684億！頂級械企確認收購

來源：器械之家

全球醫療行業公認的“并購之王”丹納赫（Danaher，紐約證券交易所代碼：DHR）宣布已同意以約 99 億美元（折合人民幣約684億）收購Masimo（納斯達克：MASI），達成一項重大交易。

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交易的具體情況

《金融時報》于2 月 16 日周一率先報道兩家公司已接近達成協議，當日兩家公司均確認了該協議。此次交易價值較 Masimo 上周五（2 月 13 日）的收盤價溢價近 30 億美元。消息公布后，資本市場迅速做出反應，MASI 的股價在今日盤前交易中飆升超過 34%，達到每股 174.59 美元；而 DHR 的股價在開盤前下跌 7%，報每股 197.85 美元。

丹納赫總部位于華盛頓特區，在生命科學領域深耕多年，業務廣泛涵蓋實驗室裝備、診斷、生物技術等多個領域。而Masimo 總部位于加利福尼亞州爾灣市，其技術實力雄厚，擁有脈搏血氧儀和醫療監測系統等先進產品，例如可穿戴式 W1 智能手表。此次收購將為丹納赫的產品組合增添重要的數字健康和患者監測能力，進一步強化其在醫療領域的布局。

根據交易條款，丹納赫將以每股180 美元的現金收購 Masimo 所有流通股，計劃通過自有現金和債務融資所得資金為此次收購提供資金支持。預計交易將于 2026 年下半年完成，不過該交易仍需獲得適用的監管批準和 Masimo 股東的批準。

丹納赫預計交易完成后，Masimo 將作為其診斷業務部門內的獨立公司運營。從財務預期來看，該交易將在首個完整年度為調整后每股收益帶來 15 - 20 美分的增值影響，并在第五個完整年度帶來約 70 美分的影響。

丹納赫總裁兼首席執行官Rainer M. Blair 表示，多年來一直關注極具創新力的 Masimo，認為其與丹納赫戰略契合度極高。Masimo 作為脈搏血氧儀及其他患者監測解決方案的領導者，憑借值得信賴的品牌和差異化技術，將極大增強丹納赫的診斷業務。依托丹納赫業務系統和全球規模，有信心拓展 Masimo 業務范圍，改善患者預后，尤其是重癥監護環境下的患者預后。

Masimo 首席執行官凱蒂·希曼（Katie Szyman）表示期待加入丹納赫，作為全球患者監測領域領導者繼續增長勢頭。丹納赫與 Masimo 同樣致力于投資人才和創新，是助力 Masimo 開啟新篇章的理想伙伴。加入丹納赫診斷業務板塊將增強其在全球范圍內擴展監測技術的能力，加速通過創新賦能臨床醫生、變革患者護理的使命。

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命運多舛的Masimo是丹納赫的重要戰略需求

此次重大收購對Masimo 而言，是其經歷跌宕起伏幾年后的最新轉折。2024 年，創始人兼首席執行官喬·基亞尼在 9 月股東投票后辭職，此前在漫長的代理權爭奪戰中被罷免董事會主席一職。同年年底，該公司總部實施裁員。

2025 年，Masimo 任命長期擔任 Edwards Critical Care 領導者的 Szyman 擔任新任首席執行官。在斯茲曼領導下，公司推進出售消費音頻業務交易，將重心轉向醫療技術，并于 2025 年 9 月完成 3.5 億美元交易，為始于 2022 年以 10 億美元收購 Sound United 的篇章畫上句號。

與此同時，Masimo 繼續與科技巨頭蘋果進行曠日持久的法律戰。最近，該公司反對蘋果上訴推翻向Masimo 支付 6.34 億美元賠償金的判決，此前聯邦陪審團裁定蘋果侵犯了 Masimo 的脈搏血氧儀專利。

BTIG 分析師 Marie Thibault、Sam Eiber 和 Alexandra Pang 給予 Masimo“買入”評級，并就傳聞中的交易發表初步看法。分析師指出，鑒于 Masimo 股價在過去一年下跌約 30%，且其在患者監測雙寡頭市場中占據“領導地位”，市場對其收購的興趣并不意外。

此次收購也是丹納赫這幾年最具戰略分量的交易之一。溢價幅度超過40%，凸顯了丹納赫對 Masimo的迫切需求。

全球醫療行業公認的“并購之王”丹納赫在醫療健康領域業務布局廣泛，過去 40 年完成數百次收購，分析師預計其有能力通過現金與債務結合的方式為這筆交易提供資金。丹納赫二十多年前收購的雷迪埃醫療，其監測系統覆蓋與 Masimo 技術相同參數，且 Radiometer 已將 Masimo SET 技術整合到部分監護儀中，還于 2013 年收購 HermoCue 增加即時血紅蛋白和血糖檢測業務。因此，分析師認為DHR 的此類潛在交易可能是為了深化其在患者監護領域的布局。

此外，Masimo 在患者監測市場的地位意味著“其他潛在買家可能會評估收購該公司的可能性”。目前它與美敦力的患者監測和呼吸干預業務競爭，而該業務此前曾是收購目標，所以分析師認為“類似的企業”對 Masimo 表示興趣合乎邏輯。

此次丹納赫收購Masimo 的交易，無論是對交易雙方，還是對整個醫療行業，都可能產生深遠影響，器械之家將持續關注后續監管審批及市場動態。

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