鋰礦供應再迎擾動 碳酸鋰期貨盤中沖高回落 本月內最大漲幅已超35%

財聯社2月26日訊（編輯 楊斌 實習生 黃家輝）受津巴布韋突發鋰礦出口禁令刺激，今日碳酸鋰期貨主力合約呈現"高開低走"走勢。

行情數據顯示，碳酸鋰期貨主力合約（LC2605）自2月初低點以來加速反彈，連續突破14萬元、15萬元、16萬元、17萬元、18萬元大關，截至今日盤中，月內最大漲幅已超過35%。今日LC2605合約早間以187,000元/噸大幅高開，盤中最高觸及187,700元/噸；截至收盤，合約報價173,660元/噸，較上一交易日上漲5,820元，漲幅3.47%，日內振幅近9%。

圖：碳酸鋰主力合約價格走勢

（資料來源：Wind 財聯社整理）

津巴布韋禁令突襲，全球鋰供給再添不確定性

津巴布韋礦業部2月25日盤后正式公告，即日起無限期全面暫停所有鋰原礦及鋰精礦出口，包含已在途貨物；同時明確，在當地擁有鋰鹽或硫酸鋰生產產能的企業，可按規定申請鋰精礦出口許可證。

從數據看，此次禁令對我國原料端影響顯著。據USGS數據，2025年津巴布韋鋰資源產量約2.8萬金屬噸，占全球總產量的8%；中國海關數據顯示，2025年我國從津巴布韋進口鋰礦120萬噸，占全年進口總量的19%。

光大期貨指出，按照2月排產推算，短期庫存水平或呈現出持續下降，或將成為顯著的利多支撐。需要注意的是，1月智利發運數據環比大增，雖量級具有不可持續性，但對國內顯著供應壓力或將逐漸體現。同時，三月國內生產也將陸續恢復，屆時壓力將在需求端是否能有超預期的情況。

更深層次的影響在于供應結構重塑。國泰海通相關研報指出，津巴布韋在2022年開始禁止出口未加工的鋰礦石，2025年6月宣布計劃在2027年1月開始禁止鋰精礦出口，僅允許出口附加值更高的硫酸鋰，本次禁止出口政策將使得鋰礦供給端明顯收緊。

東吳證券測算，中性情況下2026年全球鋰礦供給214萬噸，新增44萬噸，若津巴布韋鋰精礦出口恢復低于預期，則實際新增更低；2027年262萬噸，新增48萬噸。其中，2026年增量主要來自國內鹽湖新增8.4萬噸、國內礦山6.6萬噸。

雙輪驅動下，需求韌性不改

需求端當前呈現多重政策利好與季節性復蘇的疊加效應。4月1日起鋰電池出口退稅率將下調，下游廠商為搶搭政策“末班車”提前集中備貨，形成階段性需求脈沖。

儲能領域迎來制度性利好。1月30日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《關于完善發電側容量電價機制的通知》，明確將新型儲能電站納入容量電價機制，意味著儲能電站將通過電能量、輔助服務、容量電價三大收益板塊協同發力，有望顯著提高儲能項目收益率，從而進一步提振國內儲能裝機量。

車用需求隨政策落地逐步回暖。 節后隨著各地以舊換新補貼細則陸續落地，新能源車市產銷逐漸進入旺季，動力領域電芯需求持續恢復，形成“儲能+動力”雙輪驅動格局。

多家機構對碳酸鋰后市走勢持謹慎偏多觀點

中信期貨認為，津巴布韋出口禁令的發布進一步激化了市場對供應的擔憂，疊加春節后供需雙強的局面延續，短期碳酸鋰基本面依舊偏強，資金情緒修復也為價格帶來向上驅動，預計價格震蕩偏強運行。

正信期貨指出，鋰電行業旺季將至，3月排產有望創單月新高，疊加市場整體庫存水平偏低，短期供需緊平衡的格局將持續支撐鋰價。

金瑞期貨則表示，碳酸鋰價格受宏觀情緒回暖和基本面偏強雙重支撐，下游電芯生產維持火熱狀態，鋰電產業鏈供需兩旺，短期價格下方支撐穩固，不過突破前高仍需新的驅動因素刺激。