決勝2026盈利之年：沐曦股份杭州、臺(tái)州子公司注銷后的資源歸集

在國(guó)產(chǎn) GPU 領(lǐng)域正式步入“上市后首個(gè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)年”的 2026 年，陳維良執(zhí)掌的沐曦股份（688802.SH）正通過(guò)一場(chǎng)果斷的組織“瘦身”，為其在 2026 年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)進(jìn)行最后的資源合圍。

天眼查 App 顯示，近日，沐曦集成電路（杭州）有限公司、沐曦啟智科技（臺(tái)州）有限公司相繼發(fā)布注銷備案公告，注銷原因?yàn)?strong>決議解散。這兩家分別成立于 2020 年與 2024 年底的子公司，曾被視為沐曦在華東地區(qū)分布式研發(fā)與區(qū)域拓展的橋頭堡。如今在 2 月這個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)選擇注銷，核心歸因在于沐曦在 2025 年底成功登陸科創(chuàng)板后，正從“多點(diǎn)開(kāi)花”的創(chuàng)業(yè)擴(kuò)張期，全面轉(zhuǎn)向“收縮戰(zhàn)線、聚焦產(chǎn)出”的上市公司治理模式。

這種“注銷”動(dòng)作背后的技術(shù)邏輯，是沐曦對(duì)曦云、曦思、曦彩三大產(chǎn)品線進(jìn)行研發(fā)力量的總部化垂直整合。

行業(yè)內(nèi)有個(gè)心照不宣的共識(shí)：2026 年是沐曦兌現(xiàn)“盈虧平衡”承諾的生死線。根據(jù) 2025 年底的招股書(shū)數(shù)據(jù)，沐曦在 2024 年雖實(shí)現(xiàn)了超 7 億元的營(yíng)收，但由于研發(fā)支出的高企，虧損曾一度飆升。在 2026 年這個(gè)節(jié)點(diǎn)，陳維良需要將軍隊(duì)集結(jié)在利潤(rùn)最豐厚的**訓(xùn)推一體芯片（曦云系列）**領(lǐng)域，以應(yīng)對(duì)來(lái)自摩爾線程及寒武紀(jì)的正面肉搏。注銷杭州與臺(tái)州這兩個(gè)非核心研發(fā)中心，不僅能通過(guò)物理空間的合并每年節(jié)省數(shù)千萬(wàn)的行政與運(yùn)營(yíng)開(kāi)支，更重要的是將散落各地的研發(fā)資源回籠至上海總部，以實(shí)現(xiàn)對(duì)先進(jìn)制程芯片流片與調(diào)優(yōu)的最高效響應(yīng)。

拒絕那些關(guān)于“由于經(jīng)營(yíng)困難才關(guān)門”的平庸論述。我們要看到的是，沐曦正在進(jìn)行一場(chǎng)關(guān)于“資本溢價(jià)向商業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)化”的陣地轉(zhuǎn)換。

通過(guò)天眼查可見(jiàn)，沐曦股份目前的股價(jià)已創(chuàng)下上市以來(lái)的新高，主力資金流入顯著。深層歸因在于，資本市場(chǎng)更看好其在 2026 年的盈利預(yù)期。臺(tái)州公司（沐曦啟智）成立于 2024 年 8 月，本是瞄準(zhǔn)地方算力補(bǔ)貼與特定區(qū)域市場(chǎng)，但在 2026 年全行業(yè)追求“國(guó)產(chǎn)算力標(biāo)準(zhǔn)化”的大背景下，這種分散的“小公司”架構(gòu)反而增加了合規(guī)與協(xié)同成本。此時(shí)“決議解散”，實(shí)則是陳維良在為沐曦在 2026 年實(shí)現(xiàn)“百億級(jí)”算力集群訂單的交付，進(jìn)行一次干凈利落的指揮體系精簡(jiǎn)。

深層歸因更在于，這是沐曦在“十五五”布局中，針對(duì)“第二島鏈”——AI 終端側(cè)與邊緣計(jì)算的戰(zhàn)略回縮。

2026 年 2 月最新的行業(yè)掃描顯示，沐曦正集中資源突破千億參數(shù)大模型的國(guó)產(chǎn)適配。在這種“大兵團(tuán)作戰(zhàn)”中，小規(guī)模子公司的存在感已大幅降低。當(dāng)曦云 C500 等核心產(chǎn)品的收入占比已突破 90%，這種通過(guò)注銷分枝、強(qiáng)化主干的手段，本質(zhì)上是在向投資者釋放一個(gè)信號(hào)：沐曦已完成了原始的“圈地運(yùn)動(dòng)”，正全力投入到以利潤(rùn)為核心的高端局中。

這種“撤點(diǎn)撥兵”的態(tài)勢(shì)，折射出中國(guó) GPU 企業(yè)在 2026 年的戰(zhàn)略分水嶺：不再拼 PPT 上的子公司數(shù)量，而是拼財(cái)報(bào)上的盈虧紅黑線。

1.21 萬(wàn)手的日成交量背后，是市場(chǎng)對(duì)沐曦“2026 實(shí)現(xiàn)盈利”這一軍令狀的持續(xù)押注。隨著杭州、臺(tái)州子公司的歷史使命完結(jié)，這份工商變更背后的信號(hào)已然破壁——在未來(lái)的萬(wàn)億級(jí) AI 算力競(jìng)賽中，陳維良正試圖讓沐曦像一枚高集成的 GPU 芯片一樣，通過(guò)物理空間的緊湊化，換取計(jì)算性能與商業(yè)利潤(rùn)的極限爆發(fā)。