大消息！美的集團出手，“加倉”300048

【導讀】合康新能擬向美的集團定增募資不超16.52億元加碼主業

中國基金報記者 夏天

2月27日晚間，合康新能（證券代碼：300048）發布定增預案，擬以5.73元/股的價格，向間接控股股東美的集團發行不超過2.88億股股份，募資不超過16.52億元，用于高壓變頻器、光伏逆變器、戶用儲能等五大項目及補充流動資金。

目前，美的集團通過控股子公司美的暖通持有合康新能2.09億股股份，占公司總股本的18.50%。本次定增完成后，美的集團及其一致行動人美的暖通合計持股比例將升至35.08%，進一步鞏固對合康新能的控制權。

截至2月27日收盤，合康新能股價報7.6元，市值近86億元。

加碼主業擬定增募資不超過16.52億元

公告顯示，本次定增由美的集團全額現金認購，募資將投向五大核心領域，涵蓋高壓變頻器研發及產業化、光伏并網逆變器研發及產業化、戶用儲能系統研發及產業化、分布式光伏標桿電站建設及研發，同時預留3億元補充流動資金，形成“技術研發+產能擴張+資金保障”的全方位布局。

在闡釋本次定增的目的和意義時，合康新能表示，主要有四點：

一是增強控股股東地位，穩定公司控制權，提升治理水平。

二是完善電氣設備與新能源雙主業布局，鞏固行業領先地位并拓展高景氣賽道。高壓變頻器是合康新能的傳統優勢業務，相關研發及產業化項目將實現產線智能化升級，進一步提升產能與技術水平；“光伏并網逆變器研發及產業化項目”和“戶用儲能系統研發及產業化項目”將依托美的海外品牌與渠道資源優勢，旨在把握全球光伏并網逆變器業務高速增長的戰略機遇期，鞏固在新能源賽道的布局優勢。

三是推動公司從“光伏電站建設商”向“智慧能源運營商”戰略轉型。合康新能稱，本次擬建設智慧光伏電站標桿項目，遴選優質標桿電價地區EPC項目自持運營。項目將配套構建AI智慧能源運營系統，實現光伏電站全生命周期智能化管控，并拓展虛擬電廠、電力交易等新盈利模式。此舉將推動公司從“光伏電站建設商”向“智慧能源運營商”加速轉型。

四是夯實資金實力，優化資本結構。記者注意到，截至2025年9月末，合康新能資產負債率達61.56%。這意味著3億元補充流動資金將有效緩解營運資金壓力，降低財務風險。

自2020年美的集團控股合康新能以來，合康新能營收不斷穩健增長，不過利潤表現波動較大。近期發布的業績預告顯示，公司預計2025年實現歸母凈利潤5000萬元至7500萬元，同比增長385.62%至628.43%。

美的集團進一步完善A股控股布局

此次全額認購合康新能定增募資，對美的集團而言，除了增強對合康新能的控制權，也是其深化“工控+新能源”戰略、完善產業生態的重要一步。

合康新能在高壓變頻器、光伏逆變器等領域的技術優勢，與美的集團的工業技術、樓宇科技等業務形成互補，成為美的在工業自動化、新能源電力電子領域的重要上市平臺。此次定增將推動雙方在技術研發、生產制造、市場渠道等方面的深度協同，助力美的打通“源-網-荷-儲-熱”全鏈路。

公告資料顯示，美的集團是一家覆蓋智能家居、工業技術、樓宇科技、機器人與自動化、新能源、健康醫療、智慧物流等業務的全球領先的科技集團，已建立To C與To B并重發展的業務矩陣，既可為消費者提供各類智能家居的產品與服務，也可為企業客戶提供多元化的商業及工業解決方案。截至2025 年6月30日，美的集團在全球擁有超過400家子公司、38個研發中心和63個主要制造基地，員工超過19萬人，業務遍及200多個國家和地區。在海外設有22個研發中心和41個主要制造基地，遍布十多個國家。

記者梳理發現，截至目前，美的集團通過直接或間接方式控股多家A股上市公司，形成覆蓋家電、新能源、醫療等多個領域的產業矩陣，各子公司協同發力，支撐集團多元化發展。

除了合康新能外，美的集團還持有萬東醫療（證券代碼：600055）45.46%股份（2025年三季度末，下同），萬東醫療專注醫療設備領域，助力美的切入醫療健康賽道。同時，美的集團持有科陸電子（證券代碼：002121）22.79%股份，科陸電子深耕智能電網與儲能領域，2025年凈利潤預增超100%，是美的儲能業務的重要支撐。

此外，美的集團創始人何享健之女何倩嫦持有會通股份（證券代碼：688219）25.58%股份，系公司實際控制人。會通股份專注于高分子改性材料的研發、生產和銷售，是美的集團的關聯方，與美的集團有廣泛的業務合作。會通股份為美的集團的人形機器人項目提供PEEK材料，用于制造關節、傳動部件等關鍵部位。2024年，美的集團是會通股份的第一大客戶，銷售占比達25.54%。

校對：喬伊

編輯：艦長

審核：許聞

注：本文封面圖由AI生成

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