美伊沖突風險疊加“有人壟斷1/3運力”，全球油輪費率飆升創(chuàng)六年新高

全球超大型原油運輸船（VLCC）市場正經歷六年來最劇烈的費率沖擊。戰(zhàn)爭風險溢價與史無前例的船隊兼并浪潮雙重疊加，將運費推至歷史高位，并開始向實物原油價格和整個油輪市場傳導。

2月25日，據(jù)彭博報道，沙特國家航運公司Bahri近期租用五艘VLCC，日租金高達20萬美元，為波羅的海交易所記錄的六年最高水平，其中一艘DHT Jaguar的成交價更達每日20.8萬美元。

與此同時，Polymarket數(shù)據(jù)顯示，市場對美國在3月15日前對伊朗發(fā)動軍事打擊的概率定價已升至47%，霍爾木茲海峽封鎖風險正被迅速計入運費和布倫特原油期貨價格，后者目前仍維持在每桶70美元上方。

費率飆升的另一條主線同樣不容忽視。據(jù)華爾街見聞此前文章稱，彭博援引多位業(yè)內資深人士，韓國Sinokor集團在過去一兩個月內迅速買入或租賃大量船只，目前控制約120艘VLCC，相當于全球可交易VLCC船隊的約三分之一。

航運公司SFL Corp.首席執(zhí)行官Ole Hjertaker直言，"實際上有一方或一群合作者控制了約三分之一的可用或交易中的VLCC船隊"，這一高度集中的市場格局正在重塑全球油輪定價機制。

戰(zhàn)爭溢價：霍爾木茲風險重回市場定價核心

報道指出，霍爾木茲海峽再度成為全球能源市場最敏感的地緣神經。

據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間25日晚，伊朗外長阿拉格齊率領伊朗代表團抵達瑞士日內瓦，參加即將于26日舉行的伊美第三輪談判。華爾街見聞文章指出，美國總統(tǒng)特朗普近日承認，他在考慮對伊朗進行“有限軍事打擊”。

報道指出，美伊關系持續(xù)緊張，市場對美國可能采取軍事行動的預期快速升溫，戰(zhàn)爭風險保險溢價已被迅速計入VLCC租金報價。

Polymarket對"美國是否在3月15日前打擊伊朗"的概率定價已達47%，這一數(shù)字直接反映了市場對霍爾木茲海峽中斷風險的高度警惕。

分析認為，一旦伊朗封鎖該海峽，全球能源市場將面臨即時恐慌性沖擊，而VLCC作為中東原油外運的核心載體，其租金將首當其沖。

與此同時，布倫特原油期貨同步反映這一風險溢價，周四早盤維持在每桶70美元上方。戰(zhàn)爭風險與供應中斷預期的疊加，使得租船方爭相鎖定艙位，進一步推高即期運費。

運力壟斷：Sinokor激進擴張撼動全球船隊格局

與地緣政治風險并行的，是一場由單一買家主導、規(guī)模前所未見的VLCC兼并行動。

據(jù)華爾街見聞文章提及，韓國Sinokor集團在過去一兩個月內迅速積累約120艘VLCC的控制權，涵蓋已購買、租賃及原本控制的船只。

這一規(guī)模令多位從業(yè)數(shù)十年的市場人士表示，在其職業(yè)生涯中從未見過類似情形。部分市場人士估計實際數(shù)字低于120艘，但即便按最低估算，此次收購潮耗資約15億美元，部分參與者認為總額接近30億美元。

收購標的集中于船齡10年及以上的老舊船只。近幾周，這類船只的轉售價格持續(xù)攀升，進而推高長期租賃成本，船東借此將資產升值收益轉化為更高租金。

DHT Holdings首席執(zhí)行官Svein Moxnes Harfjeld將這一趨勢定性為全球船隊所有權整合的"根本性轉變"，并指出其影響已全面滲透至現(xiàn)貨運費、期租需求及二手VLCC估值三個維度，"這種整合正在改變定價動態(tài)，并對船舶的及時可用性施加壓力"。

多重基本面共振，費率上行動能充足

除地緣政治與市場集中度兩大主線外，更宏觀的供需格局同樣在推波助瀾。

Sparta Commodities高級分析師June Goh指出，VLCC運費上漲背后存在多重正向基本面驅動：

委內瑞拉原油從"暗船"運輸轉向合規(guī)運力，OPEC+增產帶來更多中東原油貨量，以及印度煉廠需求從俄羅斯原油轉向中東原油，均顯著拉升了對合規(guī)VLCC運力的需求。

據(jù)Clarkson Research Services數(shù)據(jù)，原油油輪收益創(chuàng)下30多年來最強勁的年度開局。VLCC基準日收益目前已突破每天12萬美元，過去一個月內上漲逾四倍。市場動蕩還波及實物石油價格，交易商表示，部分地區(qū)現(xiàn)貨原油因航運市場混亂而承壓。

Goh同時警示，溢出效應正在向下游蔓延：

"Suezmax和Aframax市場將很快受到散雜貨運費市場的溢出影響。"