“支撐美國的紙牌屋顯露疲態(tài)” 債務(wù)壓力沖擊美金融穩(wěn)定

參考消息網(wǎng)2月19日報道 據(jù)西班牙《經(jīng)濟(jì)學(xué)家報》網(wǎng)站2月11日報道，支撐美國的紙牌屋顯露疲態(tài)。自金融危機(jī)以來，美國家庭整體債務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升。盡管住房抵押貸款仍是美國家庭債務(wù)的主力，但助學(xué)貸款和車貸等其他類型的貸款占比正不斷提升。在債務(wù)增長的同時，違約率和家庭財務(wù)壓力釋放出令人不安的信號，低收入等弱勢群體受影響尤為顯著。

目前，美國家庭的財務(wù)狀況看起來沒有即將陷入衰退的跡象，但這些脆弱點開始引發(fā)包括專家和紐約聯(lián)邦儲備銀行等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的公眾輿論的擔(dān)憂。主要風(fēng)險包括信貸還款成本高企擠壓居民消費，以及金融市場下跌可能引發(fā)難以預(yù)估的連鎖效應(yīng)。

美國民眾的債務(wù)規(guī)模正以令人警惕的速度膨脹。根據(jù)紐約聯(lián)邦儲備銀行2025年第四季度的數(shù)據(jù)，美國家庭的總債務(wù)達(dá)18.7萬億美元，創(chuàng)下該機(jī)構(gòu)公布的2003年以來數(shù)據(jù)的新高。

債務(wù)高企的影響覆蓋美國所有社會階層，但低收入家庭正逐漸被債務(wù)壓垮，違約率也持續(xù)攀升。杰羅姆·利維經(jīng)濟(jì)研究所的一份報告指出，收入最低的20%人群承受的信貸壓力最高。其債務(wù)與可支配收入的比率在120%左右。換言之，最貧困家庭的負(fù)債數(shù)額高于他們可用于消費和儲蓄的資金，這反映出該群體的債務(wù)困境。

美國家庭債務(wù)的重壓，正體現(xiàn)在持續(xù)走高的違約率上，拖欠現(xiàn)象讓紐約聯(lián)儲越來越不安，也頗受美國公眾輿論的關(guān)注。據(jù)紐約聯(lián)儲表示，2025年最后一季度美國未償貸款的整體違約率達(dá)4.8%，這是自2017年以來的最高水平。拖欠現(xiàn)象的增多正是受到年輕人和低收入家庭等受損害最嚴(yán)重的群體的推動。迄今，住房貸款的違約率仍然可控，不過開始出現(xiàn)示警的信號。紐約聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)研究顧問維爾貝特·范德克勞在該機(jī)構(gòu)的一份報告中表示：“隨著家庭負(fù)債水平緩慢提升，住房抵押貸款違約率持續(xù)上升。”

另一個令人不安的問題是，違約率上升的現(xiàn)象是否會最終引發(fā)可能傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)的金融市場下跌。布魯蓋爾研究所高級研究員麗貝卡·克里斯蒂指出：“如果發(fā)生私人債務(wù)普遍性崩盤，那必然是因為實體經(jīng)濟(jì)遭遇了不測。”

美國的經(jīng)濟(jì)增長越來越與金融資本主義相關(guān)聯(lián)，因此有人擔(dān)憂股市下跌可能最終影響實體經(jīng)濟(jì)。《華爾街日報》在一篇分析文章中指出，1980年工資收入占美國GDP的58%，而現(xiàn)在該比重下降至51.4%。相反，企業(yè)利潤在經(jīng)濟(jì)中的占比在此期間翻了一倍，達(dá)到11.7%。

“資本與勞動的分化有助于解釋趨于繁榮的經(jīng)濟(jì)與部分情緒悲觀的家庭之間的脫節(jié)。”《華爾街日報》首席經(jīng)濟(jì)評論員格雷格·伊普在文章中指出，“這些資本財富的強(qiáng)大金融力量意味著，市場波動對消費者支出的影響愈發(fā)顯著。”

沒有明確的方案可以闡明如何解決美國家庭，特別是低收入家庭的信貸擠壓。如果住房抵押貸款違約率出現(xiàn)超預(yù)期大幅攀升，或者高收入群體的違約率開始上升，可能會拆毀紙牌屋，最終導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，甚至衰退。（編譯/蘇佳維）