038.62萬(wàn)元、2191.82萬(wàn)元、2287.77萬(wàn)元和1177.59萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例持續(xù)走低，占比分別為5.21%、5.15%、4.9%和4.82%。

上述研發(fā)投入中近70%投向了實(shí)心鉆削系列新產(chǎn)品，這也是欣興工具未來(lái)開拓的重點(diǎn)產(chǎn)品方向。不過(guò)，雖然每年有一千多萬(wàn)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入到了實(shí)心鉆削系列新產(chǎn)品，但是其市場(chǎng)轉(zhuǎn)化卻不及預(yù)期。

報(bào)告期內(nèi)，實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品銷售收入分別為1795.85萬(wàn)元、2095.10萬(wàn)元、2575.57萬(wàn)元和1471.72萬(wàn)元。2025年上半年實(shí)心鉆削的業(yè)務(wù)收入僅占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的6.06%。

欣興工具表示，公司的實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品在切削力平衡、切削效率、切削精度等方面可與國(guó)外知名刀具企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，公司實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品在加工米數(shù)、孔徑精度、切削振動(dòng)等核心指標(biāo)方面已達(dá)到或超過(guò)第一梯隊(duì)、第二梯隊(duì)刀具企業(yè)。

欣興工具對(duì)于公司實(shí)心鉆削產(chǎn)品的產(chǎn)品性能的說(shuō)法顯然有些夸大其詞，既然產(chǎn)品性能可與國(guó)外知名刀具企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，這顯然與其占比僅6%的銷售收入的現(xiàn)實(shí)相背離。

而對(duì)于其銷售規(guī)模較小的原因，欣興工具給出的說(shuō)法稱主要受限于產(chǎn)能原因，為保證核心產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)，公司其它刀具產(chǎn)品的產(chǎn)量無(wú)法快速提高，相關(guān)產(chǎn)品無(wú)法形成規(guī)模化庫(kù)存以達(dá)到快速發(fā)貨目的，導(dǎo)致其整體銷售規(guī)模較小。

值得注意的是，截至2025年6月末，實(shí)心鉆削系列規(guī)格型號(hào)已從2022年底的8,724種激增至15,181種，但同期產(chǎn)量?jī)H從11.88萬(wàn)件增至23.34萬(wàn)件，產(chǎn)品種類翻倍而產(chǎn)量卻增幅有限，也進(jìn)一步凸顯其鉆削產(chǎn)品如今正面臨市場(chǎng)轉(zhuǎn)化的難題。