多重利好支持！2026鋼市的“革命”真的來了嗎？

2026年鋼鐵市場在傳統供需博弈中迎來結構性轉折。一方面，短期面臨成本支撐減弱、節后供應寬松壓力；另一方面，以“重大戰略工程”和“重大民生工程”為核心的基建投資正引發“項目質量革命”，推動鋼鐵需求從規模擴張轉向質量驅動，為行業注入新發展韌性。

一

2月鋼市分析

生產維度：節前產能利用率微降，節后復產預期強

春節前夕，生鐵企業高爐停、復產并存，產能利用率波動不大，2月上旬唐山遷安普方坯出廠較昨穩報2900元/噸，鋼坯直發資源成交偏弱，倉儲現貨暫報2970元/噸左右，全國鋼坯價格主流弱穩運行。

河北、山東等主產區檢修增加，樣本企業高爐產能利用率周環比下降4.47%，合計影響日產生鐵約0.64萬噸。不過，多數停產高爐計劃在春節假期后復產，屆時產能利用率將明顯上升，供應端壓力將逐步釋放。

庫存維度：鋼材庫存低于往年，節后去庫仍是關鍵

春節前，受下游及貿易企業冬儲補庫影響，期間市場交投一般、物流停滯，在產企業的庫存在春節假期前后有所累庫，節后高爐復產，整體供應將呈現階段性寬松格局，節后要驗證需求，若高于往年，則去庫壓力會小很多。

原料維度：成本支撐減弱，原料價格預期回落

焦炭：節后供應端產量穩定，但庫存向下傳導壓力與利潤低位限制提產意愿；需求端鐵水產量低位，鋼廠補庫意愿低迷，供需弱平衡延續。同時，焦煤價格承壓與需求疲軟制約價格上行，預計節后焦炭價格小幅波動。

鐵礦石：節后港口庫存或延續小幅去庫，但高位庫存仍是價格上行的核心制約，產業端弱現實與弱預期格局使市場情緒承壓，預計節后鐵礦石均價較節前小幅回落跌幅有限。節前焦炭與鐵礦石價格均呈小幅回落態勢，鋼材原料成本走弱預期增強進一步削弱價格支撐，節后需求復蘇到來，預計維持穩中偏弱開局。

二

1月基建開工情況

基建開工提質增效：項目數量精簡，總投資額穩步增長

2026年1月，全國基建開工呈現“項目數量減少、單個項目投資規模擴大、總投資額保持韌性”的特征。與2025年同期相比，新開工項目數量顯著下降，但總投資額未大幅萎縮，反映出基建投資結構向“大項目、高質量”轉型的趨勢。同時，與2025年全年基建投資增速（3.8%）相比，2026年1月投資完成額顯示出較強的開局勢頭，為全年基建投資穩增長奠定了基礎。

具體數據對比

新開工項目，2026年1月總投資額較2025年同期（約5000億元）增長約47%，單個項目平均投資規模從約6800萬元/個增至約5.5億元/個，顯示重大項目占比顯著提高。

投資結構優化：重大基礎設施項目占比提升。如深圳集中開工的222個重點項目中，產業項目（智能制造、智慧物流等）總投資384.5億元，基礎設施項目（五和綜合交通樞紐、110千伏冰雪輸變電工程）總投資328.8億元，合計占比44%。

區域分布均衡化：東部沿海（廣東、福建、浙江）與西部（四川、云南、陜西）齊頭并進，涉及產業升級、基建、民生保障等領域，體現“東西聯動”發展格局。

政策資金支持強化：提前批資金下達，2025年底發G委提前下達2026年“兩重”建設項目清單和中Y預算內投資計劃，共計約2950億元，同比增長34%。

專項債與特別國債發力：2026年新增專項債額度預計提高至4.8萬億元，超長期特別國債規模或達1.8萬億元，廣義赤字率從8.4%升至8.5%。

三

新驅動下的“項目質量革命”

“兩重”項目主導：2026年重點推進“重大戰略工程”和“重大民生工程”，如廣州新機場、遼東半島水資源配置工程等總投資超4000億元的項目獲批，推動基建投資向高附加值領域傾斜。

新型工具應用：新型政策性金融工具（如國開行“硬科技”專項貸款）支持集成電路、量子科技等前沿領域，2026年首批625億元超長期特別國債已下達地方，重點支持消費品以舊換新。

區域分化與協同發展：東部地區：聚焦產業升級與城市更新，如上海楊浦區啟動7項重大工程（總投資超130億元），涵蓋科創載體和智慧物流。

西部地區：補短板與生態治理并重，如云南祿豐啟動46個產業項目（總投資49.4億元），涉及能源保障和民生改善。資金效率與市場化改革。專項債用途優化：2026年專項債資金更多投向“兩新”（新基建、新型城鎮化），并允許部分資金用于補充地方政府財力，緩解化債壓力。

社會資本參與擴大：國家創業投資引導基金（1000億元）通過“子基金+直投”模式吸引社會資本，預計形成超萬億投資規模，重點布局集成電路、生物醫藥等領域。

2026年鋼市開局雖面臨成本支撐減弱、節后階段性供應寬松的壓力，呈現弱穩態勢，但其深層動力正悄然生變。

1月基建“項目精簡、投資躍升”的強勁開局，特別是“兩重”項目主導下的“質量革命”深入推進，不僅優化了投資結構、提升了資金效率，更預示著對鋼鐵需求將從“量”的廣泛鋪開轉向“質”的精準支撐。

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