明日半日市！持有恒科的人要多看春晚？

春節(jié)來(lái)襲，內(nèi)地連休9天，港股則不一樣，大年除夕有半日市，12點(diǎn)休市。此外初四初七也開(kāi)市。

對(duì)于恒科近期跌跌不休，網(wǎng)友也是一片吐槽。“持有恒科的人要多看春晚，各地春晚都要看”。為何呢？因?yàn)榇蠹屹澲撕憧疲憧瀑澲舜和怼?/p>

各地春晚基本都有恒科的影子，阿里、騰訊、快手、嗶哩嗶哩等紛紛贊助央視春晚，還有地方春晚也不少恒科的影子。比如，千問(wèn)冠名了江蘇、浙江等多個(gè)衛(wèi)視；快手贊助了遼寧春晚等等。

就在昨日，恒科的騰訊、美團(tuán)、阿里、百度京東等被約談，杜絕內(nèi)卷詩(shī)競(jìng)爭(zhēng)，或有望讓恒科市場(chǎng)重回冷靜，減少價(jià)格戰(zhàn)，可能會(huì)有所反彈。

恒科下跌背后，內(nèi)卷是導(dǎo)火索，小作文加稅帶來(lái)了不確定性，還有IPO抽血、美股波動(dòng)、美元流動(dòng)性偏緊帶來(lái)的抽血效應(yīng)以及恒科缺乏大的AI敘事。

廣發(fā)策略首席劉晨明表示，恒生指數(shù)在春節(jié)前3個(gè)交易日上漲概率82%，節(jié)后并沒(méi)有明顯的日歷效應(yīng)，上漲概率僅在40%~60%，春節(jié)后-兩會(huì)的典型窗口并不天然適配港股。

對(duì)于近期的利空，其解讀為: 運(yùn)營(yíng)商并非提稅而是稅目分類調(diào)整，本質(zhì)上是行業(yè)技術(shù)演進(jìn)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變遷在稅收政策端的反映。

人民幣兌港元匯率的走強(qiáng)，雖不會(huì)影響港股走勢(shì)，但兌匯損失影響下，確實(shí)導(dǎo)致持股體驗(yàn)更差，但人民幣不具備長(zhǎng)期大幅單邊升值基礎(chǔ)。

特朗普提名沃什讓市場(chǎng)對(duì)于外資具備定價(jià)權(quán)的行業(yè)產(chǎn)生擔(dān)憂，但需要注意的是，如果海外流動(dòng)性超預(yù)期修復(fù)，外資具備定價(jià)權(quán)的行業(yè)也可能面臨大幅度的資金凈流入。外資具備定價(jià)權(quán)：互聯(lián)網(wǎng)、硬件設(shè)備、軟件服務(wù)、家電、傳媒等。

港股天量IPO對(duì)市場(chǎng)影響不大，影響主要在于IPO過(guò)后6個(gè)月的解禁高峰。由于港股通賬戶并不能夠參與打新，享受稀缺性公司的上市紅利，卻需要承受限售股解禁帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這可能確實(shí)是南向資金對(duì)于2026年港股的主要擔(dān)憂之一。

展望：市場(chǎng)情緒消化中孕育布局機(jī)會(huì)，關(guān)注節(jié)后解禁高峰帶來(lái)潛在拐點(diǎn)。在情緒低點(diǎn)分批布局（1）受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技龍頭，例如互聯(lián)網(wǎng)；（2）估值已消化且基本面穩(wěn)健的高股息標(biāo)的；（3）解禁壓力釋放后可能出現(xiàn)反彈的優(yōu)質(zhì)公司。