榜單出來了：阿里和京東營收只差400億元，利潤差5倍？

刷到2025年中國互聯網公司營收榜時，我差點把手里的冰美式灑了——阿里營收9963億，京東9568億，倆家差居然不到400億？但再瞅利潤，阿里1260億，京東才223億，直接差了5倍多！都是賣貨的萬億級盤子，憑啥賺的錢差這么多？京東那幾千億營收到底被誰吃了？

先說說倆家的核心區別——藏在骨子里的模式不一樣。阿里走平臺路線，相當于開了個超級大商場，光收商家的廣告費、技術服務費、傭金就行。多一個商家入駐，服務器多存點數據就完事兒，邊際成本低到離譜，利潤率直接干到12.6%。京東呢？自營模式，自己進貨、自己建倉庫、自己養快遞員送貨上門，每一環都得花錢。財報里寫得明明白白，京東零售的毛利率才個位數，全靠規模硬撐，賺的是搬箱子的辛苦錢。

再看京東最近的財報，三季度營收同比漲了14.9%，看著還行，但凈利潤才53億，同比降了54.7%。錢去哪兒了？新業務欄里寫得清楚，三季度虧了157億，同比擴大24倍——說白了就是今年殺進外賣賽道，跟美團、阿里搶市場。瘋狂補貼騎手、免商家傭金、砸錢做推廣，三季度營銷開支同比漲了110.5%，花的錢比去年同期翻了一倍還多。京東管理層也直白，凈利潤下滑就是新業務投入搞的，相當于用零售主業賺的錢養外賣這個“吞金獸”。

阿里也在燒錢，但燒的地方不一樣。2025年三季度凈利潤同比降了52%，自由現金流還首次凈流出。但阿里的錢砸在倆地方：一個是即時零售（對標美團和京東外賣），另一個是AI+云基建——過去四個季度光AI就砸了1200億。同樣燒錢，阿里賭的是未來十年的科技底座，京東賭的是當下三年的外賣戰場。

第三名拼多多更有意思，營收547億美元（約3900億人民幣），才阿里的一半，但利潤跟京東差不多。為啥？人家把平臺模式玩到極致了。不用建倉庫，不用養快遞員，連客服都讓商家自己解決，極致輕資產換來了極致高利潤率。

字節跳動和騰訊依舊穩得一批，營收利潤都漲得飛快。字節手握和TikTok兩大流量巨獸，廣告變現做到了極致，2025年營收有望突破1860億美元，利潤逼近500億美元，盈利能力快趕上Meta了。電商和AI也在瘋狂擴張，廣告市場份額把同行甩得老遠。

騰訊也沒掉隊，雖然市值被字節追得緊，但賺錢能力還是頂級。2025年上半年凈利潤就突破千億人民幣，游戲業務立了大功——三季度本土游戲收入漲15%，海外更是暴增43%，《王者榮耀》這些老游有分析師說，阿里和京東的利潤差距，本質是“未來選擇”的差距。阿里想從電商轉科技巨頭，押注AI和云；京東想守住本地生活護城河，押注外賣和即時零售。倆選擇沒對錯，但賬本上的數字差了1000億，這就是現實。

戲依舊能打。微信生態的廣告還被AI激活參考資料：中國證券報《2025中國互聯網企業營收榜解讀》；人民網《互聯網行業轉型趨勢觀察》

了，老大哥依舊能跳舞。