利潤腰斬、中國失守：百年奔馳，正遭遇最艱難 “凜冬”

當 2025 財年成績單出爐，梅賽德斯 - 奔馳這座矗立百年的豪華汽車豐碑，正面迎上了前所未有的行業寒潮。營收、利潤、銷量全線下滑，凈利潤近乎腰斬，曾經穩坐豪華車王座的奔馳，在電動化轉型與中國市場內卷的雙重夾擊下，陷入了成立以來最棘手的困局。

財報數據顯示，奔馳 2025 財年營收 1322.14 億歐元，同比下滑 9.2%；凈利潤 53.31 億歐元，同比暴跌 48.8%，直接回到 2019 年以來的最低水平。調整后息稅前利潤、工業業務自由現金流同步大幅下滑，而 2021 至 2024 年，奔馳凈利潤均穩定在百億歐元級別。短短一年，豪華車標桿的盈利神話驟然褪色。

壓垮奔馳的，是多重壓力的集中爆發。

外部環境上，美國對歐洲汽車加征關稅，直接帶來約 10 億歐元額外支出，歐洲經濟疲軟又持續壓制購車需求。而內部，一場激進又搖擺的電動化轉型，讓奔馳付出了沉重代價。

CEO 康林松上任后力推 “全面電動” 戰略，計劃 9 年投入超 400 億歐元，誓言 2030 年全面電動化。但 EQ 系列市場表現慘淡，2025 年奔馳純電車型銷量僅 16.88 萬輛，同比下降 9%，遠落后于寶馬、奧迪。巨額研發投入居高不下，2025 年研發費用仍高達 96.80 億歐元，費用化研發成本同比增加 8.5%。

進退兩難之下，奔馳被迫修正路線，放棄激進電動目標，重回 “燃油與電動雙軌并行”。戰略搖擺帶來的不僅是市場份額流失，還有高昂的重組成本 —— 為推進降本計劃，奔馳付出 16 億歐元重組費用，短期利潤進一步被吞噬。

比轉型失利更致命的，是奔馳最重要的單一市場 —— 中國，正在全面失守。

2025 年，奔馳在華銷量僅 57.5 萬輛，同比大跌 19%，跌幅位居 BBA 之首，銷量水平退回到 2016 年之后。乘用車在華營收同比下滑 28.6%，中國市場從利潤奶牛，變成了最大拖累。

曾經不屑一顧的自主品牌與新勢力，如今已成圍獵之勢。特斯拉、問界、理想、比亞迪等高端車型強勢崛起，擊穿 30 萬以上價格帶，直接蠶食奔馳傳統腹地。智能化、性價比、用戶體驗全面落后，再加上年輕消費者觀念轉向實用主義，奔馳的品牌光環正在快速弱化。

面對慘烈價格戰，奔馳一度堅持不跟進，可市場不留情面。2026 年 2 月，奔馳不得不對 C 級、GLB、GLC 等主力車型官方降價，最高降幅近 7 萬元，以價換量背后，是豪華品牌身段的被迫放低。

凜冬之下，奔馳并非坐以待斃。

管理層釋放明確信號：2025 年資本開支與研發投入已達峰值，2026 年盈利有望觸底回升。未來三年，奔馳將在全球推出超 40 款新車型，展開史上最密集產品攻勢；其中 7 款為中國專屬，2026 年單年就在華投放超 15 款全新及改款產品。

本土化，成為奔馳自救的核心關鍵詞。

大中華區負責人佟歐福強調，中國依舊是奔馳全球最重要市場，未來將聚焦價值鏈優化與本土利潤提升。奔馳加速與 Momenta、字節跳動等中國科技企業合作，推進供應鏈本地化，目標到 2027 年將本地材料成本降低 10%，生產相關成本降低 20%。

與此同時，奔馳中國高層換將，段建軍卸任，擁有豐富中國市場經驗的李德思接任銷售公司 CEO，試圖用更懂中國市場的管理團隊，扭轉頹勢。

從全面電動到油電雙軌，從堅守高價到官方降價，從全球主導到深度本土化，奔馳正在用一場徹底的自我調整，應對這場生死考驗。

對于這家百年豪車品牌而言，2025 年是陣痛谷底，2026 年則是轉型成敗的關鍵一年。是憑借密集新品與本土化反擊重回巔峰，還是在電動化浪潮與中國內卷中繼續滑落，答案很快就會揭曉。

豪華車的舊時代已然落幕，能穿越凜冬的，從來不是過往的光環，而是適應新時代的勇氣與實力。