單日暴漲近43%，智譜“迎財(cái)神”，總市值超3200億港元超京東、快手

2026年的馬年初五（2月21日），當(dāng)朋友圈被“恭喜發(fā)財(cái)”刷屏?xí)r，一家AI公司也在完成一場(chǎng)“迎財(cái)神”。

紅星資本局2月21日消息，2月20日，港股市場(chǎng)迎來(lái)一場(chǎng)由清華校友“點(diǎn)燃”的AI狂歡。在恒生科技指數(shù)收跌近3%的情況下，AI大模型龍頭智譜（02513.HK）股價(jià)逆勢(shì)收漲，單日暴漲42.72%，報(bào)725港元，股價(jià)再創(chuàng)新高，總市值達(dá)3232億港元。上市43天，公司股價(jià)較116.2港元的發(fā)行價(jià)累計(jì)上漲524%。

2月20日，快手（01024.HK）收跌2.78%，總市值2894億港元；京東（09618.HK）收跌近2%，總市值2946億港元；攜程（09961.HK）收跌近1%，總市值2718億港元；百度集團(tuán)（09888.HK）收跌6.25%，總市值3548億港元。這意味著智譜已躋身港股TMT板塊市值第一梯隊(duì)。

消息面上，公司于2月12日正式推出新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5，其在編程開(kāi)發(fā)場(chǎng)景中平均性能較上一代提升超20%，真實(shí)編程體驗(yàn)逼近Claude Opus 4.5水平。在BrowseComp、MCP-Atlas和τ2-Bench等三項(xiàng)Agent評(píng)測(cè)中均取得開(kāi)源領(lǐng)域最優(yōu)表現(xiàn)。

在發(fā)布GLM5后，由于供不應(yīng)求，智譜隔日同步上調(diào)GLM Coding Plan套餐價(jià)格，其中國(guó)區(qū)漲價(jià)30%，海外版漲價(jià)超100%，成為國(guó)內(nèi)首家對(duì)大模型商業(yè)化服務(wù)進(jìn)行提價(jià)的AI原生企業(yè)。新套餐上線即售罄，創(chuàng)下國(guó)產(chǎn)AI編程模型付費(fèi)套餐售空的行業(yè)新紀(jì)錄。

智譜成立于2019年，脫胎于清華大學(xué)知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室（KEG，中國(guó)領(lǐng)先的人工智能實(shí)驗(yàn)室之一）。清華計(jì)算機(jī)系教授唐杰擔(dān)任首席科學(xué)家，清華創(chuàng)新領(lǐng)軍工程博士張鵬擔(dān)任CEO兼總經(jīng)理，清華校友劉德兵出任董事長(zhǎng)。

這家公司被譽(yù)為“中國(guó)的OpenAI”，是OpenAI的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2020年底，智譜研發(fā)GLM預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)；2021年訓(xùn)練完成百億參數(shù)模型GLM-10B，同年利用MoE架構(gòu)成功訓(xùn)練出收斂的萬(wàn)億稀疏模型；2022年發(fā)布中英雙語(yǔ)千億級(jí)超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型GLM-130B并開(kāi)源，是2022年亞洲唯一入選斯坦福評(píng)測(cè)的全球主流大模型。

2023，智譜推出千億基座對(duì)話模型ChatGLM并兩次升級(jí)，開(kāi)源版本的ChatGLM-6B讓大模型開(kāi)發(fā)者的本地微調(diào)和部署成為可能。此后智譜又陸續(xù)開(kāi)源了多模態(tài)模型CogAgent-18B及2024年的GLM-4-9B系列。2025年，智譜宣布開(kāi)源32B/9B系列模型，并采用MIT許可協(xié)議，允許企業(yè)免費(fèi)商用。

2025年底，智譜發(fā)布新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-4.7，登頂Hugging Face（抱抱臉）全球趨勢(shì)榜第一。在全球知名的權(quán)威大模型評(píng)測(cè)榜單中，GLM-4.7綜合成績(jī)榮登全球開(kāi)源模型與國(guó)產(chǎn)模型雙料榜首。

截至2025年，智譜的開(kāi)源模型在全球下載量超過(guò)6000萬(wàn)次，GitHub上相關(guān)開(kāi)源項(xiàng)目超2000個(gè)。

2025年12月，智譜披露招股書(shū)，宣布赴港沖刺“全球大模型第一股”。招股書(shū)顯示，2022年至2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi)），公司分別實(shí)現(xiàn)收入5740萬(wàn)元、1.245億元、3.124億元、1.9億元。同期的毛利率分別為54.6%、64.6%、56.3%、50%。報(bào)告期內(nèi)的虧損分別為1.44億元、7.88億元、29.58億元和23.58億元。

虧損主要來(lái)自研發(fā)。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)開(kāi)支分別達(dá)到8440萬(wàn)元、5.28億元、21.95億元和15.94億元。其中算力服務(wù)費(fèi)是研發(fā)支出的大頭，占同期研發(fā)投入的比重分別為17.3%、58.9%、70.7%、71.8%。智譜在招股書(shū)中表示：“公司致力于利用AI行業(yè)的快速擴(kuò)張，為此頻繁、大規(guī)模進(jìn)行模型訓(xùn)練和再訓(xùn)練，需要從第三方供應(yīng)商處獲得更多的算力。”

招股書(shū)顯示，IPO前智譜已完成八輪融資，累計(jì)融資金額超83億元，投后估值達(dá)243.8億元。投資方包括美團(tuán)、阿里、騰訊、小米、紅杉、高瓴、云暉、今日資本等知名產(chǎn)業(yè)資本與投資機(jī)構(gòu)，以及多家國(guó)資背景基金。

值得一提的是，在港股成功上市之后，智譜的A股IPO輔導(dǎo)工作正在加速推進(jìn)。2月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新了智譜的IPO輔導(dǎo)進(jìn)展信息。智譜撤回了其于2025年4月提交的輔導(dǎo)備案，并辦理了新的輔導(dǎo)備案登記。

最新輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，智譜擬沖刺科創(chuàng)板。同時(shí)，其IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)變更為兩家券商，由原來(lái)的中金公司變更為國(guó)泰海通證券和中金公司兩家。

紅星新聞?dòng)浾?吳丹若

編輯 孫志成

審核 官莉