高院否決，特朗普將被迫退稅！華爾街“早就下注”，商務部長兒子甚至一度參與

美國最高法院裁定特朗普關稅政策違法后，提前布局的華爾街對沖基金將獲巨額回報。

據央視新聞，當地時間20日，美國最高法院裁定，特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的相關大規模關稅措施缺乏明確法律授權。

華爾街見聞曾提及，去年10月份，對沖基金和專業投資機構便開始押注美國最高法院可能裁定特朗普關稅違法，他們以極低價格從陷入困境的進口商手中購入理論上的關稅退款權。

投資公司117 Partners創始人Thomas Braziel表示，他個人投入92.5萬美元購買關稅退款索賠權，如今有望獲得超過八倍的回報。

參與類似交易的對沖基金通常購買了數千萬美元的索賠權。據撮合機構Asset Enhancement Solutions總裁Neil Seiden透露：

它們不愿意處理小額交易。

不過，盡管最高法院裁定IEEPA關稅違法，美國最高法院首席大法官John Roberts撰寫的多數意見并未涉及退款問題。特朗普周五在被問及退稅可能性時表示，"我想這必須通過訴訟解決。"

這種不確定性讓持有退款索賠權的投資機構面臨兩難選擇：是通過轉手索賠權鎖定部分收益，還是等待法律糾紛結束？Seiden表示：

這是一個價值數十億美元的問題，所有人都處于觀望狀態。

退款前景仍存不確定性

華爾街見聞提及，盡管美國最高法院做出裁決，但并未涉及退款問題，分析猜測或將其留給下級法院處理。

律師事務所Barnes Richardson合伙人Lawrence Friedman表示，即便如此，美國政府仍可能選擇質疑任何要求退款的下級法院裁決。Friedman稱：

特朗普不喜歡地區法院做出全國性禁令。

Friedman認為，對于參與這筆交易的對沖基金和選擇不出售索賠權的進口商而言，"今天比昨天好得多"。他表示：

我認為不發放退款的可能性極小。

Thomas Braziel則表示：

特朗普就是特朗普，無論法律論據有多充分，我不確定你是否想站在他的對立面。

據估計，到2025財年，關稅上漲帶來的凈海關收入將達到1950億美元。特朗普本人一直青睞關稅帶來的收入，聲稱關稅讓美國"再次變得非常富有"，并認為如果財政部被迫退還這些資金，對國家將是一場"災難"。

即便退款獲批，執行流程也不會簡單。對于通過美國聯邦快遞和United Parcel等商業快遞處理文件和關稅支付的進口商尤其復雜，美國海關及邊境保護局僅向登記進口商發放退款，可能需要每筆貨運的文件才能獲得退款。

華爾街提前布局小眾交易

早在去年10月25日，據媒體援引知情人士透露，Jefferies和Oppenheimer等投資銀行便已在積極撮合這類特殊交易。

它們將支付高額關稅的進口商與尋求投資機會的對沖基金匹配，幫助進口商將未來可能獲得的關稅退款索賠權以折扣價出售。

據報道，對沖基金以每1美元索賠權20至40美分的價格買入。據一位知情人士稱，大多數交易規模在200萬至2000萬美元之間，極少超過1億美元。此前一份Oppenheimer推介材料寫道：

該解決方案提供了一種能力，可以消除結果的不確定性，并立即獲得有保證的付款，而無需等待法院的最終裁決。

Oppenheimer在材料中稱，其特殊資產團隊自2021年以來，已圍繞早于特朗普最新一輪關稅的美中關稅安排了超過16億美元的類似交易。

值得注意的是，由美國商務部長盧特尼克兒子負責的投資銀行Cantor Fitzgerald今年早些時候也曾考慮安排此類交易，但據8月媒體報道，該公司在執行交易前便叫停了相關業務。